Retail Estates zet eerste stap in Frankrijk met overname in regio Parijs

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 10 apr 2026

9:53

Retail Estates heeft zijn langverwachte eerste overname in Frankrijk aangekondigd met de aankoop van een retailpark in de regio Île‑de‑France. Hoewel de transactie kleiner is dan aanvankelijk verwacht, ziet KBC Securities‑analiste Lynn Hautekeete dit als een duidelijke eerste stap, met signalen dat verdere acquisities zullen volgen in andere Franse grootstedelijke regio’s.

Retail Estates?
Retail Estates is de Belgische referentie-investeerder in retail (vastgoed) buiten de stad. De portefeuille van 1,7 miljard euro is van hoge kwaliteit en bevindt zich in België, Nederland en Frankrijk.

Eerste Franse overname officieel aangekondigd

Retail Estates neemt een retailpark over in Osny, gelegen in het departement Val‑d’Oise in de regio Île‑de‑France. De verkoper is Compagnie de Phalsbourg. De totale overnameprijs bedraagt 29,0 miljoen euro, inclusief transactiekosten.

Het vastgoed omvat een verhuurbare oppervlakte van 12.734 vierkante meter, verdeeld over tien units, en is volledig verhuurd. De jaarlijkse contractuele huurstroom bedraagt 1,95 miljoen euro, wat overeenkomt met een bruto aanvangsrendement van 6,7 procent. Het retailpark werd gebouwd in 2019 en herbergt een mix van internationale en nationale ketens, waaronder Action, Gémo, Maxi Zoo, Chaussea, Centrakor en La Halle.

Daarnaast beschikt Retail Estates over een calloptie om een bijkomende uitbreiding van 2.800 vierkante meter te realiseren. Voor deze uitbreiding is al een stedenbouwkundige vergunning verleend, wat toekomstige groei op de site mogelijk maakt.

Frankrijk als nieuwe groeimarkt

Hoewel de eerste Franse overname met 29,0 miljoen euro beperkter is dan sommige marktverwachtingen, past ze volgens Lynn Hautekeete binnen een bredere strategie. In haar model gaat KBC Securities uit van 125,0 miljoen euro aan Franse investeringen over het volledige jaar, tegen een gemiddeld rendement van 6,5 procent.

In lijn met de communicatie van Retail Estates verwacht de analiste een versnelling van de investeringsactiviteit in de periferie van andere grote Franse steden. Vooral retailparken aan de rand van stedelijke gebieden sluiten goed aan bij het bestaande portefeuilleprofiel van de groep.

De markt reageerde alvast positief: het aandeel hield goed stand tijdens de recente verkoopgolf in de vastgoedsector, deels omdat beleggers al anticipeerden op een Franse acquisitie, maar ook door de blijvende belangstelling van de nieuwe referentieaandeelhouder Sagax.

Sterktes van retailparken buiten stadscentra

Volgens Lynn Hautekeete hebben retailparken buiten stadscentra een aantal structurele voordelen ten opzichte van klassieke winkelstraten en shoppingcentra. Ze vereisen doorgaans geen ingrijpende herontwikkelingen en zijn minder blootgesteld aan e‑commerce.

Dat is te verklaren door het huurdersprofiel, dat vaak gericht is op doe‑het‑zelf, wonen en prijsbewuste formules, en door de lagere huur per vierkante meter. Bovendien zijn die locaties meestal net buiten de stad gelegen, wat ze geschikt maakt voor omnichannel‑strategieën, waarbij fysieke winkels en onlineverkoop elkaar aanvullen.

Op langere termijn ziet de analiste zelfs potentieel voor een last‑mile‑distributiefunctie, mochten retailers hun logistieke modellen verder aanpassen.

KBC Securities over Retail Estates

KBC Securities verwacht dat de vraag naar ruimte in out‑of‑town retailparken gezond zal blijven. De aanvangsrendementen voor kwalitatieve retailparken zijn volgens de analiste de voorbije zes jaar stabiel gebleven, en er zijn weinig signalen dat dit fundamenteel zou wijzigen.

Daarnaast hanteert Retail Estates volgens haar een conservatieve waarderingsmethodiek voor zijn vastgoedportefeuille. Op basis van zeer voorzichtige veronderstellingen in het discounted‑cashflow‑model ziet KBC Securities een aantrekkelijk waarderingspotentieel voor het aandeel.

Volgens Lynn markeert de eerste Franse overname een belangrijke strategische mijlpaal voor Retail Estates. De acquisitie past perfect binnen het defensieve retailparkmodel van de groep en opent de deur naar verdere groei in Frankrijk. Gezien de stabiele vooruitzichten voor retailparken buiten stadscentra, de conservatieve waardering van de activa en de verwachte versnelling van investeringen, handhaaft KBC Securities voor Retail Estates een koersdoel van 76 euro en een “Kopen”-aanbeveling.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht