Netflix rapporteerde over het derde kwartaal van 2026 een omzet in lijn met de verwachtingen, terwijl de operationele winst 4% boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwam. Toch overheerst voorzichtigheid, omdat de omzetgroei verder vertraagt, de reclameactiviteiten trager opschalen dan verwacht en Netflix zijn jaarprognose opnieuw verlaagde. Volgens KBC Securities blijven de groeivooruitzichten daardoor onder druk staan, ondanks de onbetwiste leiderspositie van Netflix binnen streaming entertainment.

Netflix?

Netix is 's werelds grootste aanbieder van 'streaming video', waarbij televisieseries en Klms via internet kunnen worden bekeken. Klanten krijgen ongelimiteerd toegang tot de bibliotheek van Net#ix tegen een vast maandelijks abonnementsgeld. Op China na is Net#ix nagenoeg wereldwijd actief.

Operationele winst 4% beter dan verwacht

Netflix leverde over het derde kwartaal resultaten af die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen. De omzet voldeed aan de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de operationele winst ongeveer 4% hoger uitkwam dan verwacht.

De huidige omzetgroei blijft op zichzelf respectabel. Het probleem is vooral dat het groeitempo geleidelijk vertraagt, terwijl Netflix tegelijkertijd meer geld aan content begint uit te geven. Die combinatie maakt het belangrijker dat nieuwe inkomstenbronnen, zoals advertenties, voldoende snel aan belang winnen.

Vierde kwartaal wijst op verdere groeivertraging

Voor het lopende vierde kwartaal rekent Netflix op een omzetgroei van 11,5%. Dat is ongeveer 50 basispunten minder dan de gav.

Belangrijker is dat dit het vierde opeenvolgende kwartaal met een vertragende omzetgroei zou worden. De onderneming blijft dus wel groeien, maar doet dat steeds minder snel.

Die ontwikkeling is vooral relevant omdat Netflix tegelijk van plan is de groei van zijn uitgaven aan content op te voeren. Om die hogere investeringen te rechtvaardigen, moet het bedrijf manieren vinden om de omzetgroei opnieuw te versnellen.

Jaarprognose met 100 miljoen dollar verlaagd

Netflix verlaagde bovendien zijn omzetverwachting voor het volledige jaar met 100 miljoen dollar tot 51,1 miljard dollar.

De bijstelling heeft vooral te maken met de reclameactiviteiten. De opschaling daarvan verloopt trager dan het management aanvankelijk had verwacht.

Netflix verwacht in 2026 ongeveer 2,7 miljard dollar aan advertentie-inkomsten, terwijl het bedrijf eerder mikte op 3 miljard dollar. Dat is een verschil van 300 miljoen dollar en toont aan dat reclame voorlopig minder snel uitgroeit tot een belangrijke extra groeimotor dan gehoopt.

Engagement blijft een aandachtspunt

Een tweede belangrijk aandachtspunt is het engagement van de gebruikers, ofwel het totale aantal uren dat kijkers op het Netflix-platform doorbrengen. De groei daarvan blijft zwak.

Dat is belangrijk omdat een sterk engagement Netflix helpt om klanten langer vast te houden, prijsverhogingen te ondersteunen en de aantrekkelijkheid van het platform voor adverteerders te vergroten.

Netflix onderzoekt daarom verschillende manieren om de groei opnieuw aan te zwengelen. Het bedrijf overweegt onder meer extra investeringen in content, waaronder livecontent, en wil experimenteren met goedkopere abonnementsformules.

Wissels aan de top moeten contentstrategie versterken

Netflix heeft daarnaast ingegrepen in zijn leidinggevende team. Chief Content Officer Bela Bajaria en filmbaas Dan Lin hebben het bedrijf verlaten.

Peter Rice, een veteraan uit de film- en televisiesector, werd binnengehaald als vervanger van Bajaria. De recente wijzigingen aan de top illustreren dat Netflix zijn contentstrategie kritisch tegen het licht houdt terwijl het zoekt naar manieren om het engagement en de groei opnieuw te versterken.

Voor beleggers zorgen die wijzigingen voorlopig echter voor extra onzekerheid. Ze komen immers op een moment waarop Netflix niet alleen een zwakkere prognose afgeeft, maar ook probeert een antwoord te vinden op de vertraging van zijn onderliggende groei.

Netflix blijft wereldleider, maar uitdagingen nemen toe

Ondanks de recente tegenvallers blijft Netflix volgens KBC Securities de onbetwiste wereldleider op het vlak van streaming entertainment. Die sterke marktpositie neemt echter niet weg dat de onderneming met enkele structurele uitdagingen wordt geconfronteerd.

Een eerste probleem is dat de Amerikaanse thuismarkt grotendeels verzadigd is. Daardoor wordt het moeilijker om de groei via nieuwe abonnees in de Verenigde Staten sterk te versnellen.

Tegelijk neemt de concurrentie om de kijktijd van consumenten toe. Netflix concurreert niet alleen met andere traditionele streamingplatformen, maar in toenemende mate ook met door gebruikers gegenereerde videocontent, zoals YouTube.

De uitdaging voor Netflix bestaat er dan ook in nieuwe groeimotoren te ontwikkelen en tegelijkertijd voldoende rendement te halen uit de toenemende contentuitgaven. Advertenties, livecontent en mogelijk goedkopere abonnementen moeten daar een rol in spelen.

KBC Securities over Netflix

KBC Securities blijft voorzichtig over Netflix na de resultaten over het derde kwartaal. Hoewel de cijfers zelf behoorlijk waren en de operationele winst 4% boven de gav uitkwam, stelde de prognose voor het vierde kwartaal opnieuw teleur. Vooral de vertragende omzetgroei, de verlaging van de jaarprognose, de tragere groei van de advertentieactiviteiten en de recente wijzigingen aan de top zorgen voor bijkomende onzekerheid.

Netflix blijft volgens KBC Securities een bijzonder sterke onderneming en wereldwijd de leider in streaming entertainment. De verzadiging van de Amerikaanse markt en de toenemende concurrentie van platformen met door gebruikers gegenereerde video's maken het echter moeilijker om het historische groeitempo vol te houden. Bovendien versnellen de contentuitgaven op een moment dat de omzetgroei vertraagt.

Kurt behoudt daarom de Houden-aanbeveling, maar verlaagt het koersdoel voor Netflix van 67 dollar naar 64 dollar.