Verschillende grote private-equityspelers zouden volgens Bloomberg interesse tonen in de divisie Performance & Care van Syensqo, die momenteel deel uitmaakt van een strategische evaluatie onder de nieuwe CEO Mike Radossich. Volgens de berichtgeving zou de afdeling meer dan 3 miljard euro waard kunnen zijn, aanzienlijk hoger dan eerdere waarderingsscenario's van KBC Securities. Volgens KBC Securities-analist Wim Hoste zou een dergelijke waardering ongeveer 600 miljoen euro boven zijn som-der-delenwaardering uitkomen en een meerwaarde van ongeveer 6 euro per aandeel impliceren.

Syensqo?

Syensqo  is het resultaat van de afsplitsing van de Specialiteitenchemie activiteiten van de Solvay-groep. Activiteiten omvatten Specialiteitenpolymeren, Composietmaterialen, Novecare, Technology Solutions en Olie & Gas Chemicaliën.

Strategische herziening van Performance & Care

In mei kondigde Syensqo aan dat het een strategische evaluatie was gestart van zijn divisie Performance & Care. Die beslissing volgde nadat CEO Mike Radossich had aangegeven dat hij de activiteit niet langer als een kernonderdeel van de groep beschouwt.

Performance & Care omvat twee belangrijke activiteiten. De divisie Novecare levert oplossingen op het gebied van oppervlaktechemie, terwijl Technology Solutions actief is in reagentia voor de mijnbouwsector, met toepassingen voor koper- en aluminiumproductie.

In 2025 realiseerde de divisie een omzet van 2,008 miljard euro en een onderliggende EBITDA van 358 miljoen euro. Daarmee vormt Performance & Care nog steeds een belangrijke activiteit binnen de groep, ondanks de strategische heroriëntatie.

Interesse van grote private-equityspelers

Volgens Bloomberg onderzoeken meerdere internationale investeringsmaatschappijen een mogelijk bod op de divisie. Namen die worden genoemd zijn onder meer Blackstone, Apollo, Cinven, Advent en Bain Capital.

De activiteiten leveren chemische producten aan klanten in onder meer consumentenzorg, landbouw, coatings en mijnbouw. Bloomberg meldde dat de divisie in een eventuele transactie gewaardeerd zou kunnen worden op 3 miljard euro of meer.

De gesprekken bevinden zich volgens de berichtgeving nog in een vroeg stadium. Er bestaat dan ook geen zekerheid dat de belangstelling uiteindelijk zal resulteren in een concreet bod of een verkooptransactie. Zowel de betrokken investeringsmaatschappijen als Syensqo onthielden zich van commentaar op de geruchten.

Hogere waardering dan eerder verwacht

Voorafgaand aan de Bloomberg-publicatie had Wim de mogelijke waarde van Performance & Care geraamd op ongeveer 2,0 tot 2,4 miljard euro. Die waardering was gebaseerd op een verwachte ondernemingswaarde van zes tot zeven keer de verwachte EBITDA van 2026.

De door Bloomberg genoemde waardering van meer dan 3 miljard euro ligt dus duidelijk hoger dan deze berekeningen. Volgens Hoste vertegenwoordigt dat een premie van ongeveer 600 miljoen euro ten opzichte van zijn som-der-delenanalyse van Syensqo.

Dat zou erop wijzen dat potentiële kopers aanzienlijke strategische waarde zien in de activiteiten of verwachten dat ze verdere operationele verbeteringen kunnen realiseren na een overname.

Verdere vereenvoudiging van de portefeuille

De mogelijke verkoop van Performance & Care sluit aan bij de bredere portfolio-optimalisatie die Syensqo momenteel doorvoert. Eerder verkocht de groep al haar Oil & Gas-activiteiten voor een ondernemingswaarde van 135 miljoen euro.

Daarnaast staat ook Aroma Performance nog in de etalage. Die activiteit realiseerde in 2025 een omzet van 281 miljoen euro en een onderliggende EBITDA van 24 miljoen euro.

De desinvesteringen passen binnen de strategie van het management om de focus van Syensqo verder te verleggen naar activiteiten met een sterker groeiprofiel en hogere toegevoegde waarde.

KBC Securities over Syensqo

De KBC Securities-analist merkt op dat de door Bloomberg genoemde waardering van meer dan 3 miljard euro aanzienlijk hoger ligt dan de eerder door hem naar voren geschoven waarderingsrange van 2,0 tot 2,4 miljard euro. Indien een transactie tegen die prijs zou plaatsvinden, zou dat volgens hem ongeveer 600 miljoen euro meer vertegenwoordigen dan zijn huidige som-der-delenwaardering, of ongeveer 6 euro per aandeel. Wim Hoste ziet de interesse van meerdere grote private-equityspelers als een aanwijzing dat de markt potentieel meer waarde toekent aan de divisie dan tot dusver in de waardering van Syensqo werd weerspiegeld.

Wim handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling voor Syensqo met een koersdoel van 83 euro.