BNP Paribas beleeft vandaag een stevige koersdaling op de beurs. Op het moment van schrijven staat het aandeel ruim 6% in het rood, als gevolg van toenemende politieke onzekerheid in Frankrijk. Ook andere Franse banken, zoals Société Générale, delen in de klappen. De bredere CAC 40-index verliest 2%, terwijl de Europese STOXX 600 eveneens lager noteert

De aanleiding is het nieuws dat drie grote oppositiepartijen – Rassemblement National, La France Insoumise en de Franse Communistische Partij – hebben aangekondigd geen steun te verlenen aan de vertrouwensstemming die premier François Bayrou op 8 september heeft gepland. Die stemming is cruciaal voor het voortbestaan van zijn minderheidsregering, die inzet op ingrijpende begrotingsmaatregelen om het oplopende overheidstekort aan te pakken. Indien Bayrou onvoldoende steun krijgt, dreigt een val van de regering, met mogelijk vervroegde verkiezingen tot gevolg.

Ook in de VS is het vertrouwen in het financiële systeem onder druk komen te staan. President Donald Trump heeft  aangekondigd Fed-gouverneur Lisa Cook te ontslaan, naar aanleiding van vermeende onregelmatigheden in hypotheekdocumenten. Cook weigert op te stappen en stelt dat Trump geen wettelijke bevoegdheid heeft om haar te ontslaan. Juridische experts wijzen erop dat de Federal Reserve Act ontslag “om reden” toestaat, maar dat deze clausule zelden is toegepast en juridisch zeer vaag is. Een juridische strijd lijkt onvermijdelijk, mogelijk tot aan het Hooggerechtshof.

KBC Securities over BNP Paribas

Er zijn verschillende redenen waarom Franse banken onder druk staan door de toegenomen politieke onzekerheid. Theoretisch gezien zouden zij moeten profiteren van hogere rentevoeten, aangezien dit hun rentemarge vergroot. Maar er zijn ook duidelijke negatieve keerzijden. Franse banken bezitten een aanzienlijk volume aan Franse staatsobligaties. Als de kredietwaardigheid van Frankrijk onder druk komt te staan, daalt de marktwaarde van deze obligaties. Dit leidt tot waardeverlies op de balans, wat hun kapitaalpositie kan aantasten. 

Daarnaast stijgen de financieringskosten: beleggers die bankobligaties aanhouden zullen een hogere risicopremie eisen, waardoor banken meer rente moeten betalen om zich te financieren. Dit drukt de winstgevendheid. 

Tot slot verschuiven beleggers in onzekere tijden vaak naar defensieve aandelen die minder gevoelig zijn voor politieke beslissingen, zeker wanneer er risico is op een populistische koerswijziging. Dit leidt tot uitstroom uit bankenaandelen, ondanks hun fundamentele sterkte.

Beleggers met een lange termijnhorizon kunnen dit moment aangrijpen om posities op te bouwen. Voor kortetermijnbeleggers is het raadzaam om af te wachten tot de politieke onzekerheid is afgenomen. Ons advies en koersdoel voor BNP Paribas blijven ongewijzigd

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, heeft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 90 euro.