Mondelez heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten gerealiseerd en verhoogde zijn omzetvooruitzichten voor het volledige jaar. De wereldwijde producent van merken zoals Oreo, Milka, LU en Cadbury profiteerde van sterke prestaties in opkomende markten en Noord-Amerika, terwijl de vrije kasstroom en de kapitaalteruggave aan aandeelhouders robuust bleven. Volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri bevestigt Mondelez opnieuw de positieve trend die momenteel zichtbaar is in de sector van de consumptiegoederen, waarbij de onderneming erin slaagt groei te combineren met blijvende investeringen in haar merken.

Mondelez?

Het vroegere Kraft Foods stootte in oktober 2012 zijn Amerikaanse kruideniersdivisie af. De restgroep met de snelst groeiende activiteiten gaat sindsdien door het leven als Mondelez . De onderneming is uitgegroeid tot een toonaangevende speler in de snackwereld en legt zicht toe op koekjes, chocolade, kauwgom en dranken. Bekende merken zijn Oreo, Milka en Lu.

Omzetgroei boven de verwachtingen

Mondelez realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 9,36 miljard dollar, wat ongeveer 1,6% boven de marktverwachtingen lag. De omzet steeg met 4,1% op gerapporteerde basis en met 2,2% organisch. De organische groei werd ondersteund door een combinatie van hogere volumes en productmix, goed voor 0,7 procentpunt groei, en prijsverhogingen die 1,5 procentpunt bijdroegen. Het management benadrukte dat de groei breed gedragen was over de verschillende regio’s, met bijzonder sterke prestaties in Noord-Amerika en de opkomende markten.

Opkomende markten blijven groeimotor

De opkomende markten bleven beter presteren dan de ontwikkelde markten. In Latijns-Amerika steeg de omzet met 15,1%, terwijl de organische groei uitkwam op 8,4%. Die groei werd voornamelijk gedragen door prijsverhogingen, die bijna volledig verantwoordelijk waren voor de organische expansie. Binnen de regio AMEA (Azië, Midden-Oosten en Afrika) groeide de omzet met 8,2%, terwijl de organische groei opliep tot 7,1%. Vooral de volumegroei was hier indrukwekkend, met een bijdrage van 5,2 procentpunt. Ook over alle opkomende markten samen bleef de prestatie sterk, met een organische omzetgroei van 4,4%.

Noord-Amerika presteert solide

Noord-Amerika leverde eveneens een sterke bijdrage aan de groepsresultaten. De omzet steeg er met 3,0%, terwijl de organische groei uitkwam op 3,4%. Zowel prijsverhogingen als volumegroei droegen bij aan deze prestatie. Volgens het management blijft de vraag naar de belangrijkste merken gezond en slaagt Mondelez erin marktaandeel te behouden binnen een uitdagende consumentenomgeving. Europa blijft achter, maar marktaandelen verbeteren

Europa bleef de zwakste regio binnen de groep.

De omzet daalde met 1,0% op gerapporteerde basis en met 3,5% organisch. Zowel lagere volumes als negatieve prijseffecten drukten op de prestaties. Toch wees het management erop dat de marktaandeeltrends verbeteren, wat erop kan wijzen dat de operationele prestaties in Europa geleidelijk stabiliseren.

Hogere kosten drukken op de marges

Ondanks de sterke omzetontwikkeling bleef de winstgevendheid onder invloed van hogere kosten. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 0,73 dollar, duidelijk boven de marktverwachting van 0,68 dollar. Op jaarbasis bleef de winst vrijwel stabiel, maar tegen constante wisselkoersen was er een lichte daling. De hogere grondstoffenkosten, extra reclame-uitgaven en bijkomende investeringen in verkoop- en administratiekosten werden slechts gedeeltelijk gecompenseerd door prijsverhogingen en productiviteitswinsten. De aangepaste operationele winst daalde met 6,1% tot 1,22 miljard dollar, terwijl de operationele marge met 120 basispunten terugviel tot 13,1%.

Sterke kasstromen en hoger dividend

Mondelez bleef ook sterk presteren op het vlak van kasstroomgeneratie. Sinds het begin van het jaar realiseerde de groep een operationele kasstroom van 1,3 miljard dollar en een vrije kasstroom van 0,7 miljard dollar. Daarnaast keerde de onderneming tijdens de eerste jaarhelft ongeveer 1,5 miljard dollar uit aan aandeelhouders via dividenden en andere kapitaalallocatiemaatregelen. Het bestuur kondigde bovendien een verhoging van het kwartaaldividend met 4% aan, wat het vertrouwen in de toekomstige kasstromen onderstreept.

Verhoogde omzetverwachting voor 2026

Na het sterke kwartaal verhoogde Mondelez zijn vooruitzichten voor de organische omzetgroei in 2026. Het management verwacht nu een organische omzetgroei van minstens 2%, wat hoger ligt dan de eerdere prognose. De winstverwachting bleef ongewijzigd. Mondelez rekent nog steeds op een groei van de aangepaste winst per aandeel tussen stabiel en 5%, uitgedrukt tegen constante wisselkoersen. Ook de prognose voor de vrije kasstroom bleef behouden op ongeveer 3 miljard dollar.

Investeringen moeten toekomstige groei ondersteunen

Een belangrijk element in de communicatie van het management was dat de hogere omzetgroei niet automatisch zal leiden tot een hogere winstgroei op korte termijn. Volgens Mondelez zal een aanzienlijk deel van de bijkomende brutowinst opnieuw worden geïnvesteerd in merkondersteuning, marketing, commerciële initiatieven en verdere versterking van de marktpositie. Die strategie moet volgens de onderneming de basis leggen voor een sterkere groei vanaf 2027 en de concurrentiekracht van de belangrijkste merken verder verbeteren.

KBC Securities over Mondelez

Guglielmo beschouwt de kwartaalcijfers als opnieuw een voorbeeld van de positieve ontwikkelingen die momenteel zichtbaar zijn binnen de sector van consumentengoederen. De analist wijst erop dat Mondelez niet alleen beter presteerde dan verwacht, maar bovendien voldoende vertrouwen had om de omzetverwachting voor het volledige jaar op te trekken.

Volgens Guglielmo is het veelzeggend dat de onderneming haar winstvooruitzichten niet verhoogde ondanks de betere omzetprestaties. Dat suggereert volgens hem dat een belangrijk gedeelte van de extra brutowinst zal worden geïnvesteerd in merken, marketing en commerciële uitvoering, eerder dan rechtstreeks door te stromen naar de winst.

De analist ziet dit als een positieve ontwikkeling voor de langetermijnwaardecreatie en verwacht dat deze investeringen de prestaties vanaf 2027 verder kunnen ondersteunen. Gezien de sterke resultaten, de brede geografische groei en de verhoogde omzetverwachtingen handhaaft Guglielmo zijn kopen-aanbeveling voor het aandeel, met een koersdoel van 68 dollar.