Ontex: vooruitzichten verlaagd

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 okt 2024

12:15

Ontex?

Ontex is een producent van hygiëneproducten voor baby's, dames en volwassenen. Het bedrijf is wereldwijd actief maar wenst zich in de toekomst te focussen op zijn activiteiten in Europa en Noord-Amerika. Recent heeft het bedrijf zijn activiteiten in Mexico and Algerije verkocht en er is ook een verkoopakkoord over de Pakistaanse activiteiten

Resultaten
De topgroei van Ontex in het derde kwartaal van +1,7% was iets lager dan de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) (maar wel dicht bij de verwachting van KBC Securities). Het bedrijf verlaagde ook zijn vooruitzichten voor geheel 2024 van 4-5% naar 2-3%, onder vermelding van enkele tijdelijke elementen bij het opstarten van nieuwe klanten in de VS. De aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) over het derde kwartaal steeg met 29% en kwam dicht in de buurt de verwachting van KBCS en de gav. De EBITDA-marge bleef gehandhaafd op 12%, wat overeenkomt met het niveau van de eerste 9 maanden van 2024. Met de recente overeenkomst om de Braziliaanse activiteiten af te stoten, boekt Ontex ook vooruitgang in de uitvoering van zijn strategie.

Kernmarkten

De omzet in het derde kwartaal steeg met 2,4% of +1,7% naar 468,0 miljoen euro (KBCS: 463,8 miljoen euro, gav 478,3 miljoen euro), waarbij volumegroei en mixeffecten 4,4% bijdroegen aan de omzet. Volumegroei en mixeffecten leverden een bijdrage van 4,4% dankzij aanhoudende groei in de VS en in de volwassenenzorg. De prijzen waren 2,6% lager op jaarbasis als gevolg van lagere inkoopkosten.

De omzet in babyverzorging daalde met 1,2% (201,3 miljoen euro), met groei boven 10% in Noord-Amerika als gevolg van de aanhoudende groei in de Verenigde Staten en bij volwassenen. Er werden nieuwe contacten binnengehaald, die echter getemperd werden door de fasering van de ordergroei en lagere leveringen in het contractproductiekanaal.

De omzet van Femcare daalde met 7,8% (56,6 miljoen euro), gedeeltelijk beïnvloed door inspanningen om de portefeuille in Noord-Amerika te optimaliseren.

De omzet van Adult Care steeg met 7,6% tot 200,2 miljoen euro, dankzij marktaandeelwinst in het institutionele kanaal en een over het algemeen ondersteunende retailmarkt in Europa.

De bedrijfskasstroom (EBITDA) over het derde kwartaal steeg met 29% tot 56,1 miljoen euro (KBCS: +28% tot 55,7 miljoen euro, gav: 56,5 miljoen euro), wat overeenkomt met een stijging van de aangepaste EBITDA-marge van 12,0% (KBCS en gav).

Ontex rondde de sociale onderhandelingen voor de Belgische herstructurering af en nam bijkomende provisies van 29 miljoen euro bovenop de eenmalige provisies van 37 miljoen euro die al werden opgenomen in de eerste jaarhelft 2024.

In de opkomende markten daalde omzet met 3% naar 68,3 miljoen euro (KBCS -10% tot 75 miljoen euro, gav -1% tot 75 miljoen euro). De EBITDA kwam uit op 5,2 miljoen euro (KBCS 8,6 miljoen euro, gav 8,5 miljoen euro), wat overeenkomt met een aangepaste EBITDA-marge van 7,6% en een weerspiegeling is van de meer uitdagende marktomstandigheden. De overeengekomen afstoting van de Braziliaanse activiteiten, leidde tot een eenmalige winst op de verkoop van 8 miljoen euro.

KBC Securities over Ontex

Dankzij het sterk verbeterde winstmomentum, solide groeivooruitzichten/ambities in Noord-Amerika en de aantrekkelijke intrinsieke
koersdoel handhaaft de analist van KBC Securities, Wim Hoste, de kopen-aanbeveling en koersdoel van 12 euro.

Naar overzicht