Melexis ziet nieuwe groeimotoren opduiken terwijl herstel verder aan kracht wint

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 jul 2026

14:51

Melexis klonk na de resultaten over het tweede kwartaal van 2026 duidelijk optimistischer over zijn vooruitzichten. Volgens het bedrijf loopt de voorraadcorrectie in de halfgeleidersector stilaan ten einde en verbetert de orderinstroom verder, terwijl nieuwe groeidomeinen zoals robotica steeds belangrijker worden. De combinatie van een aantrekkende vraag, marktaandeelwinsten in China en nieuwe toepassingen biedt volgens KBC Securities-analist Guy Sips perspectief voor verdere groei.

Melexis?

Melexis is een Belgische halfgeleiderspecialist die zich richt op geïntegreerde sensor- en driveroplossingen, voornamelijk voor de automobielsector. Daarnaast bedient het bedrijf ook markten zoals robotica, industriële automatisering en digitale gezondheidszorg. Melexis ontwikkelt onder andere magnetische positiesensoren, stroomdetectie-IC’s en slimme driverchips die bijdragen aan energie-efficiëntie, veiligheid en duurzaamheid.

Vertrouwen neemt toe na sterke resultaten

De kwartaalresultaten van Melexis kwamen boven de verwachtingen uit dankzij een verdere verbetering van de klantenvraag. Vooral positioneringssensoren, stroomsensoren en motordrivers presteerden sterk.

Tijdens de conferencecall na de resultaten benadrukte het management dat de fase van voorraadafbouw bij klanten grotendeels achter de rug lijkt te liggen. Hoewel de zichtbaarheid beperkt blijft tot ongeveer vier à vijf maanden, merkt Melexis dat het gedrag van klanten duidelijk positiever wordt. Steeds vaker worden bestellingen naar voren geschoven, terwijl het aantal uitgestelde orders afneemt.

Volgens het management profiteert Melexis vandaag van gezondere marktomstandigheden en van verdere marktaandeelwinsten, ook al verloopt het herstel iets later dan bij sommige sectorgenoten.

Sterke vraag naar sensoren en toepassingen voor voertuigen

Melexis zag een duidelijke groei in verschillende productcategorieën. Positioneringssensoren, stroomsensoren en motordrivers kenden een sterke vraag.

Daarnaast ziet het bedrijf een toenemende toepassing van zijn thermische technologieën in uiteenlopende aandrijfsystemen. Die toepassingen bevinden zich zowel binnen als buiten het voertuig, wat de groei ondersteunt over verschillende autosegmenten heen.

Ook producten voor stuur- en remsystemen presteerden beter, net als toepassingen voor zonnepanelen. Dat onderstreept volgens het management de brede inzetbaarheid van de technologie van Melexis in verschillende eindmarkten.

Robotica groeit uit tot belangrijke groeimotor

Voor Guy was robotica de belangrijkste nieuwe conclusie uit de conferencecall. Waar robotica vroeger vooral een veelbelovende opportuniteit was, groeit het segment volgens hem uit tot een echte motor voor toekomstige groei.

De bestellingen nemen kwartaal na kwartaal toe, voornamelijk dankzij toepassingen in humanoïde robots. Vooral in de Verenigde Staten ziet Melexis een sterke dynamiek.

Positioneringssensoren en motordrivers genereren vandaag al omzet uit roboticatoepassingen. Daarnaast boekt het bedrijf vooruitgang met oplossingen voor tactiele sensoren, die steeds verder opschuiven in het ontwikkelings- en goedkeuringstraject bij klanten.

Volgens Guy illustreert deze evolutie dat robotica geleidelijk een betekenisvolle bijdrage kan leveren aan de toekomstige omzetgroei van Melexis.

China blijft een belangrijke groeipijler

Ook China blijft een belangrijke groeimarkt voor Melexis. Het management verwacht er in het derde kwartaal zelfs recordverkopen te realiseren.

De groei wordt voornamelijk gedragen door marktaandeelwinsten bij lokale klanten. Daarbij profiteren vooral positioneringssensoren, stroomsensoren en andere producten die inspelen op langetermijntrends binnen de Chinese markt.

De zogenaamde "China-for-China"-strategie, waarbij de groep haar lokale aanwezigheid en productieactiviteiten verder uitbouwt, blijft volgens het management goed op schema. De voordelen van die lokalisering worden geleidelijk zichtbaar, al worden de grootste financiële effecten pas vanaf 2027 verwacht.

Verschillende groeivectoren ondersteunen de toekomst

Melexis ziet voor de komende jaren meerdere structurele groeifactoren.

Naast robotica en de verdere lokalisering in China wijst het bedrijf op opportuniteiten in datacenters en toepassingen rond artificiële intelligentie. Ook de voortdurende stijging van de halfgeleiderinhoud in voertuigen blijft een belangrijke groeitrend.

Volgens het management neemt de vraag naar geavanceerde sensoren en gespecialiseerde chips verder toe, waardoor de positie van Melexis binnen die groeimarkten versterkt.

Marges moeten verder kunnen verbeteren

Hoewel de looninflatie op korte termijn een negatieve impact heeft op de winstgevendheid, blijft het management vertrouwen hebben in een verdere margeverbetering.

Die verbetering moet komen uit hogere productie-efficiëntie, een gunstigere productmix, optimalisatie van de productieprocessen en een betere benutting van de bestaande capaciteit.

Daarnaast benadrukte Melexis dat het comfortabel zit wat productiecapaciteit betreft. Dankzij veiliggestelde waferleveringen en strategische voorraadniveaus beschikt het bedrijf over voldoende capaciteit om toekomstige groei op te vangen.

Waarderingskader blijft aantrekkelijk op langere termijn

Op basis van het aangepaste koersdoel noteert Melexis momenteel tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 25 voor 2026. De verhouding ondernemingswaarde ten opzichte van de omzet bedraagt 3,8, terwijl de verhouding ondernemingswaarde ten opzichte van de bedrijfskasstroom uitkomt op 16,3.

Tegen 2028 zouden die waarderingsmultiples volgens de ramingen dalen tot respectievelijk 16,0, 3,2 en 11,6, wat de verwachte winstgroei van de onderneming weerspiegelt.

KBC Securities over Melexis

Guy Sips ziet verschillende signalen dat het herstel bij Melexis verder aan kracht wint. Volgens hem is de voorraadcorrectie grotendeels achter de rug en verbetert de orderdynamiek zichtbaar. Vooral de opkomst van robotica als nieuwe groeimotor, de sterke positie in China, de verdere lokalisatiestrategie en de opportuniteiten in artificiële intelligentie en datacenters ondersteunen het langetermijnverhaal. Om die redenen verhoogt hij zijn waardering voor het aandeel.

Koersdoel: 75 euro

Aanbeveling:"Houden"-aanbeveling.

Naar overzicht