Samsung Electronics rapporteerde deze ochtend voorlopige resultaten over het voorbije kwartaal. Het bedrijf gaat over het vierde kwartaal uit van een operationele winstdaling met 35% tot 2.8 biljoen won, wat een stuk minder is dan de gemiddelde analistenverwachting van ongeveer 3.7 biljoen won, meldt KBC Securities Global Equities-analist Kurt Ruts.  

Hogere kosten aan de basis?

Kwartaal op kwartaal steeg de operationele winst met 15%. De omzet over het vierde kwartaal zou moeten uitkomen op 67 biljoen won, een daling met 5% en eveneens onder de verwachting van 70 biljoen won. Kwartaal-op-kwartaal daalde de omzet met 1%.

Details over de prestaties van de afzonderlijke divisies alsook een prognose voor het lopende kwartaal moeten wachten tot 31 januari. Analisten gaan ervan uit dat de lager dan verwachte operationele winst te wijten is aan hogere marketingkosten voor consumentenelektronica en hogere kosten in de foundry omwille van een lage bezettingsgraad.

Fors winstherstel later dit jaar?

Het herstel in de geheugenhalfgeleidermarkt lijkt ietwat trager te verlopen dan analisten hadden ingecalculeerd. Maar Kurt Ruts oordeelt dat het herstel nog maar in de kinderschoenen staat. Hij verwachten dat de winst dit jaar fors zal herstellen, als gevolg van hogere prijzen en hogere volumes in de geheugendivisie.

KBC Securities over Samsung

De wereldwijde chipmarkt heeft al een tijd te kampen met een forse kater. Tijdens de COVID-19-pandemie konden mensen amper naar buiten en spendeerden ze een kleiner deel van hun budget aan diensten en een groter deel aan ‘dingen’, waaronder elektronica. Dat leidde tot een piek in de vraag. Maar nadat die piekvraag was voldaan, volgde onvermijdelijk een dip omdat al die tijdens de covidpandemie gekochte toestellen niet onmiddellijk vervangen dienden te worden, zegt Kurt Ruts.

Voor een aantal productcategorieën (bijvoorbeeld PC’s en smartphones) lijkt de bodem van die forse dip nu achter ons te liggen. De prijzen van geheugenchips worden bovendien ondersteund door forse productieverlagingen bij de drie grote spelers (naast Samsung zijn dit SK Hynix en Micron).

De komende kwartalen verwacht Kurt Ruts een cyclisch herstel van de geheugenactiviteiten bij Samsung mede geholpen door een stijgende vraag naar geheugen dat specifiek geschikt is voor AI-servers (HBM) en dat bovendien winstgevender is. Dat is de reden waarom het aandeel een plaats kreeg in de Wereldselectie voor 2024. Kurt bevestigt de 'Kopen'-aanbeveling en het koersdoel van 1.600 usd. 
 

Het Samsung-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 1.412 usd (-3,22%).