Resultaten Retail Estates bevestigen stabiliteit

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 30 mei 2023

12:32

Retail Estates publiceerde vrijdagavond resultaten die in lijn waren met de verwachtingen van KBC Securities-analist Wim Lewi en die stabiliteit van de portefeuille bevestigden. De EPRA-winst per aandeel klokte af op 6,34 euro, terwijl op 6,31 euro was gerekend.

Dividend van 5 euro

De huurgroei profiteerde van investeringen en indexatie. Opvallend, Retail Estates pakte uit met vooruitzichten, een indicatie dat de economische onzekerheid is afgenomen. De vooruitzichten voor de huurinkomsten van 137 miljoen zijn wel lager dan wat Wim Lewi beoogde (143 miljoen euro). Het dividend van 23/24 werd vastgesteld op 5 euro, terwijl Wim Lewi op 5,24 rekende, maar dat dividend was ook gebaseerd op huurinkomsten ter waarde van 143 miljoen euro.

Hogere portefeuillewaarde

De schuldratio daalde tot 44,8%, onder Retail Estates’ doelstelling van 50%. Met een investeringsbudget van 80 miljoen euro verwacht het retailvastgoedbedrijf dat zijn schuldratio met maximaal 3% zal stijgen. De waarde van de bestaande portefeuille werd met 56 miljoen euro naar boven bijgesteld op basis van hogere huuropbrengsten en hogere verkoopprijzen, vooral in Nederland.

KBC Securities over Retail Estates

In tegenstelling tot highstreets (winkelstraten) en winkelcentra is er geen behoefte aan grote herontwikkelingen van retailparken buiten de stad. Die activa staan minder bloot aan de kannibalisatie door een onlineaanbod. Dat komt door een huurdersmix die meer gericht is op woningverbetering, een lage huur per m2 en een locatie net buiten de stad (gemakkelijk bereikbaar met de auto), aldus Wim Lewi.

Dat maakt de locaties geschikt voor multikanaalinzet en mogelijk toekomstig gebruik als ‘last mile’-distributie. Daarom verwacht Wim Lewi dat de vraag naar serviceruimte in retailparken buiten de stad zich positief zullen ontwikkelen. Hij denkt dat Retail Estates haar activa conservatief waardeert. Op basis van voorzichtige DCF-aannames vindt hij de aandelenkoers nog steeds attractief. Daarom blijft hij bij zijn ‘Kopen’-advies en koersdoel van 76 euro.

Retail Estates noteert momenteel aan een koers van 67,10 euro (+0,45%).

Naar overzicht