Netflix rapporteert solide resultaten maar prognose stelt teleur

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 22 jan 2026

8:45

Netflix?

Netix is 's werelds grootste aanbieder van 'streaming video', waarbij televisieseries en Klms via internet kunnen worden bekeken. Klanten krijgen ongelimiteerd toegang tot de bibliotheek van Net#ix tegen een vast maandelijks abonnementsgeld. Op China na is Net#ix nagenoeg wereldwijd actief.

Netflix rapporteerde over het vierde kwartaal een omzet/operationele winst die respectievelijk 1%/2% boven de verwachting uitkwamen.De prognose voor het lopende kwartaal kwam onder de consensus uit omwille van lagere marges (hogere kosten).

Voor het volledige boekjaar 2026 verwacht het bedrijf een omzet van circa 51,2 miljard dollar, wat grotendeels in lijn der verwachtingen ligt. De (operationele) margeprognose van 31,5% lag beduidend onder de verwachting van 33%. Dit is deels te wijten aan kosten die het bedrijf maakt in het kader van de geplande overname van Warner Bros. Discovery (WBD), maar ook aan hoger dan verwachte contentkosten.

Het bedrijf gaf aan dat de overnamedeal met WBD nu volledig in cash zal gebeuren ipv een mix van cash en aandelen Netflix eerder. Zolang de overname niet beklonken is, pauzeert Netflix zijn inkoopprogramma om cash te preserveren.

Opinie

KBC Securities over Netflix

Netflix leverde opnieuw een solide kwartaalrapport af. De prognose voor het lopende jaar ontgoochelde evenwel. Netflix heeft af te rekenen met 1) een thuismarkt die grotendeels verzadigd is en 2) groeiende concurrentie van ‘user-generated video’ zoals YouTube. Het aandeel is sterk teruggevallen na de aankondiging van de overnamedeal met WBD. Veel beleggers zien de overnamedeal voor WBD dan ook als een defensieve actie van het bedrijf. Tegen deze achtergrond is de zwakke jaarprognose een extra reden om voorzichtig te zijn.

WBD heeft met Harry Potter, DC Comics en Game of Thrones een grote kwalitatief hoogstaande contentportefeuille die Netflix binnenkort in zijn aanbod kan integreren. In de mate dat dit ervoor zorgt dat (minder) klanten minder frequent hun abonnement opzeggen, kan deze portefeuille een goede aanwinst zijn voor het bedrijf. Aan een overname van deze omvang zijn evenwel stevige risico’s verbonden. Zo verschilt de bedrijfscultuur bij WBD beduidend van die bij Netflix. Een integratie zou dan ook kunnen zorgen voor wrevel bij (bepaalde delen van) het personeel. Verder is er het risico dat de deal niet wordt goedgekeurd door de mededingingsautoriteiten of enkel onder strenge voorwaarden.

De KBC Securities-analist, Kurt Ruts, behouden de houden-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 115 dollar naar 85 dollar.

Naar overzicht