do. 17 jul 2025

Prologis?
Prologis is een Amerikaanse wereldspeler actief in de bouw en verhuur van logistiek vastgoed met meer dan 4500 gebouwen en meer dan 5000 klanten. De geografische voetafdruk situeert zich hoofdzakelijk in de Verenigde Staten, maar ook in Europa en in het snelgroeiende Azië.
Prologis heeft in het tweede kwartaal van 2025 een solide resultaat neergezet, met een stijging van de operationele activiteiten en een robuuste leasingpipeline. Ondanks enkele gemengde trends blijft het management positief over de vooruitzichten. De analist ziet de opwaartse bijstelling van de guidance als een teken van vertrouwen in de huurgroei.
Sterke kerncijfers en leasingmomentum
Prologis rapporteerde een kern-operationele activiteit (FFO) van 1,46 dollar per aandeel, een stijging van 9% op jaarbasis en 0,05 dollar boven de analistenconsensus. De totale omzet steeg eveneens met 9% tot 2,18 miljard dollar. De ontwikkelingsactiviteit kwam uit op 846 miljoen dollar, waarvan 62,7% build-to-suit-projecten betreft. Dat laatste is volgens Andrea Gabellone positief in een omgeving met onzekerheid rond handelsheffingen.
In totaal werd er voor ongeveer 51,2 miljoen vierkante voet aan nieuwe leases gestart. De gemiddelde bezettingsgraad daalde licht op jaarbasis tot 95,1%, maar bleef nagenoeg stabiel ten opzichte van het vorige kwartaal (-10 basispunten).
Voorzichtige maar opwaartse guidance
Zoals verwacht aan het einde van 2024, bleef de guidance eerder conservatief. Toch verhoogde het management de middenwaarde van de kern-FFO-richtlijn naar een bandbreedte van 5,75–5,80 dollar per aandeel (voorheen 5,65–5,81). Dit weerspiegelt het vertrouwen in aanhoudende huurgroei en een sterke leasingpipeline. Ook de guidance voor ontwikkelingsstarts werd verhoogd, in lijn met de stijgende vraag.
De hedgingstrategie van Prologis zorgt ervoor dat de nettowinst beschermd blijft tegen wisselkoersschommelingen. Wel contrasteert de FFO-groei met een daling van 33,7% in de nettowinst per aandeel, voornamelijk door lagere transactiewinsten en negatieve valuta-effecten.

KBC Securities over Prologis
De KBC Securities-analist merkt op dat de uitvoering van Prologis solide blijft. In vergelijking met het tweede kwartaal van 2024, toen de FFO per aandeel nog rond 1,34 dollar lag, toont het huidige kwartaal een consistente prestatie. De bezettingsgraad blijft wel onder het piekniveau van 96–97% uit 2023, en ook de groei van de same-store NOI (~4,9%) ligt lager dan vorig kwartaal, wat kan wijzen op piekprijzen in bepaalde markten. Toch klinkt het management optimistisch: de leasingpipeline bevindt zich op historisch hoge niveaus en klanten tonen steeds meer bereidheid om actie te ondernemen.
Andrea handhaaft zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 135 dollar.