Randstad heeft in het tweede kwartaal van 2026 opnieuw organische omzetgroei gerealiseerd en daarmee beter gepresteerd dan verwacht. De omzet en operationele winst kwamen uit boven zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de marges grotendeels standhielden in een nog steeds uitdagende arbeidsmarkt. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur bevestigen de resultaten dat het marktsentiment rond Randstad verder kan verbeteren nu het bedrijf opnieuw groei laat zien.

Randstad?
Randstad is een wereldwijd uitzend- en HR-dienstverlener die bedrijven ondersteunt bij het vinden van geschikt personeel en kandidaten helpt bij het vinden van werk. Het bedrijf biedt oplossingen zoals tijdelijke en vaste aanwervingen, HR-consultancy en digitale tools voor talentbeheer. Randstad is actief in diverse sectoren en regio’s, met een sterke aanwezigheid in Europa en Noord-Amerika. Naast klassieke uitzenddiensten investeert Randstad ook in digitale platformen en professionele dienstverlening voor gespecialiseerde profielen.

Omzet groeit opnieuw

Randstad behaalde een omzet van 5,897 miljard euro in het tweede kwartaal, wat neerkomt op een organische groei van 2% op jaarbasis. Daarmee presteerde de uitzendspecialist beter dan zowel de verwachting van KBC Securities van 5,844 miljard euro als de gemiddelde analistenverwachting van 5,798 miljard euro. De groei markeert een belangrijke stap voorwaarts na een periode van zwakkere marktomstandigheden. De activiteiten en volumes verbeterden bovendien verder gedurende het kwartaal, een trend die zich volgens het management ook begin juli heeft voortgezet.

Brutomarge blijft onder druk

De brutowinst kwam uit op 1,071 miljard euro, licht boven de verwachtingen. Organisch daalde de brutowinst echter met 2% op jaarbasis. De brutomarge bedroeg 18,2%, volledig in lijn met de verwachtingen van KBC Securities. Op jaarbasis daalde de marge met 70 basispunten. Die terugval was vrijwel volledig toe te schrijven aan de traditionele uitzendactiviteiten, terwijl de marges binnen permanente rekrutering en HR-diensten relatief stabiel bleven. Volgens het management zal de brutomarge in het derde kwartaal waarschijnlijk nog licht lager uitkomen dan in het tweede kwartaal.

Kostenbeheersing ondersteunt winstgroei

Randstad bleef tegelijk sterk focussen op kostencontrole. De onderliggende operationele kosten daalden organisch met 3% tot 889 miljoen euro. Het aantal voltijdse medewerkers werd met 4% teruggebracht tot 36.970. De integratiekosten en eenmalige kosten bedroegen 20 miljoen euro, tegenover 30 miljoen euro een jaar eerder. Dankzij die kostenbeheersing steeg de onderliggende EBITA met 8% op organische basis tot 182 miljoen euro. De EBITA-marge kwam uit op 3,1%, iets boven de gemiddelde analistenverwachting. De aangepaste nettowinst steeg met 30% tot 109 miljoen euro. De vrije kasstroom bedroeg 39 miljoen euro, een daling met 52% op jaarbasis. De nettoschuld verminderde met 5% tot 1,386 miljard euro.

Verschillen tussen de regio’s

De prestaties verschilden aanzienlijk per regio. Frankrijk, de grootste markt van Randstad, zag de omzet organisch met 2% dalen. In België en Luxemburg bedroeg de daling 5%, terwijl Nederland een terugval van 1% noteerde. Andere regio's konden daarentegen een lichte groei voorleggen. Vooral Iberië sprong in het oog met een sterke organische omzetgroei van 10%.

Op het vlak van winstgevendheid bleven Frankrijk en Nederland onder druk staan, met een daling van de EBITA van telkens 15%. Duitsland onderscheidde zich positief door het herstel verder te zetten. De EBITA-marge steeg er van een negatieve 0,6% een jaar geleden naar 2,3%.

Operationele activiteiten tonen herstel

Binnen de verschillende activiteiten presteerde het segment Operational het sterkst met een omzetgroei van 4% op jaarbasis. Enterprise liet een groei van 2% optekenen. De Digital-activiteiten en Professional-divisie bleven iets achter, met omzetdalingen van respectievelijk 4% en 2%. Volgens Thomas wijzen deze cijfers erop dat het herstel momenteel vooral wordt gedragen door de meer traditionele uitzendactiviteiten.

Vooruitzichten blijven verbeteren

Het management gaf aan dat de marktomstandigheden tijdens het kwartaal geleidelijk verbeterden en dat deze positieve trend zich ook in juli voortzet. Voor het derde kwartaal verwacht Randstad een licht lagere brutomarge ten opzichte van het tweede kwartaal. De operationele kosten zouden daarentegen opnieuw licht moeten dalen, wat de winstgevendheid kan ondersteunen. De vooruitzichten impliceren volgens de analist dat de gemiddelde analistenverwachting voor de brutomarge in het derde kwartaal waarschijnlijk nog neerwaarts moet worden aangepast. Daartegenover staat dat de omzetverwachtingen vermoedelijk zullen stijgen, wat meer dan voldoende zou moeten zijn om dat effect te compenseren.

KBC Securities over Randstad

Thomas benadrukt dat Randstad opnieuw groei laat zien en daarmee een belangrijk signaal van herstel afgeeft. De omzet lag duidelijk boven de verwachtingen, terwijl de marges ondanks een moeilijke marktomgeving grotendeels standhielden. De positieve verrassing is volgens hem minder uitgesproken dan de sterke resultaten die sectorgenoot Manpower vorige week publiceerde, maar de cijfers bevestigen wel dat de onderliggende marktomstandigheden verbeteren.

De analist verwacht dat het beleggerssentiment verder kan herstellen nu Randstad opnieuw omzetgroei realiseert en de activiteitenniveaus tijdens het kwartaal blijven verbeteren. Eventuele neerwaartse aanpassingen van de margeverwachtingen voor het derde kwartaal zouden volgens hem ruimschoots kunnen worden gecompenseerd door hogere omzetverwachtingen. KBC Securities blijft daardoor positief over de geleidelijke verbetering van de operationele prestaties van Randstad.

Thomas heeft een opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 40,5 euro.