AB InBev: minder ambitieus voor de rest van 2024

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 29 feb 2024

14:25

AB InBev?

Met een wereldwijd marktaandeel van iets meer dan een kwart is AB InBev veruit de grootste brouwer ter wereld. In veel van 's werelds grootste afzetmarkten voor bier, zoals de VS, Brazilië en Mexico, neemt de onderneming een leidende positie in. Tot de bekendste merken van de groep behoren merken als Budweiser, Corona en Stella Artois.

Resultaten

In het vierde kwartaal daalden de volumes met 2,6% tot 144,7 miljoen hl (KBCS -1,9% tot 146,0 miljoen hl, gemiddelde analistenverwachtingen (gav) -1,9% organ. tot 146,0 miljoen hl) terwijl de inkomsten stegen met 6,2% tot 14,473 miljard dollar (KBCS +5,4% tot 15,221 miljard dollar, gav +6,1% organisch tot 15,380 miljard dollar), met een negatieve impact van de Argentijnse hyperinflatie.

Per regio:

In Noord-Amerika daalden zowel de volumes (-15,3%) als de inkomsten (-15,7%) voornamelijk door de daling van Bud Light. Het marktaandeel is geleidelijk verbeterd sinds mei.
In Midden-Amerika stegen zowel de volumes (+0,9%) als de inkomsten (+5,3%), behalve in Mexico door ongunstige weersomstandigheden in de regio Acapulco.
In Zuid-Amerika daalden de volumes (-0,3%) maar stegen de inkomsten (29,6%). Het resultaat werd beïnvloed door de hyperinflatie in Argentinië, terwijl Brazilië sterk uit de hoek kwam.
In EMEA daalden de volumes (-0,7%) maar stegen de inkomsten (11,7%).
In APAC daalden de volumes (-2,8%) terwijl de inkomsten stegen (7,0%).

De nettoschuld bedraagt 67,6 miljard dollar (KBCS en gav 66 miljard dollar), wat overeenkomt met een nettoschuld/EBITDA-multiple van 3,4x. AB InBev stelt een dividend voor van 0,82 euro.

Wat de vooruitzichten betreft gaat AB InBev uit van een EBITDA-groei voor boekjaar 2024,in lijn met de vooruitzichten voor de middellange termijn van 4-8% en een omzet van +4,5% tot 62,8 miljard dollar.

KBC Securities over AB InBev

De autonome groeicijfers over het vierde kwartaal lagen dicht bij de verwachtingen van KBCS en de consensuscijfers. De prognose voor geheel 2024 van 4-8% EBITDA-groei is in lijn met de groeiambitie voor de middellange termijn. De gav zitten eerder op +8% en +9% De analist van KBC Securities, WIm Hoste, waardeert AB InBev nog steeds om zijn leidende positie op de wereldwijde biermarkt, de hoge intrinsieke winstgevendheid en de LT-groeivooruitzichten in zijn activiteiten in opkomende markten. De schuldafbouw ligt op schema en en omdat de waarderingsmultiples aantrekkelijk zijn. Wim handhaaft zijn 'kopen'-aanbeveling en koersdoel van 75 euro.

Naar overzicht