Ontgoochelend eerste kwartaal bij Barco

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 23 apr 2024

11:08

Zowel de orders (220,1 miljoen euro) als Barco's omzet (€ 195,9 miljoen euro) in het eerste kwartaal lagen onder de gemiddelde analistenverwachting (gav) van respectievelijk 213,3 en 236,5 miljoen euro, zegt KBC Securities-analist Guy Sips. Ook in het tweede kwartaal zal er geen groei zijn, volgens Barco, dat wel de vooruitzichten voor 2024 herhaalt, als de markten niet verder verslechteren...

Barco?

Met meer dan 3.300 werknemers in 90 landen ontwerpt Barco technologie om overal ter wereld ‘schitterende resultaten’ mogelijk te maken. De focus ligt op drie kernmarkten: Enterprise (van vergader- en controlekamers tot bedrijfsruimtes), Healthcare (van de radiologieafdeling tot de operatiekamer), en Entertainment (van filmtheaters tot live-evenementen en attracties).

Voorraden bij klanten zorgen voor minder orders

Het eerste kwartaal werd gekenmerkt door een verwachte voorraadafbouw bij Barco's klanten in zowel de divisie Meeting Experience als in de divisie Healthcare. Barco verwacht dat dit halverwege het jaar grotendeels zal zijn afgerond.

In Entertainment werd de vraag gehinderd door de nasleep van de stakingen in de Noord-Amerikaanse filmindustrie. Daarnaast stelden klanten bestellingen uit in afwachting van Barco's nieuwe productlanceringen. Barco benadrukte dat het een brede trechter van nieuwe productintroducties heeft in al zijn divisies, wat een stevige basis zou moeten vormen voor een hervatting van de groei vanaf de tweede helft van 2024, als de markten niet verder verslechteren.

Hoop op nieuwe producten

Voor boekjaar 2024 gaf Barco aan dat de macro-economische onzekerheid en de onzekerheid over de marktomstandigheden aanhouden, wat de zichtbaarheid vermindert. Barco gaat uit van een terugkeer naar genormaliseerde voorraadniveaus bij klanten, en benadrukt dat het op schema zit met de geplande lanceringen van nieuwe producten in de loop van het jaar.

KBC Securities over Barco

Barco verwacht dat de omzet voor het volledige jaar in lijn zal liggen met 2023, met een groei op jaarbasis die in het tweede kwartaal wordt hervat. Guy merkt op dat Barco eerder nog sprak van "met een geleidelijke stijging op jaarbasis vanaf het 2^de kwartaal".

Voor 2025 verwacht Barco een groei van de omzet op jaarbasis. Geruststellend is dat de EBITDA-marge voor boekjaar 2024 naar verwachting boven de 14% zal uitkomen, zegt Guy, die zelf uitgaat van een marge van 14%.

Barco geeft aan dat het blijft investeren in zijn innovatiepijplijn en wil ook in 2025 met nieuwe producten uitpakken. Volgend kwartaal moet een nieuwe Entertainment-fabriek in China commercieel van starten gaan. Het orderboek op 31 maart 2024 bedroeg 524,8 miljoen euro, een stijging van 6% ten opzichte van eind 2023, maar 1% lager op jaarbasis. Guy Sips blijft voorlopig bij zijn ‘Opbouwen’-aanbeveling en koersdoel van 19 euro.

Het Barco-aandeel staat momenteel genoteerd tegen 13,02 euro (-12,68%).

Naar overzicht