Novo Nordisk overtreft verwachtingen en verhoogt vooruitzichten voor 2026

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 4 nov 2026

16:30

Novo Nordisk heeft een veel sterker derde kwartaal dan verwacht achter de rug, waarbij zowel de omzet, bedrijfswinst als winst per aandeel de marktverwachtingen ruimschoots overtroffen. Vooral Ozempic en de snel groeiende Wegovy-pil presteerden sterk, terwijl het management ook de vooruitzichten voor 2026 aanzienlijk verhoogde, zegt KBC Securities-analist Simon Hox. De grote vraag verschuift volgens hem nu naar 2027, wanneer de aanhoudende prijsdruk in de Verenigde Staten, het aflopen van de exclusiviteit van Ozempic op internationale markten en de concurrentie van Eli Lilly op de resultaten kunnen wegen.

Eli Lilly?

Eli Lilly is een farmaceutisch bedrijf dat actief is op het vlak van diabetes/obesitas, oncologie, immunologie, pijn en neurologie.

Omzet ruim boven de verwachtingen

Novo Nordisk realiseerde in het derde kwartaal een omzet van 79,2 miljard Deense kroon, een stijging van 5,6% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee lag de omzet ongeveer 7% boven de consensusverwachting van 73,9 miljard Deense kroon. De sterke prestatie werd onder meer gedragen door de belangrijkste producten binnen de diabetes- en obesitasportefeuille.

Ozempic en Wegovy presteren sterk

Ozempic realiseerde een omzet van 29,7 miljard Deense kroon, ongeveer 12% meer dan verwacht. Ook de snel groeiende Wegovy-pil verraste positief, met een omzet van 5,39 miljard Deense kroon tegenover een consensusverwachting van 4,64 miljard Deense kroon. Dat betekent een meevaller van ongeveer 16%. Ook de injecteerbare versie van Wegovy deed het beter dan de verwachte 19,7 miljard Deense kroon. In totaal namen de verkopen binnen de obesitasactiviteiten van Novo Nordisk met 22% op jaarbasis toe.

Onderliggende bedrijfswinst stijgt met 34%

Ook op het vlak van winstgevendheid overtrof Novo Nordisk de verwachtingen overtuigend. De vergelijkbare bedrijfswinst steeg met 34% op jaarbasis tot 31,7 miljard Deense kroon en lag daarmee ongeveer 12% boven de consensus. Die sterke onderliggende prestaties zijn des te opvallender omdat Novo Nordisk ongeveer 3,5 miljard Deense kroon aan eenmalige lasten moest verwerken. Die hadden onder meer betrekking op de afschrijving van ziltivekimab en de beëindiging van productiecontracten.De aangepaste winst per aandeel bedroeg 5,79 Deense kroon, ongeveer 15% meer dan de consensusverwachting van 5,03 Deense kroon.

Eenmalige lasten drukken de gerapporteerde cijfers

Door de eenmalige elementen lag de gerapporteerde winst duidelijk lager dan de sterke onderliggende prestaties doen vermoeden. De gerapporteerde bedrijfswinst kwam uit op 23,0 miljard Deense kroon, terwijl de nettowinst 16,7 miljard Deense kroon bedroeg. Het verschil tussen de gerapporteerde en de onderliggende prestaties is grotendeels toe te schrijven aan de eenmalige lasten.

Novo Nordisk verhoogt vooruitzichten voor 2026

Na het sterke derde kwartaal trok het management zijn verwachtingen voor heel 2026 op. Novo Nordisk rekent nu bij constante wisselkoersen op een aangepaste omzetgroei tussen min 2% en plus 2%, tegenover een eerdere verwachting van min 6% tot 0%. Ook voor de aangepaste bedrijfswinst werd de prognose verhoogd. Het bedrijf verwacht nu bij constante wisselkoersen een ontwikkeling tussen min 2% en plus 2%, eveneens tegenover een eerdere vork van min 6% tot 0%. Vooral de verwachting voor de vrije kasstroom werd aanzienlijk opgetrokken. Novo Nordisk mikt nu op 60 tot 70 miljard Deense kroon, tegenover 45 tot 55 miljard Deense kroon voordien. Tegelijk werden de geplande kapitaaluitgaven teruggeschroefd tot ongeveer 50 miljard Deense kroon.

CagriSema wordt volgende belangrijke katalysator

Na de sterke kwartaalresultaten verschuift de aandacht naar de geneesmiddelenpijplijn. De volgende belangrijke katalysator is CagriSema, waarvoor de goedkeuring door de regelgevende autoriteiten in december wordt verwacht. Novo Nordisk mikt vervolgens op een commerciële lancering van CagriSema begin 2027. Daarna staan in het eerste kwartaal van 2027 ook de resultaten van de REDEFINE 11-studie naar obesitas op de agenda.

KBC Securities over Novo Nordisk

De KBC Securities-analist beschouwt het derde kwartaal als veel sterker dan verwacht, met omzet, bedrijfswinst en winst per aandeel die allemaal comfortabel boven de consensus uitkwamen. Ook de stevige verhoging van de vooruitzichten is positief, terwijl de beter dan verwachte verkopen van zowel Ozempic als de snel opschalende Wegovy-pil de operationele prestatie extra ondersteunen. Toch verschuift de aandacht volgens Hox stilaan naar 2027, wanneer Novo Nordisk met verschillende uitdagingen te maken krijgt. De aanhoudende prijsdruk in de Verenigde Staten, het aflopen van de exclusiviteit van Ozempic op internationale markten en de concurrentiestrijd met Eli Lilly kunnen dan op de resultaten wegen. De verwachte goedkeuring en daaropvolgende lancering van CagriSema vormen belangrijke toekomstige katalysatoren.

Simon heeft momenteel geen aanbeveling en geen koersdoel voor Novo Nordisk.

Naar overzicht