Option toont eerste tekenen van herstel, maar balans blijft kwetsbaar

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 18 sep 2026

10:59

Option (het voormalige Crescent) boekte in de eerste helft van 2026 een hogere omzet en slaagde erin zijn bedrijfskasstroom opnieuw licht positief te maken. Vooral de sterke groei van de IoT-activiteiten rond het CloudGate-platform ondersteunt de operationele verbetering, terwijl de winstgevendheid nog beperkt blijft. De zwakke balans en de nood aan bijkomend kapitaal blijven evenwel belangrijke aandachtspunten, aldus KBC Securities-analist Guy Sips.

Option?

Option wijzigde zijn naam (voorheen Crescent) om de afgeronde herstructurering te benadrukken en opnieuw aan te knopen met zijn historische reputatie als technologiebedrijf met internationale ambities. De groep focust vandaag vooral op IoT-oplossingen (Internet of Things) via Option, SAIT en Maro, waarbij private 5G-netwerken, IoT-connectiviteit, slimme gebouwen, zonne-energie en laadinfrastructuur centraal staan. Daarnaast blijft Crescent Lighting actief in openbare ledverlichting en werd in augustus 2025 een meerderheidsbelang in Remoticom Holding verkocht.

Omzet groeit en bedrijfskasstroom wordt positief

De omzet van Option steeg in de eerste helft van 2026 met 9 procent tegenover dezelfde periode een jaar eerder, tot 4,7 miljoen euro. De bedrijfskasstroom verbeterde van een verlies van 330.000 euro in de eerste helft van 2025 naar een beperkte winst van 34.000 euro.

De cijfers wijzen op een geleidelijke operationele verbetering. De positieve bedrijfskasstroom blijft evenwel bijzonder klein, waardoor het herstel van de winstgevendheid nog niet als duurzaam kan worden beschouwd.

Op zelfstandige basis verbeterde de bedrijfskasstroom van Option van een verlies van 364.000 euro in de eerste helft van 2025 tot een verlies van slechts 5.000 euro in de eerste helft van 2026. Dat resultaat toont aan dat de verliezen binnen de kernactiviteiten sterk zijn teruggedrongen.

IoT-activiteiten zijn belangrijkste groeimotor

De IoT-divisie bleef de belangrijkste motor van de groei. De omzet van die activiteit steeg met 52 procent tot 1,8 miljoen euro, geholpen door de aanhoudende vraag naar het CloudGate-platform en door nieuwe commerciële contracten.

Option combineert binnen zijn IoT-activiteiten connectiviteitstechnologie, radiofrequentie- en antennekennis en oplossingen voor betrouwbare private IoT-netwerken. Het CloudGate-platform beschikt over open interfaces waarmee sensorgegevens kunnen worden verzameld en naar cloudomgevingen kunnen worden doorgestuurd.

De onderneming ontwikkelde daarnaast een eigen LoRa-platform dat specifiek gericht is op toepassingen in slimme gebouwen. Met de hernieuwde focus op die kernactiviteiten wil Option opnieuw een sterke positie innemen in veilige en betrouwbare IoT-connectiviteit.

Verschillend beeld bij SAIT en Innolumis

SAIT realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzetgroei van 5 procent. De winstgevendheid daalde echter door de timing van projecten.

Option verwacht bij SAIT een sterkere tweede jaarhelft. SAIT is actief als systeemintegrator van bedrijfskritische communicatiesystemen en combineert private 5G-technologie met moderne detectie- en sensoroplossingen.

Innolumis zag zijn omzet met 16 procent afnemen. De bedrijfskasstroom bleef er relatief veerkrachtig dankzij een gunstige verkoopmix. De activiteit is gericht op openbare verlichting op basis van ledtechnologie.

CloudGate Nexus moet Amerikaanse groei ondersteunen

De productie van de nieuwe CloudGate Nexus is in de Verenigde Staten gestart. De eerste verkopen worden in het vierde kwartaal van 2026 verwacht.

Option verwacht dat de Amerikaanse markt een steeds belangrijkere bijdrage aan de groei zal leveren. De lancering van CloudGate Nexus wordt daarbij een belangrijke commerciële test voor de vernieuwde productportefeuille.

Voor de tweede helft van 2026 mikt Option op een omzetgroei van minstens 50 procent binnen zijn IoT-activiteiten. Naast CloudGate Nexus moet ook CloudGate Probe die groei ondersteunen.

De succesvolle commercialisering van de nieuwe producten blijft een belangrijke uitvoeringsdoelstelling. Hoewel de eerste reacties van klanten positief zijn, moet Option nog aantonen dat de productvernieuwing zich in een duurzame omzet- en winstgroei kan vertalen.

Kapitaalverhoging van 2 miljoen euro

De balans van Option blijft kwetsbaar. Het eigen vermogen was teruggevallen tot 169.000 euro, terwijl de schulden aan verbonden partijen waren opgelopen tot 3,1 miljoen euro.

Die verbonden schulden hebben vooral betrekking op Van Zele Holding. Wanneer de financiële schulden aan verbonden partijen niet worden meegerekend, bleef de netto financiële schuld ongeveer stabiel op 948.000 euro.

Om meer financiële ruimte te creëren, plant Option een kapitaalverhoging van 2 miljoen euro tegen een uitgifteprijs van 5 euro per aandeel. De referentieaandeelhouders zullen op die operatie intekenen.

De kapitaalverhoging leidt tot de uitgifte van 400.000 nieuwe aandelen. Daardoor neemt het aantal uitstaande aandelen met ongeveer 16 procent toe.

De operatie kan de druk op de balans op korte termijn verlichten. Ze verandert volgens Guy Sips echter niets aan het feit dat de financiële positie relatief broos blijft en dat Option zijn operationele herstel nog duurzaam moet bevestigen.

Vooruitzichten voor omzet en winstgevendheid

Voor 2026 rekent KBC Securities op een omzet van 15,7 miljoen euro, tegenover 9,9 miljoen euro in 2025. De recurrente bedrijfskasstroom zou stijgen van 0,2 miljoen euro in 2025 tot 1,6 miljoen euro in 2026.

De nettowinst zou volgens de ramingen verbeteren van een verlies van 1,5 miljoen euro in 2025 naar een beperkte winst van 0,1 miljoen euro in 2026. De verwachte aangepaste winst per aandeel bedraagt 0,06 euro.

Voor 2027 wordt een verdere omzetgroei tot 19,0 miljoen euro verwacht. De recurrente bedrijfskasstroom kan volgens de ramingen oplopen tot 2,2 miljoen euro, terwijl de nettowinst zou stijgen tot 0,9 miljoen euro. De aangepaste winst per aandeel wordt voor dat jaar op 0,50 euro geraamd.

KBC Securities over Option

In zijn afsluitende beoordeling benadrukt Guy dat de turnaround bij Option volgens hem nu volledig achter de rug ligt. De combinatie van een herstelde groepsstructuur, een vernieuwde technologische strategie, een sterk orderboek en een solide financiële basis vormt volgens hem een krachtige uitgangspositie voor winstgevende groei. Guy herhaalt dat Option mikt op een verdubbeling van de omzet in 2026, gesteund door de sterke marktacceptatie van de nieuwe CloudGate NXS-lijn.

Guy heeft een "onder herziening" voor het aandeel.

Naar overzicht