Mercedes-Benz klopt verwachtingen dankzij sterke kostencontrole en extra aandeleninkoop

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 28 jul 2026

15:22

Mercedes-Benz heeft over het tweede kwartaal van 2026 een omzet gerealiseerd die in lijn lag met de verwachtingen, terwijl de operationele winst ruim boven de gemiddelde analistenverwachtingen uitkwam. Vooral de financiële dienstenactiviteiten en een strikte kostencontrole binnen de autodivisie ondersteunden de resultaten. Ondanks een neerwaartse aanpassing van de omzetverwachting voor 2026 bevestigt de groep haar winstvooruitzichten en kondigt ze een bijkomend inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van 1 miljard euro aan, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Mercedes-Benz?

Het Duitse Mercedes-Benz is één van de grootste constructeurs van luxewagens ter wereld. Met Mercedes heeft het één van de meest begeerde automerken in huis. Met AMG richt het zich op het meer sportieve segment van de markt. Het bedrijf verleent ook nanciering aan zijn klanten.

Operationele winst verrast positief

Mercedes-Benz publiceerde over het tweede kwartaal resultaten die beter uitvielen dan verwacht. De omzet lag in lijn met de marktverwachtingen, terwijl de operationele winst (EBIT) ongeveer 40% boven de consensus uitkwam.

De positieve verrassing was grotendeels toe te schrijven aan de financiële dienstenpoot van de groep. Daarnaast presteerde ook de autodivisie sterker dan verwacht dankzij een doorgedreven kostencontrole.

Die focus op efficiëntie vertaalde zich in een operationele winstmarge van 4,0% binnen de autodivisie, duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,5%.

Financiële discipline ondersteunt rendabiliteit

De resultaten tonen volgens het management aan dat de lopende inspanningen om de kostenbasis te beheersen hun vruchten beginnen af te werpen. Dit is belangrijk in een markt die wordt gekenmerkt door economische onzekerheid, toenemende concurrentie en een uitdagende prijsomgeving.

Ondanks de druk op de autosector slaagde Mercedes-Benz erin de winstgevendheid beter te beschermen dan waar de markt rekening mee hield. Vooral binnen de kernactiviteit, de productie en verkoop van voertuigen, vormde de kostencontrole een belangrijke steunpilaar.

Nieuwe aandeleninkoop van 1 miljard euro

Naast de kwartaalresultaten kondigde Mercedes-Benz aan nog eens voor 1 miljard euro eigen aandelen te zullen inkopen.

Die beslissing past binnen het kapitaalallocatiebeleid van de groep. Mercedes-Benz heeft zich immers geëngageerd om de beschikbare kasstromen die niet via dividenden aan aandeelhouders worden uitgekeerd, aan te wenden voor de inkoop van eigen aandelen.

Dat beleid ondersteunt de aandeelhoudersvergoeding en draagt bij tot een verdere verhoging van de winst per aandeel.

Vooruitzichten voor 2026 grotendeels bevestigd

Voor het volledige boekjaar 2026 handhaafde Mercedes-Benz het grootste deel van zijn vooruitzichten.

De groep verwacht nog steeds dat:

de EBIT significant hoger zal uitkomen dan in 2025;
de vrije kasstroom licht lager zal liggen dan in 2025;
de EBIT-marge van de autodivisie tussen 3% en 5% zal bedragen.

Enkel de omzetverwachting werd aangepast. Waar eerder werd uitgegaan van een omzet die ongeveer stabiel zou blijven tegenover 2025, verwacht het management nu een licht lagere omzet.

Voor beleggers kwam deze bijstelling echter niet onverwacht gezien de zwakkere economische groei en de uitdagende marktomstandigheden in verschillende regio's.

Uitdagingen blijven aanwezig

Hoewel Mercedes-Benz sterke kwartaalcijfers voorlegde, blijft de sector geconfronteerd worden met verschillende risico's.

Importtarieven blijven druk uitoefenen op de kostenstructuur van constructeurs. Daarnaast zorgen stijgende grondstoffenprijzen voor hogere productiekosten. Ook de concurrentie op de Chinese automarkt blijft bijzonder intens, wat de prijszettingskracht en de marges van internationale autofabrikanten onder druk zet.

Deze factoren kunnen de winstgevendheid van Mercedes-Benz ook in de komende kwartalen blijven beïnvloeden.

KBC Securities over Mercedes-Benz

Kurt Ruts wijst erop dat het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd blijft en een sterke kasstroomrendement biedt dankzij het engagement van de onderneming om overtollige kasstromen te gebruiken voor aandeleninkopen. Tegelijk blijven invoertarieven, hogere grondstoffenprijzen en de stevige concurrentie op de Chinese markt een rem zetten op de winstgevendheid.

Kurt behoudt de houden-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 55 euro naar 51 euro.

Naar overzicht