PayPal heeft over het tweede kwartaal van 2026 solide resultaten gepubliceerd, met een winst per aandeel en een vrije kasstroom die duidelijk boven de verwachtingen uitkwamen. De betalingsgroep profiteerde van een verdere groei van haar Buy Now, Pay Later-activiteiten, een sterke uitbreiding van Pay with Venmo en een herstel van de consumentenactiviteit binnen e-commerce. Volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri blijven de fundamenten van PayPal solide, maar ligt de aandacht van beleggers nog steeds vooral bij mogelijke strategische transacties en overnamegeruchten.

Paypal?

PayPal is een Amerikaans bedrijf dat werelwijd actief is onlinebetaalverkeer. Het bedrijf telt 435 miljoen gebruikers, waarvan er 400 miljoen particulieren zijn en 35 miljoen handelaren. Het bedrijf was vóór de beursintroductie in 2015 volledig in handen van eBay.

Sterke winst- en kasstroomprestaties

PayPal realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 8,7 miljard dollar, een stijging van 5% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,38 dollar, ongeveer 9% boven de marktverwachtingen. Ook de vrije kasstroom verraste positief en bedroeg 1,77 miljard dollar, ruim boven de consensusverwachtingen.

Deze sterke kasstroomgeneratie blijft een van de belangrijkste troeven van het bedrijf en ondersteunt de financiële flexibiliteit voor toekomstige investeringen en aandeelhoudersvergoedingen.

Groei bij Buy Now, Pay Later en Venmo versnelt verder

Binnen de verschillende betaalactiviteiten viel vooral de verdere versnelling van Buy Now, Pay Later op. Het transactievolume binnen deze activiteit groeide met 26%, drie procentpunten sneller dan in het voorgaande kwartaal. Ook Pay with Venmo presteerde bijzonder sterk met een volumegroei van 44%. Daarmee blijft Venmo zich ontwikkelen tot een steeds belangrijkere groeimotor binnen de groep. De positieve prestaties tonen volgens PayPal aan dat consumenten steeds vaker gebruikmaken van alternatieve betaalmethoden en ingebedde financiële diensten.

Branded Checkout profiteert van e-commerceherstel

Het online betaalvolume binnen Branded Checkout steeg met 2%. De groei werd ondersteund door verschillende factoren. Zo zorgde het WK voetbal voor extra online consumentenactiviteit, bleef de e-commerceomgeving in de Verenigde Staten gezond en verbeterde de vraag in de reis- en toerismesector gedurende het kwartaal. Hoewel de groei binnen Branded Checkout positief was, blijft dit een aandachtspunt voor beleggers. In vergelijking met verschillende concurrenten groeit deze activiteit immers nog steeds relatief beperkt.

Efficiëntieprogramma blijft op schema

PayPal bevestigde dat het bedrijf nog steeds op koers ligt om de komende twee tot drie jaar minstens 1,5 miljard dollar aan bruto kostenbesparingen te realiseren. Een aanzienlijk deel van deze besparingen zal opnieuw worden geïnvesteerd in groeidomeinen zoals Buy Now, Pay Later, financiële diensten, cloudmigratie en de verdere modernisering van het technologieplatform. Volgens het management moet deze combinatie van kostenbesparingen en gerichte investeringen de operationele efficiëntie verhogen en tegelijkertijd nieuwe groeimogelijkheden creëren.

Management houdt alle strategische opties open

Tijdens de conference call benadrukte het management opnieuw dat de zelfstandige transformatie van PayPal momenteel de hoogste prioriteit blijft. Tegelijkertijd maakte het bestuur duidelijk open te staan voor opportuniteiten die extra aandeelhouderswaarde kunnen creëren. Die uitspraak werd door beleggers positief onthaald en leidde tot een duidelijke koersstijging tijdens de conference call.

Aanvankelijk reageerde de markt eerder teleurgesteld omdat de resultatenpublicatie zelf geen bijkomende informatie bevatte over mogelijke overnamegesprekken. De latere opmerkingen van het management over potentiële strategische opties zorgden echter voor een ommekeer in het sentiment.

Daarnaast herhaalde PayPal zijn prognose voor een aangepaste vrije kasstroom van minstens 6 miljard dollar voor het volledige boekjaar 2026.

Fundamenten blijven sterk ondanks competitieve markt

Naast de operationele prestaties werkt PayPal verder aan de uitbouw van zijn ecosysteem. Een belangrijk onderdeel daarvan is het beter benutten van de mogelijkheden binnen Braintree, het platform voor betalingsverwerking dat een cruciale rol speelt in de dienstverlening aan handelaren. Door een betere integratie van de verschillende diensten en schaalvoordelen hoopt PayPal extra waarde uit dit platform te halen.Tegelijk blijft de concurrentie binnen de betaalindustrie bijzonder intens. Nieuwe fintechspelers en bestaande concurrenten investeren fors in innovatie, waardoor PayPal voortdurend moet blijven investeren in zijn productaanbod.

KBC Securities over PayPal

Guglielmo beschouwt de kwartaalresultaten als solide. De analist wijst op de sterke vrije kasstroom, de versnelling van Buy Now, Pay Later, de krachtige groei van Venmo en de voortdurende inspanningen om de operationele efficiëntie te verbeteren.

Volgens hem draait het debat rond het aandeel momenteel echter minder om de operationele prestaties en meer om het marktsentiment rond mogelijke fusies en overnames. Hoewel PayPal tegen een aanzienlijke korting noteert ten opzichte van kaartnetwerken zoals Visa en Mastercard — ongeveer 10,6 keer de verwachte winst tegenover 25,3 keer voor deze sectorgenoten — merkt hij op dat een deel van dat waarderingsverschil wordt verklaard door de verschillende bedrijfsmodellen.

Guglielmo benadrukt dat PayPal financieel sterk blijft dankzij zijn hoge vrije kasstroomgeneratie, een aantrekkelijke waardering van ongeveer 8,1 keer de vrije kasstroom en een relatief lage schuldgraad vergeleken met andere spelers in de betalingssector. Tegelijk vindt hij dat de onderneming te traag is geweest in het verbeteren en uitbreiden van haar Branded Checkout-integraties, terwijl de concurrentiedruk hoog blijft.

Daarom blijft Guglielmo voorlopig voorzichtig en handhaaft hij zijn houden-aanbeveling voor het aandeel, met een koersdoel van 55 dollar.

Bron: KBC Securities