Sipef: lagere palmoliepoduktie, mooie vooruitzichten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 18 apr 2024

12:00

Sipef?

Sipef is een toonaangevende agro-industriële groep met een focus op de productie van palmolie (bijna 100% van de brutowinst in 2022) in Indonesië en Papoea-Nieuw-Guinea. De groep produceert ook bananen in Ivoorkust. Sipef heeft voornamelijk meerderheidsparticipaties in tropische plantagebedrijven die zij beheert. Palmolie wordt niet alleen gebruikt als olie om mee te koken, maar ook als grondstof voor voedingsproducten, cosmetica, detergenten en biodiesel.

Resultaten

De palmolieproductie (CPO) daalde in het eerste kwartaal met 9,0% jaar-op-jaar en bleef daarmee achter bij de verwachtingen van de groep. Als gevolg daarvan rekent Sipef nu op 400 ton CPO-productie in 2024. Ondanks de productievooruitzichten, herhaalt Sipef haar recurrente nettoresultaatvooruitzichten voor 2024, dat nu naar verwachting "iets onder maar dicht bij 2023" zal uitkomen.

Productie: de totale CPO-productie daalde met 9,0% jaar op jaar tot 79,7 ton. De daling werd grotendeels veroorzaakt door een daling van 28,1% in de productie van Papoea-Nieuw-Guinea (PNG) na de vulkaanuitbarsting en het zware regenseizoen, terwijl de productie in Indonesië met 8,9% jaar-op-jaar steeg. Bananen steeg met 37,3% tot 13,9 ton, grotendeels dankzij de twee nieuwe productiesites van Lumen en Akoudié.
Prijs: de palmolieprijzen bedroegen gemiddeld ongeveer 988 dollar/ton in het eerste kwartaal 2024, of ruwweg in lijn met de 1017 dollar/ton tijdens dezelfde periode vorig jaar. Tot nu toe heeft Sipef 39% van haar verwachte palmolievolumes verkocht aan een gemiddelde 882 dollar/ton inclusief premies.
Vooruitzichten: hoewel verwacht wordt dat de palmolieproductie in 2Q24 zal stijgen in Indonesië zal dit de daling in PNG niet volledig compenseren tegen het einde van juni 2024. Bijgevolg rekent Sipef nu op een totale CPO-productie van 400 ton in 2024.
Management: Petra Meekers zal Francois van Hoydonck opvolgen als Managing Director van Sipef vanaf 1 september. Petra is momenteel COO Asia Pacific.

KBC Securities over Sipef

De CPO-productievolumes in het eerste kwartaal stelden licht teleur. Naast de vulkaan, had PNG ook te kampen met een zwaar regenseizoen. In Indonesië voldeed Zuid-Sumatra niet volledig aan de groeiverwachtingen van de groep. Bovendien hadden verschillende efficiëntiewerkzaamheden in Indonesië tijdelijk een impact op de olieextractie. Daarom heeft Sipef haar productievooruitzichten voor 2024 lichtjes verlaagd van 420 ton naar 400 ton.

De analist van KBC Securities, Michiel Declercq, is tevreden om te zien dat ondanks de lagere productievooruitzichten, Sipef positief blijft over de uiteindelijke recurrente resultaten voor 2024. Michiel denkt dat de iets lagere productievooruitzichten zullen worden gecompenseerd door een stijging van de CPO-prijzen vanaf maart en de devaluatie van lokale valuta ten opzichte van de USD, die een lichte stijging van de productiekosten zouden moeten opvangen.

Michiel handhaaft de 'kopen'-aanbeveling en koersdoel van 64 euro.

Naar overzicht