adidas : pre-resultaten ogen mooi maar werden verwacht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 16 okt 2024

16:50

Adidas?

Het Duitse adidas is de tweede producent ter wereld van sportartikelen. Het heeft schoen- en kledingsmerken en het vervaardigt ook sportuitrusting. Adidas verkoopt haar producten wereldwijd zowel via eigen winkels, winkels van derden als via ecommerce.

Samenvatting

Adidas gaf onverwacht, maar deels ook wel weer half verwacht, een voorproevertje van haar kwartaalresultaten:
- Omzet steeg met 14% op jaarbasis, exclusief Yeezy verkopen; dit ligt grotendeels in lijn met consensus-verwachtingen
  - Voornamelijk gedreven door hun 'lifestyle' schoenen-lijn, die nu al verschillende kwartalen achter elkaar zeer mooie resultaten mag optekenen.
- EBIT (winst)-cijfer komt uit op 598 miljoen euro; hiermee zien we hen wel met 7% boven de consensus-lat springen.
- Vooruitzichten voor volledige jaar 2024 werden voor de derde keer hoger bijgesteld:
  - Omzet +10% -- hiervoor werd nog gemikt op 7-9% groei
  - Operationele winst 1.2 miljard euro; hiervoor werd gemikt op 1 miljard euro
- Voorraad van de 'oude' Yeezy-schoenen-lijn staat nog maar op 50 miljoen euro

KBC Securities over adidas

Als je keer op keer boven de lat presteert, dan ligt de lat hoog. Dat is wat investeerders gedaan hebben met het adidas aandeel. Hoewel het merk de laatste kwartalen volledig opnieuw in de running is en het stokje van 'slecht gemanaged' bedrijf heeft mogen doorgeven aan Nike, begonnen de investeerders een beetje hard van stapel te lopen.

Adidas verhoogde voor de derde keer dit jaar haar eigen jaardoelstellingen. Maar toch werden de investeerders te gretig en hadden op meer gehoopt. Niettemin blijven de resultaten heel goed en kan gesproken worden van een topjaar voor Adidas, vooral gedreven door twee zeer sterke motoren: life-style schoenen en Yeezy-schoenen.

Die laatste kwam doordat Adidas telkens weer vasthield aan het mantra om in de vooruitzichten geen winst te boeken op deze schoenen-lijn. Dit ondanks dat ze het telkens aan hoge marges konden verkopen. Deze motor loopt nu wel op haar laatste benen en zal vermoedelijk na het vierde kwartaal zo goed als over zijn. Hun life-style schoenen zijn erg in trek en kwartaal op kwartaal zijn er mooie groeicijfers. Op deze manier heeft Adidas veel pluimen mogen stelen van Nike, die ze een paar jaar geleden net aan deze concurrent had verloren.

Voor KBC Securities zijn deze resultaten dan ook voornamelijk een 'petje af naar CEO Gulden. KBC securities behoudt de kopen-aanbeveling en koersdoel van 260 EUR.

Naar overzicht