Siemens heeft over het derde kwartaal van boekjaar 2026 sterke resultaten neergezet, met hogere omzet, recordmarges en een vrije kasstroom die ruim boven de verwachtingen uitkwam. Vooral Smart Infrastructure en Mobility leverden indrukwekkende prestaties, terwijl de vraag vanuit datacenters verder aantrok. Toch lag de focus van beleggers vooral op de zwakkere vooruitzichten voor Digital Industries, wat vragen oproept over het groeitempo in 2027, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Siemens?

Siemens  behoort tot de giganten op het gebied van elektronica en industriële engineering en is actief via de segmenten Digital Industries (DI), Smart Infrastructure (SI) en Mobility. Siemens heeft ook een belang in het beursgenoteerde bedrijf Siemens Healthineers en in Siemens Energy. De andere segmenten (Financiële Diensten en Holdingmaatschappijen) vertegenwoordigen een klein deel van de groepsinkomsten.

Omzet en winst overtreffen de verwachtingen

Siemens realiseerde in het derde kwartaal van boekjaar 2026 een omzet van 20,794 miljard euro, een stijging van 7,3% tegenover een jaar eerder. Daarmee lag de omzet ongeveer 0,7% boven de gemiddelde analistenverwachting (gav).

De grootste positieve verrassing kwam echter van de winstgevendheid. De EBITA steeg met 18,2% tot 3,337 miljard euro en lag ongeveer 12% boven de gav. Dankzij die sterke prestatie bereikte de winstmarge van de industriële activiteiten een recordniveau van 17,3%.

Volgens Andrea bevestigen deze cijfers de sterke operationele uitvoering van Siemens, ondanks een economisch klimaat dat in verschillende industriële markten uitdagend blijft.

Orderboek bereikt historisch record

De orderinstroom bereikte een historisch hoogtepunt van 27,9 miljard euro, een stijging van 14% op jaarbasis. Vooral Smart Infrastructure viel op met een orderinstroom van 8 miljard euro. Ook Mobility kende een uitstekend kwartaal, met een stijging van de bestellingen met 26%. Binnen Digital Industries bleef het beeld gemengder. De orders kwamen onder de verwachtingen uit, ondanks een sterke bijdrage van China.

Volgens Andrea werd de tegenvallende ontwikkeling binnen Digital Industries door beleggers als een belangrijk aandachtspunt beschouwd, ondanks de sterke prestaties van de overige divisies.

Smart Infrastructure blijft uitblinker

Smart Infrastructure leverde opnieuw een uitzonderlijk sterk kwartaal af. De omzet groeide organisch met 13%, terwijl de winstmarge een recordniveau van 20,1% bereikte. Volgens Andrea profiteert deze divisie volop van de toenemende investeringen in elektrificatie, energiemanagement en infrastructuurprojecten wereldwijd. De sterke orderinstroom en hoge marges bevestigen volgens hem dat Smart Infrastructure momenteel een van de belangrijkste groeimotoren van Siemens is.

Datacenters zorgen voor extra groeiversnelling

Een opvallende trend binnen de resultaten was de sterke vraag vanuit datacenters. Sinds het begin van het boekjaar ontving Siemens voor ongeveer 6 miljard euro aan datacentergerelateerde bestellingen. Dat betekent dat alleen al in het derde kwartaal ongeveer 2,3 miljard euro aan nieuwe datacenterorders werd binnengehaald, tegenover ongeveer 800 miljoen euro in dezelfde periode van vorig jaar.

Volgens Andrea illustreert dit hoe Siemens profiteert van de wereldwijde investeringsgolf rond artificiële intelligentie, cloudinfrastructuur en digitale connectiviteit.

Digital Industries groeit, maar vooruitzichten vallen tegen

Digital Industries realiseerde een organische omzetgroei van 10% en behaalde een marge van 18,7%. Ondanks deze sterke operationele cijfers lag de nadruk bij beleggers vooral op de vooruitzichten voor het vierde kwartaal.

De divisie verwacht voor het komende kwartaal een omzetgroei tussen 5% en 7%, wat onder de marktverwachtingen ligt. Daarnaast rekent Siemens op een stabiele marge tegenover het derde kwartaal.

Volgens Andrea kan deze voorzichtige prognose vragen oproepen over het groeiritme van de divisie in 2027. Daardoor kwam de aandacht minder te liggen op de sterke prestaties van de andere onderdelen van de groep.

Vrije kasstroom ruim boven verwachting

Ook op het vlak van kasstromen presteerde Siemens uitstekend. De vrije kasstroom bedroeg 4,1 miljard euro, ongeveer 52% boven de gemiddelde analistenverwachting. Deze sterke prestatie werd ondersteund door verbeteringen in alle industriële divisies.

Volgens Andrea onderstreept dit de kwaliteit van de winstgroei en de sterke operationele discipline binnen de groep.

Hogere winstverwachting voor 2026

Na het sterke kwartaal verhoogde Siemens zijn verwachting voor de winst per aandeel vóór aankoopprijsallocaties (pre-PPA). De nieuwe prognose ligt ongeveer 4% hoger op het middelpunt dan de vorige verwachting. Daarnaast blijft het bedrijf mikken op een omzetgroei in de bovenste helft van de eerder aangekondigde vork van 6% tot 8% voor boekjaar 2026.

Voor Smart Infrastructure werd de verwachting voor de vergelijkbare omzetgroei verhoogd naar 10% tot 11%, tegenover 8% tot 10% eerder. De verwachte winstmarge blijft tussen 18,5% en 19,5%.

Digital Industries bevestigde zijn verwachtingen van 7% tot 10% organische omzetgroei en een marge tussen 17% en 19%.

Mobility handhaafde eveneens zijn vooruitzichten, met een omzetgroei van 5% tot 7% en een winstmarge tussen 8% en 10%. Het management verwacht daarbij een versnelling van de groei in het vierde kwartaal.

KBC Securities over Siemens 

KBC Securities-analist Andrea Gabellone reageert positief op de kwartaalresultaten van Siemens. Volgens hem waren de omzetgroei, recordmarges, orderinstroom en vrije kasstroom duidelijk sterker dan verwacht. Vooral Smart Infrastructure en de toenemende vraag vanuit datacenters bevestigen volgens hem de sterke positionering van de groep in aantrekkelijke groeimarkten. Tegelijk merkt hij op dat beleggers zich vooral focussen op de tegenvallende orderinstroom en voorzichtige vooruitzichten van Digital Industries, wat vragen oproept over het groeiritme in 2027. Ondanks de sterke kwartaalprestatie blijft Andrea Gabellone daarom bij zijn "Houden"-aanbeveling en het koersdoel van 220 euro voor Siemens.