Sika heeft over de eerste helft van 2026 een omzetgroei gerealiseerd die duidelijk boven de verwachtingen uitkwam. Vooral het tweede kwartaal liet een sterke versnelling van de organische groei zien, wat erop wijst dat het operationele model van de bouwchemiegroep opnieuw aan kracht wint. Tegelijk waarschuwt het management voor toenemende kostendruk, waardoor de winstgevendheidsdoelstelling voor het volledige jaar werd verlaagd, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Sika?

Sika  is een Zwitserse producent van geavanceerde chemicaliën die gebruikt worden in enerzijds bouwmaterialen (80% van de omzet) en anderzijds industrie/auto’s (20%). Deze geavanceerde chemicaliën zorgen voor oplossingen waar de eisen heel hoog liggen op het vlak van verlijming, afdichting, demping, versteviging en bescherming. De producten van Sika worden onder meer gebruikt om beton te versterken en waterdicht te maken.

Sterke groeiversnelling in het tweede kwartaal

Sika realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 5,59 miljard Zwitserse frank, wat 2,7% boven de gemiddelde analistenverwachting lag.

De organische groei bedroeg 2,9% tegen constante wisselkoersen. Vooral het tweede kwartaal viel positief op. De impliciete organische groei versnelde tot 5,7%, aanzienlijk beter dan de vrijwel vlakke groei waarop de markt vooraf had gerekend.

Volgens Andrea Gabellone bevestigt deze ontwikkeling dat het operationele model van Sika zich duidelijk herstelt.

Winstgevendheid profiteert van efficiëntiemaatregelen

De EBITDA-marge steeg met 16 basispunten tot 19,0%.

Ook de brutomarge verbeterde met 61 basispunten tot 55,7%. Die vooruitgang werd ondersteund door productinnovatie, efficiëntere aankopen en een gedisciplineerde prijsstrategie.

Daarnaast daalden de personeelskosten met ongeveer 3% op jaarbasis. Dat is mede het gevolg van het Fast Forward-herstructureringsprogramma, dat gericht is op een efficiëntere organisatie en kostenbesparingen.

Sterke prestaties in Europa

Regionaal kwam de sterkste groei uit Europa, het Midden-Oosten en Afrika. In deze regio steeg de omzet met 7,7% tegen constante wisselkoersen.

Vooral Oost-Europa, het Midden-Oosten en Duitsland droegen sterk bij aan die ontwikkeling.

In Noord- en Zuid-Amerika groeide de omzet met 2,9%.

De regio Azië-Pacific kende een daling van 2,0%, maar dat resultaat lag alsnog boven de verwachtingen van de markt.

Hogere omzetprognose, lagere margedoelstelling

Op basis van de sterke omzetontwikkeling verhoogde Sika de vooruitzichten voor de omzetgroei in 2026.

De groep verwacht voortaan een omzetgroei van 3% tot 6% tegen constante wisselkoersen, tegenover een eerdere prognose van 1% tot 4%.

Tegelijk werd de doelstelling voor de EBITDA-marge neerwaarts aangepast. Waar voorheen werd gerekend op een marge van 19,5% tot 20,0%, mikt Sika nu op een marge tussen 19,0% en 19,5%.

Volgens het management weerspiegelt die aanpassing de impact van grondstoffeninflatie en negatieve wisselkoerseffecten.

KBC Securities over Sika

De KBC Securities-analist ziet in de sterke groeiversnelling van het tweede kwartaal een bevestiging dat de operationele dynamiek van Sika verbetert. De hogere omzetverwachting ondersteunt volgens hem het vertrouwen in het herstel van de activiteiten.

Tegelijk wijst hij erop dat de verlaging van de margedoelstelling duidelijk aangeeft dat de druk van stijgende grondstoffenkosten opnieuw toeneemt en dat de prijsverhogingen onvoldoende zijn om die volledig te compenseren. Daardoor blijft de ruimte voor margeverbetering voorlopig beperkt.

Binnen de sector geeft Gabellone op basis van de huidige waarderingen nog steeds de voorkeur aan Saint-Gobain.

Andrea behoudt de houden-aanbeveling voor Sika met een koersdoel van 170 Zwitserse frank.