Risicovolle activa nemen het voortouw in januari 2023

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 1 feb 2023

11:07

De eerste maand van het nieuwe jaar zit er al op. Op de financiële markten waren het vooral de risicovolle activa die in januari (zeer) goed boerden. De Europese beursindex EuroStoxx50 sloot af met een winst van 9.75%. Het is de beste jaarstart sinds de geboorte van de sterindex in 1998. In de VS klom de S&P500 6,18% hoger. Voor de technologie-index Nasdaq loopt dat zelfs op tot bijna 11%.

Cryptomunten kregen in 2022 een pandoering van jewelste. De bekendste onder hen, bitcoin, herstelde afgelopen maand met net geen 40%. Die opstoot van risico-appetijt vloeit onder andere voort uit de gedachte dat inflatie, hoewel nog altijd bijzonder hoog, op de terugweg is. De markt concludeert dat de monetaire handrem daardoor iets minder hard opgetrokken kan/zal worden.

Dat verklaart mee de daling van de Amerikaanse en Duitse rentes over de volledige curve die zich in januari voltrok. In de VS gingen er grosso modo tussen de 20 en 40 bpn af. Voor Duitsland spreken we afgerond over 10 tot 30 bpn. Perifere kredietrisicopremies t.o.v. de Duitse tienjaarsrente slonken met ongeveer 10 bpn in Spanje en Portugal en bijna het driedubbele voor Italië. Die premievernauwing materialiseerde zich niet alleen op soeverein niveau. Het gold ook voor bedrijven, zelfs die met een iets bedenkelijkere kredietwaardigheid.

Op de wisselmarkt presteerde de euro sterk, vooral dankzij wegebbende energiekopzorgen, terwijl de dollar over het algemeen in het defensief bleef. EUR/USD klom voor een vierde maand op rij. In januari was dat met 1.5%. Toch volgden niet alle munten het klassieke risk-on patroon. Het pond behoort tot de categorie van kleinere, minder (dan de euro of dollar) liquide munten die doorgaans profiteren van een gunstig risicoklimaat.

Toch was januari al bij al een onbesliste maand zonder richting. EUR/GBP sloot per saldo minder dan een half procent lager. Tegenover de zwakkere dollar klom sterling dan weer wel, met ongeveer 2%. De Centraal-Europese munten deden het met uitzondering van de Poolse zloty (-0.66%) goed tot zelfs zeer goed. De Hongaarse forint en de Tsjechische kroon wonnen respectievelijk 2.2 en 1.94%. De startpositie van de ene (CZK) was wel beduidend sterker dan die van de andere (HUF). De Scandinavische munten leverden dan weer een belabberde prestatie (NOK -2.85%, SEK -1.87%) terwijl Down Under de Australische dollar 2.2% won maar zijn kleinere Nieuw-Zeelandse broer de trein miste (NZD -0.4%).

Naar overzicht