Paypal krijgt lagere aanbeveling van KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 13 feb 2026

10:47

Paypal?

PayPal is een Amerikaans bedrijf dat werelwijd actief is onlinebetaalverkeer. Het bedrijf telt 435 miljoen gebruikers, waarvan er 400 miljoen particulieren zijn en 35 miljoen handelaren. Het bedrijf was vóór de beursintroductie in 2015 volledig in handen van eBay.

Aangepast waarderingskader

Lagere multiple door verhoogde onzekerheid

Volgens de analist van KBC Securities, Andrea Gabellone, hanteert voortaan een 9,5‑voudige multiple op de winstverwachting voor 2027, wat neerkomt op een korting van één turn ten opzichte van sectorgenoten. Die korting weerspiegelt volgens hem zowel de hogere execution risk bij PayPal als de toegenomen onduidelijkheid over de toekomstige groeiplannen.

Kernpunten van de nieuwe prognoses

Gematigde omzetgroei en strikt kostenbeheer

Andrea geeft aan dat zijn verwachtingen voor de jaren 2026 en 2027 gebaseerd zijn op vier belangrijke elementen:

Omzetgroei in de midden‑enkelcijferige zone, in lijn met een normaliserende markt.
Strikte beheersing van niet‑transactiegebonden kosten, wat enige ondersteuning biedt aan de operationele marge.
Transactiekosten en verliezen die sneller stijgen dan de omzet, wat de winstgevendheid afremt.
Een aanzienlijke daling van het aantal uitstaande aandelen, die een belangrijke steun vormt voor de winst per aandeel ondanks de beperkte groei van de operationele winst.

Winstverwachting 2027

Op basis van deze aannames voorziet Andrea voor 2027 een winst per aandeel van 5,75 dollar.

KBC Securities over PayPal

De KBC Securities‑analist besluit dat de combinatie van verhoogde onzekerheid, beperking van de operationele groei en oplopende transactiekosten aanleiding geeft om PayPal voortaan met meer voorzichtigheid te benaderen. Zijn geactualiseerde waarderingsmodel resulteert in een koersdoel van 55 dollar en een houden‑aanbeveling voor het aandeel.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht