Pernof Ricard klimt uit diepe dal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 28 aug 2025

11:30

Pernod Ricard?

Pernod Ricard is een Franse producent van wijnen en gedistilleerde dranken. Het bedrijf is actief in Amerika, Europa en Azië/Rest van de Wereld. De bekendste merken zijn Absolut Vodka, Ricard, Malibu, Havana Club, Jameson en Martell.

Pernod Ricard mocht mooie resultaten voorleggen die algemeen gezien boven de verwachtingen uitkwamen:

De organische omzetgroei in het vierde kwartaal kwam uit op 0%, de verwachting was een lichte daling
- Amerika was nog wel zwak met een daling van 5%, Azië en Europa daarentegen zagen opnieuw groei van 2%
- De volumegroei was opnieuw positief met +2%.
- Voor het volledig afgesloten jaar (gebroken boekjaar) is de daling nu -5,5%, waarbij zwaartepunt in het eerste deel lag.
De recurrente nettowinst daalde met 8,6% op jaabasis, wat minder erg was dan gevreesd.
- Ook hier is zwaartepunt in het eerste deel van het jaar en zien we dus een graduele verbetering
- De winstgevendheid was beter dan verwacht in alle regio's en we zien dat kosten verbeteringen een belangrijke drijver zijn.
Het management herhaalde de leuze dat 2026 (gebroken boekjaar) een transitie jaar zal zijn waarbij groei voornamelijk zal liggen in de tweede jaarhelft. Ze zien dus wel degelijk verbeteringen maar wijzen er tegelijk op dat verhoogde Amerikaanse tarieven die kunnen wegen op consumenten. Daarnaast ziet management het eerste kwartaal nog ondermaats uitkomen door voorraad aanpassingen in Amerika en China.

KBC Securities over Pernod Ricard

Al bij al een goed rapport dat bewijst dat, hoewel er nog een heel lange weg te gaan is, er toch een stelselmatige verbeteringen te zien is. Stap per stap ziet de analist van KBC Securities, Tom Noyens, dat de uitbodeming van de koers eindelijk heeft plaatsgevonden en dat opnieuw vooruit kan gekeken worden. Het management geeft zelf ook wel toe dat het een weg zal worden die niet vrij is van hindernissen en met mogelijke terugvallen. Zo zien ze het komende kwartaal lager in door voorraad aanpassingen. Dit neemt echter niet weg dat de huidige waardering van Pernod Ricard zeer aantrekkelijk is en meer dan rekening houdt met alle hindernissen die ze op hun parcours kunnen tegenkomen.

Tom blijft dan ook vasthouden aan zijn kopen-aanbeveling. Hij verhoogt het koersdoel van 120 naar 125 euro.

Naar overzicht