do. 30 jul 2026
Het Britse Rio Tinto is na BHP de grootste mijnbouwer ter wereld. Het bedrijf is actief in meer dan 30 landen en heeft meer dan 50 000 werknemers. De meeste mijnen van het bedrijf bevinden zich in Noord-Amerika en Australië. De portfolio van Rio Tinto omvat ijzererts, aluminium, koper en andere mineralen. De ijzerertsactiviteiten genereren meer dan de helft van de omzet en winst.
Glencore en Rio Tinto hebben bevestigd dat ze in gesprek zijn over een mogelijke fusie. Dit zou kunnen leiden tot de grootste mijnbouwgroep ter wereld, met een gecombineerde marktwaarde van ruim 200 miljard dollar. De fusie zou waarschijnlijk via een all-share transactie verlopen, waarbij Rio Tinto Glencore overneemt. Er zijn ook scenario’s waarbij slechts delen van de bedrijven worden samengevoegd, bijvoorbeeld alleen de koperactiviteiten. De deadline voor Rio Tinto om een formeel bod uit te brengen is 5 februari 2026, conform de Britse overnameregels.
De fusie zou vooral gericht zijn op het vergroten van de koperproductie, gezien de sterke vraag naar koper door de energietransitie, AI, datacenters en elektrische voertuigen. Koperprijzen zijn recent tot recordhoogte gestegen door verwachte tekorten en sterke vraag. Er zijn nog geen definitieve details bekend over de structuur van de deal; verschillende scenario’s worden overwogen, waaronder het afstoten van Glencore’s kolenactiviteiten.
Koper wint verder aan belang binnen Rio Tinto
De onderliggende EBITDA bedroeg 14,83 miljard dollar en lag daarmee licht boven de gemiddelde analistenverwachting.
Volgens Rio Tinto werden de positieve effecten van hogere grondstoffenprijzen gedeeltelijk tenietgedaan door stijgende kosten in verschillende activiteiten. Toch bleven vooral de koperactiviteiten sterk presteren.
De EBITDA van de koperdivisie steeg tot 5,71 miljard dollar en lag daarmee duidelijk boven de marktverwachtingen. Die prestatie werd ondersteund door verbeterde marges bij zowel Oyu Tolgoi in Mongolië als Escondida in Chili.
Koper vertegenwoordigt vandaag ongeveer 38% van de segment-EBITDA van Rio Tinto. Daarmee neemt het metaal een steeds belangrijkere plaats in binnen de groep.
Afhankelijkheid van ijzererts neemt verder af
De EBITDA van de ijzerertsactiviteiten bedroeg 6,77 miljard dollar en bleef daarmee licht onder de verwachtingen.
De zwakkere bijdrage kwam voornamelijk door minder sterke resultaten bij IOC (Iron Ore Company of Canada).
De evolutie sluit aan bij de langetermijnstrategie van Rio Tinto om minder afhankelijk te worden van ijzererts en sterker in te zetten op metalen die essentieel zijn voor elektrificatie en de energietransitie.
Tijdens de eerste helft van 2026 waren koper, aluminium en lithium samen goed voor 57% van de segment-EBITDA. Een jaar eerder bedroeg dat aandeel nog 44%.
Die verschuiving illustreert volgens het management de geleidelijke transformatie van de portefeuille.
Sterke vrije kasstroom ondersteunt hoger dividend
Rio Tinto realiseerde een vrije kasstroom van 3,83 miljard dollar, een stijging met 95% tegenover dezelfde periode vorig jaar.
Die sterke verbetering werd ondersteund door solide operationele prestaties en een strikt beheer van het werkkapitaal.
Dankzij die sterke kasstroomontwikkeling kon de groep de aandeelhoudersvergoeding verder verhogen. Rio Tinto kondigde een interimdividend van 2,11 dollar per aandeel aan, goed voor een totale uitkering van 3,4 miljard dollar.
Dat dividend ligt 43% hoger dan een jaar eerder en vormt het hoogste interimdividend sinds 2022.
De uitkering blijft in lijn met het bestaande beleid waarbij ongeveer 50% van de winst aan aandeelhouders wordt teruggegeven.
Balans versterkt sneller dan verwacht
Volgens Andrea blijft de balans van Rio Tinto sneller verbeteren dan eerder verwacht.
De sterke kasgeneratie en de beter dan verwachte schuldontwikkeling ondersteunen volgens hem de mogelijkheid om in de toekomst extra kapitaal aan aandeelhouders terug te geven.
Daarnaast werkt Rio Tinto verder aan zijn programma voor de vrijmaking van activa ter waarde van 5 miljard tot 10 miljard dollar. Dat moet bijkomende middelen opleveren voor investeringen, schuldafbouw en aandeelhoudersvergoedingen.
Kosteninflatie blijft een aandachtspunt
Ondanks de sterke prestaties ziet Rio Tinto nog steeds duidelijke inflatiedruk binnen verschillende activiteiten.
De stijgende kosten vormen volgens het management een belangrijke uitdaging en drukken gedeeltelijk op de voordelen van hogere grondstoffenprijzen.
Ook Andrea wijst erop dat die inflatoire druk zichtbaar blijft in meerdere divisies van de groep.
Productiedoelstellingen blijven behouden
Rio Tinto bevestigde zijn vooruitzichten voor 2026.
De groep handhaaft zijn productie- en verkoopdoelstellingen voor onder meer ijzererts, koper, bauxiet, aluminiumoxide, aluminium en lithium.
Ook de verwachtingen voor de kasproductiekosten in de Pilbara-ijzerertsactiviteiten blijven onveranderd. Rio Tinto rekent nog steeds op kosten tussen 23,5 dollar en 25 dollar per ton.
KBC Securities over Rio Tinto
Andrea Gabellone blijft positief over de strategische evolutie van Rio Tinto, waarbij koper een steeds grotere bijdrage levert aan de winstgevendheid. Volgens hem is de verschuiving van de EBITDA-mix richting koper een belangrijke troef, terwijl ook het programma voor de vrijmaking van activa en de sterk verbeterde balans perspectief bieden voor bijkomende waardecreatie voor aandeelhouders. Tegelijk wijst hij op de aanhoudende inflatie van de operationele kosten en merkt hij op dat het productiviteitsdoel van 1,8 miljard dollar slechts beperkte ruimte laat voor positieve verrassingen, aangezien een belangrijk deel van de volumegroei al in de marktverwachtingen verwerkt zit. Het aandeel heeft een "houden" aanbeveling en een koersdoel van 6.840 Britse pence.
