Prosus : er is meer dan enkel Tencent

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 29 nov 2023

12:49

Prosus meer dan enkel Tencent

Prosus wordt nog al te vaak gezien als de ‘monoholding’ van Tencent. Hoewel het hun allerbeste aankoop blijft, heeft Prosus nog vele andere bedrijven in portefeuille. Deze portefeuille is zeer divers in verschillende sectoren, maar wel steeds met een disruptief kantje en veel potentieel. Maar uiteraard zorgt dit ook voor het nodige risico en cashverbranding. In de laatste resultaten ziet de analist van KBC Securities, Tom Noyens, dat dit laatste puntje aangepakt wordt. Hun netto verliezen werden teruggedrongen en Tom zag dat deze 20% lager uitkwamen dan verwacht. Hun divisie van maaltijdbezorgers mocht zelfs een positief cijfer optekenen van 5 miljoen euro, waarbij dit voorheen nog 70 miljoen euro negatief was.

Hun totale winst per aandeel kwam uit op 0,76 EUR, uiteraard voornamelijk gedreven door de sterke cijfers van Tencent. Doordat deze cijfers eerder werden uitgebracht waren er op dit vlak geen al te grote verrassingen. Deze cijfers geven het management ook de nodige ruggensteun om hun aandeleninkoop verder te ondersteunen.

Wat brengt de toekomst ?

Kijkend naar de toekomst klonk Prosus’ management ook positief in hun verwachtingen. Zo stellen ze een winst in de belangrijke e-commerce tak in het vooruitzicht voor de tweede helft van 2024, waarbij dit vroeger was voorzien voor de eerste helft van 2025. De analist merkt op dat het management ook voor de spiegel is gaan staan. Zo kwamen ze naar buiten met hun ‘geleerde lessen’ en willen ze een conservatievere houding aan nemen. Ze willen minder hun ‘passionele hart’ volgen en vaker hun hersenen laten spreken. Ze gaan dus een meer gebalanceerd standpunt innemen in hun investeringen richting zowel groei als winst. Vooral dat laatste is een belangrijk aspect. Zo nemen ze zich voor om enkel nog te investeren wanneer er een duidelijk en helder pad is richting winstgevendheid.

KBC Securities over Prosus

KBC Securities juicht toe dat er nu meer nadruk op duidelijke winst is, in tegenstelling tot enkel en alleen maar groei. KBCS ziet enkele mooie pareltjes binnen de portefeuille die dankzij deze strategie meer tot volwassenheid kunnen komen. Analist Tom durft namelijk tussen de lijnen te lezen dat er meer simpliciteit in hun portefeuille komt en meer focus ligt op belangrijke winstgevende investeringen. Hierdoor zal hopelijk hun korting teruggedreven kunnen worden die het management al lange tijd een doorn in het oog is. Hun nieuwe doelstellingen en strategische focus geven KBCS de ruimte om het koersdoel licht op te trekken naar 38.5 EUR. De koopaanbeveling blijft behouden.

Naar overzicht