Qualcomm rapporteert boven consensus in september 2024-kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 8 nov 2024

11:00

Qualcomm

Het Amerikaanse Qualcomm is wereldleider in draadloze communicatie en één van de drijvende krachten achter 5G. Het bedrijf verkoopt licenties op zijn gepatenteerde communicatietechnologie. Het bedrijf ontwerpt ook halfgeleiders (Snapdragon series) voor mobiele toestellen, auto-industrie, internet of things en computing.

Nieuws

Qualcomm maakte resultaten bekend over zijn vierde kwartaal (boekjaar eindigend op 30/09/2024) die boven de verwachtingen uitkwamen. Dit was te danken het herstel van de (premium) smartphonemarkt (voornamelijk in China) en de aanhoudend sterke vraag in het autosegment waar het marktaandeel wint. De prognose voor het lopende kwartaal (eerste kwartaal 2025) was eveneens beter dan verwacht.

Recent waren er geruchten dat Qualcomm zou geïnteresseerd zijn om (delen van) het noodlijdende Intel over te nemen. Het management van Qualcomm gaf op de conference call aan geen commentaar te geven op geruchten. Een overname van die grootteorde zou evenwel atypisch zijn voor Qualcomm en KBC Securities schat de kans op een grootschalige overname dan ook klein in.

Qualcomm en ARM zijn in een juridische strijd verwikkeld omtrent de ARM-licenties die Qualcomm gebruikt (en de daaraan gekoppelde royalties). Op 16 december gaat het proces van start. Op 22 oktober liet ARM weten dat het de licenties van Qualcomm zou intrekken na een periode van 60 dagen. Dit lijkt eerder een onderhandelingstactiek en het is waarschijnlijk dat er een onderhandelde oplossing uit de bus komt. Toch blijft er een kleine kans bestaan dat het dispuut tussen beide verder escaleert. Dit zou een stevige impact hebben op de inkomsten van beide bedrijven.

Nog steeds komt circa 2/3 van de inkomsten van Qualcomm uit de smartphone-eindmarkt. Toch is Qualcomm volop bezig de afhankelijkheid van smartphones aanzienlijk te verminderen door zijn inkomstenstromen te diversifiëren naar andere eindmarkten, waaronder de auto-industrie en het Internet der Dingen (Internet-of-Things, IoT). Maar dit vergt tijd. Het bedrijf heeft wel een mooie pijplijn aan contracten in de autodivisie. De doelstelling is om tegen 2026 jaarlijks 4 miljard dollar omzet in de autodivisie te realiseren.

KBC Securities over Qualcomm

Qualcomm boekte zeer mooie resultaten en ook de prognose voor het lopende kwartaal kon bekoren. Positief is dat het bedrijf profiteert van de lancering van nieuwe premium smartphones, vooral in China. Zo presteert het bedrijf beter dan zijn concurrenten. Verder zijn er opportuniteiten in de autosector en ook in de PC-eindmarkt waar het net zijn ‘Snapdragon X Elite platform’ gelanceerd heeft.

Aan de andere kant is er risico op marktaandeelverlies aangezien het alle 4G-inkomsten vanwege Huawei eind dit jaar zal verliezen aangezien dit bedrijf nu volop 5G-smartphones lanceert. Qualcomm heeft immers geen licentie-overeenkomst met het Chinese bedrijf voor 5G. Daarnaast zal Qualcomm de komende jaren geleidelijk aan zijn inkomsten van Apple zien afkalven. Apple zal immers vanaf volgend jaar zijn eigen modems introduceren in zijn iPhones, waarschijnlijk te beginnen met de SE.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, bevestigt zijn houden-aanbeveling en trekt het koersdoel licht op van 180 dollar naar 190 dollar.

Naar overzicht