Philips heeft in het derde kwartaal van 2026 sterker gepresteerd dan verwacht op het vlak van winstgevendheid, ondanks een omzetgroei die licht onder de verwachtingen bleef. Vooral de divisies Connected Care en Personal Health presteerden beter dan voorzien, terwijl een sterke orderinstroom wijst op een gezonde commerciële dynamiek. Daarnaast bereikte Philips een akkoord met het Amerikaanse ministerie van Justitie over de onderzoeken rond de Respironics-terugroepactie, waarmee een belangrijke juridische onzekerheid grotendeels verdwijnt, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Philips?

Philips  is een wereldwijde speler inmedische technologie die actief is over het volledige gezondheidszorgspectrum, met activiteiten in Diagnosis & Treatment, Connected Care en Personal Health. Het bedrijf behoort wereldwijd tot de top drie in diagnostische beeldvorming en richt zich op innovatieve oplossingen voor ziekenhuizen, zorginstellingen en thuiszorg. Philips is actief in ongeveer 60 landen en heeft zich in de voorbije jaren volledig getransformeerd tot een puur healthtechbedrijf.

Sterke orderinstroom ondersteunt groeiverhaal

Philips realiseerde in het derde kwartaal een vergelijkbare ordergroei van 8%. Dat resultaat lag duidelijk boven de verwachtingen van KBC Securities en werd gedragen door een brede vraag binnen de divisie Diagnosis & Treatment.

Volgens Michiel is deze sterke orderontwikkeling een positief signaal voor de toekomstige omzetgroei en bevestigt ze de aantrekkingskracht van de technologie- en zorgoplossingen van de groep.

Omzet groeit, maar blijft licht onder verwachtingen

De vergelijkbare omzet steeg met 2,7% tot 4,40 miljard euro. Dat cijfer lag licht onder de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

De omzetgroei werd afgeremd door een vlakke prestatie binnen Diagnosis & Treatment. Die divisie werd getroffen door de timing van ultrasoonverkopen en de aanhoudende zwakte van de Chinese markt. De sterke prestaties van Connected Care en Personal Health konden deze tegenwind slechts gedeeltelijk compenseren.

Winstgevendheid verrast positief

Op het vlak van winstgevendheid presteerde Philips aanzienlijk beter dan verwacht.

De aangepaste EBITA steeg met 7,2% tot 569 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen van de analisten. Daardoor verbeterde de aangepaste EBITA-marge met 70 basispunten tot 13,0%.

Volgens Michiel werd deze verbetering gerealiseerd dankzij hogere brutomarges, productiviteitsmaatregelen en een succesvolle kostenbeheersing binnen vrijwel alle divisies. Ook de vrije kasstroom verraste positief en bedroeg 384 miljoen euro, aanzienlijk meer dan verwacht. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 0,40 euro, eveneens boven de gemiddelde analistenverwachting.

Diagnosis & Treatment blijft onder druk staan

Binnen Diagnosis & Treatment daalde de vergelijkbare omzet met 0,3% tot 2,09 miljard euro.

De divisie profiteerde van een sterke groei binnen beeldgeleide therapieën, maar dit werd tenietgedaan door zwakkere prestaties binnen patiëntmonitoring en diagnostiek. Volgens het management speelde de timing van ultrasoonverkopen hierbij een belangrijke rol, naast de blijvende zwakte van de Chinese markt. Ondanks de lagere omzet steeg de aangepaste EBITA met 3,7% tot 255 miljoen euro, dankzij hogere marges op innovatieve producten en productiviteitsverbeteringen.

Sterk kwartaal voor Connected Care

Connected Care boekte een bijzonder sterk kwartaal. De vergelijkbare omzet steeg met 5,0% tot 1,18 miljard euro, gedragen door groei in alle activiteiten. De aangepaste EBITA steeg met 14,6% tot 157 miljoen euro. De marge verbeterde met 190 basispunten tot 13,3%.

Volgens Michiel waren een gunstige productmix, hogere brutomarges en productiviteitsmaatregelen de belangrijkste oorzaken van deze sterke prestatie.

Personal Health blijft uitblinken

Ook Personal Health presteerde duidelijk boven verwachting. De vergelijkbare omzet steeg met 7,7% tot 950 miljoen euro, ondersteund door een dubbelcijferige groei in groeimarkten en een sterke prestatie in mature markten. De aangepaste EBITA klom met 11,3% tot 168 miljoen euro, wat overeenkomt met een marge van 17,7%. Een hogere operationele hefboom en efficiëntere processen compenseerden hierbij de hogere commerciële investeringen.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Philips bevestigde zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. Het bedrijf blijft uitgaan van een vergelijkbare omzetgroei tussen 3,0% en 4,5%. Daarnaast verwacht de groep nog steeds een aangepaste EBITA-marge tussen 13,5% en 14,0%. De prognose houdt rekening met een positief effect van ongeveer 1 procentpunt uit Amerikaanse tariefteruggaven. Ook de doelstelling voor de vrije kasstroom blijft ongewijzigd op 1,5 miljard euro tot 1,7 miljard euro.

Akkoord met Amerikaanse autoriteiten

Een van de belangrijkste gebeurtenissen van het kwartaal was het akkoord met het Amerikaanse ministerie van Justitie over de strafrechtelijke en burgerrechtelijke onderzoeken rond de terugroepactie van Respironics-apparatuur.

Deze onderzoeken hadden betrekking op de gebeurtenissen die voorafgingen aan de wereldwijde terugroepactie van slaap- en ademhalingstoestellen.

Als gevolg van het akkoord boekte Philips een voorziening van 288 miljoen euro in het derde kwartaal. De betaling wordt verwacht in het eerste kwartaal van 2027.

Volgens Michiel lag dit bedrag iets hoger dan verwacht, maar is het vooral positief dat een groot deel van de juridische onzekerheid nu wordt weggenomen.

KBC Securities over Philips

Michiel Declercq van KBC Securities beschouwt de kwartaalresultaten van Philips als sterk. Ondanks een omzetgroei die licht onder de verwachtingen bleef, overtuigde de onderneming met een robuuste orderinstroom, een duidelijke verbetering van de marges en een sterke vrije kasstroom.

Daarnaast ziet de analist het akkoord met het Amerikaanse ministerie van Justitie als een belangrijke stap vooruit. Hoewel de voorziening van 288 miljoen euro hoger uitvalt dan verwacht, zorgt de regeling ervoor dat een belangrijk juridisch dossier grotendeels wordt afgesloten.

De combinatie van een gezonde ordergroei, verbeterende winstgevendheid en afnemende juridische onzekerheid bevestigt volgens Michiel het positieve traject van Philips.

Michiel Declercq handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling voor Philips met een koersdoel van 27.5 euro.