NN Group heeft sterke resultaten over de eerste helft van 2026 gepubliceerd, met een hogere operationele kapitaalgeneratie, sterke prestaties in Leven en Insurance Europe en een solvabiliteitsratio die boven de verwachtingen uitkwam. De verzekeraar profiteerde daarnaast van een uitzonderlijk gunstige schade-ontwikkeling binnen de niet-levenactiviteiten. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur ligt NN Group daardoor goed op schema om zijn doelstellingen voor 2028 al veel vroeger te behalen.

NN Group?

NN Group  is een Nederlandse verzekeraar die actief is in meer dan 10 landen, voornamelijk in Centraal- en Oost-Europa en Japan. De tak 'Leven' genereert ongeveer 70% van de winst, de resterende 30% is Schade, Asset Managt & Banking. NN Group is onstaan als afsplitsing van de ING-groep (2014).

Sterke groei van de operationele kapitaalgeneratie

NN Group realiseerde in de eerste helft van 2026 een operationele kapitaalgeneratie (OCG) van 1,073 miljard euro. Dat was hoger dan de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 1,012 miljard euro en ook beter dan de verwachting van KBC Securities.

Op jaarbasis steeg de operationele kapitaalgeneratie met 5,2%.

Volgens Thomas waren vooral de Nederlandse levensverzekeringsactiviteiten en de Europese verzekeringsactiviteiten verantwoordelijk voor de positieve verrassing.

Binnen Nederland Leven bedroeg de operationele kapitaalgeneratie 605 miljoen euro, tegenover een verwachte 577 miljoen euro. Dat resultaat werd ondersteund door een hogere vrijgave van kapitaalvereisten, gedeeltelijk gecompenseerd door een minder gunstige ervaringsontwikkeling.

Insurance Europe blijft sterk groeien

Ook de Europese verzekeringsactiviteiten presteerden boven verwachting.

Insurance Europe realiseerde een operationele kapitaalgeneratie van 299 miljoen euro, tegenover een verwachte 271 miljoen euro.

De groei werd gedragen door een sterke ontwikkeling van de activiteiten in Roemenië, Polen en Slovakije. Daarnaast profiteerde de divisie van hogere inkomsten uit beheervergoedingen op beheerde activa.

Volgens Thomas bevestigen deze resultaten de aantrekkelijke groeivooruitzichten van de Europese activiteiten van NN Group.

Vrije kasstroom blijft stevig toenemen

De vrije kasstroom bedroeg 922 miljoen euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 906 miljoen euro. Dat betekent een stijging van 6,9% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Volgens NN Group kwam deze groei vooral voort uit hogere dividendstromen vanuit de Nederlandse niet-levenactiviteiten en vanuit Insurance Europe. De sterke kasstroom onderstreept volgens de analist de kwaliteit van de onderliggende winstgroei.

Operationeel resultaat en nettowinst boven verwachtingen

Het operationele resultaat kwam uit op 1,507 miljard euro. Daarmee lag het resultaat ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,408 miljard euro. Op jaarbasis steeg het operationele resultaat met 4,4%.

De nettowinst bedroeg 1,066 miljard euro, eveneens boven de marktverwachtingen. Ter vergelijking: in dezelfde periode vorig jaar realiseerde de groep een nettowinst van 391 miljoen euro.

Volgens Thomas bevestigen deze cijfers de sterke operationele prestaties van de verzekeraar.

Schadeverzekeringen profiteren van lage schadelast

Binnen de niet-levenactiviteiten viel vooral de uitzonderlijk lage combined ratio op. Dat gebeurde ondanks ongunstige weersomstandigheden in juni, die normaal gezien tot hogere schadeclaims kunnen leiden.

Volgens Thomas leverde deze sterke prestatie een belangrijke bijdrage aan de resultaten van de groep en toont ze aan dat de verzekeringsactiviteiten operationeel goed presteren.

Solvabiliteit stijgt sterker dan verwacht

Een van de opvallendste punten in het rapport was de Solvency II-ratio. Die kwam uit op 224%, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 219%. De ratio nam met 4 procentpunten toe sinds het begin van het jaar.

Volgens NN Group is die stijging grotendeels toe te schrijven aan het uitsluiten van NN Bank uit de groepssolvabiliteitsberekening. Dat zorgde voor een sterker dan verwachte verbetering van de kapitaalpositie. De positieve bijdrage van de operationele kapitaalgeneratie werd gedeeltelijk gecompenseerd door marktschommelingen.

Dividend stijgt verder

NN Group keert een interimdividend uit van 1,55 euro per aandeel. Dat komt overeen met de gemiddelde analistenverwachting en betekent een stijging van 12% tegenover het interimdividend van 2025. Daarnaast heeft de groep ondertussen 161 miljoen euro uitgevoerd van het lopende aandeleninkoopprogramma ter waarde van 350 miljoen euro.

Future Ready-strategie ligt op schema

Ook de uitvoering van de groeistrategie "Future Ready" blijft goed verlopen. Tot op heden werd ongeveer 65% van de beoogde jaarlijkse opbrengst van 200 miljoen euro gerealiseerd. Daarnaast is ongeveer 70% van het investeringsbudget van 450 miljoen euro inmiddels besteed.

Volgens Thomas toont dit aan dat de strategische transformatie van de groep volgens plan verloopt.

KBC Securities over NN Group

KBC Securities-analist Thomas Couvreur noemt de resultaten van NN Group sterk. Vooral de prestaties van Nederland Leven en Insurance Europe vielen positief op, terwijl ook de uitzonderlijk lage combined ratio binnen de niet-levenactiviteiten de resultaten ondersteunde. Daarnaast zorgde het uitsluiten van NN Bank uit de Solvency II-berekening voor een onverwachte stijging van de kapitaalratio. Volgens Thomas Couvreur ligt NN Group ruim op schema om de doelstelling van 2,2 miljard euro operationele kapitaalgeneratie voor 2028 mogelijk al dit jaar te overtreffen. Ondanks de sterke resultaten en de gunstige vooruitgang van de Future Ready-strategie handhaaft hij zijn "Houden"-aanbeveling en het koersdoel van 77 euro voor NN Group.