Deze namiddag hield de holding Sofina een analistencall over hun kapitaalverhoging. Aan het woord was CEO Harold Boël. Bolero luisterde mee. De CEO stelde eerst zijn holding voor, vertelde vervolgens waarom hij kapitaalverhoging nodig acht en antwoordde tenslotte op enkele vragen van analisten. 

Sofina: Een Belgische holding met een internationale blik
Tijdens de analistencall gaf CEO Harold Boël een inspirerende toelichting op Sofina’s identiteit, strategie en cultuur. Sofina, met een portefeuille van bijna 10 miljard euro, investeert in sectoren die essentieel zijn voor de economie en samenleving: consument & retail, onderwijs, gezondheidszorg, digitale transformatie en duurzame toeleveringsketens. Daarbij wordt ook ingezet op opkomende thema’s zoals generatieve AI.

Boël benadrukte dat Sofina investeert via drie complementaire strategieën:

• Sofina Direct: langetermijnparticipaties in winstgevende bedrijven.
• Sofina Growth: directe investeringen in snelgroeiende ondernemingen.
• Sofina Private Funds: participaties als limited partner in durfkapitaal- en groeifondsen wereldwijd.

Geografisch is de portefeuille gebalanceerd tussen Europa, Noord-Amerika en Azië. Diversificatie is een kernwaarde: het spreiden van risico’s over sectoren, regio’s en investeringsstijlen zorgt voor robuustheid. Sofina’s team is internationaal en cultureel divers, met een sterke focus op samenwerking, ondernemerschap en excellentie.

Boël omschreef Sofina als een “patient capital” investeerder: gericht op duurzame waardecreatie over de volledige levenscyclus van bedrijven, van start-up tot beursgenoteerde onderneming.

De kapitaalverhoging: schaalvergroting met visie
De kapitaalverhoging van Sofina is geen noodzaak, maar een strategische keuze. Volgens Boël is er vandaag een duidelijke marktopportuniteit voor langetermijnkapitaal. Bedrijven blijven langer privé, IPO-vensters zijn beperkt en private equity kent zijn grenzen. Sofina wil haar investeringscapaciteit vergroten om grotere tickets (deelnemingen in kapitaalophaalrondes) te kunnen nemen, langer betrokken te blijven en sneller te kunnen inspelen op kansen.

De kapitaalverhoging kadert in een breder schaalvergrotingsproject. Sofina streeft naar een loan-to-value ratio* van 5–10%, wat past binnen hun conservatieve balansbeheer. Naast de kapitaalverhoging van ongeveer 550 miljoen euro wordt ook een  obligatieuitgifte overwogen in het vierde kwartaal van dit jaar, wat samen een investeringsvuurkracht van circa 1 miljard euro oplevert.

*De loan-to-value ratio (LTV) is een financiële maatstaf die aangeeft hoeveel schuld (leningen) een bedrijf heeft ten opzichte van de totale waarde van zijn activa of portefeuille. Sofina streeft naar een LTV tussen 5% en 10%, wat betekent dat ze maximaal 10% van de waarde van hun investeringsportefeuille willen financieren met schulden. De rest komt uit eigen vermogen (zoals kapitaal van aandeelhouders). Een lage LTV wijst op een conservatief financieel beleid: weinig schulden, veel eigen middelen. Het biedt financiële flexibiliteit: Sofina kan investeren zonder afhankelijk te zijn van externe financiering. Het helpt om een goede kredietrating te behouden (zoals hun A– rating van S&P), wat belangrijk is als ze obligaties willen uitgeven.

Belangrijk: de dividendpolitiek blijft behouden. Sofina heeft een sterke reputatie in België voor stabiele en stijgende dividenden, en dat blijft een hoeksteen van hun verhaal richting retailbeleggers.

Tijdens een vraag- en antwoordsessie gingen analisten dieper in op de rationale achter de kapitaalverhoging, de waarderingsmethodiek en Sofina’s investeringsstrategie:

Over Cognita en timing van de operatie
Boël benadrukte dat de kapitaalverhoging al lang gepland was en niet gerelateerd is aan het al dan niet verkopen van Cognita, dat onlangs is afgesprongen. De operatie is strategisch van aard en gericht op langetermijnwaardecreatie.

Waardering van de portefeuille
Sofina herwaardeert haar portefeuille tweemaal per jaar, bij de jaar- en halfjaarcijfers. Dit gebeurt onder toezicht van de auditcommissie en met externe validatie door consultants.

Dividend vs. investeringscapaciteit
Boël verdedigde het behoud van het dividend: voor retailbeleggers is dit een cruciaal onderdeel van het equityverhaal. De kapitaalverhoging is bedoeld om méér te doen, niet om bestaande tekorten op te vangen.

Geografische spreiding en nieuwe kantoren
De opening van het kantoor in Londen is bedoeld om dichter bij het financiële ecosysteem te staan, niet om het VK als aparte regio te behandelen. Latijns-Amerika wordt indirect benaderd via participaties van portefeuillebedrijven.

Impact op het operationele model
Een lichte stijging in personeelsbestand is mogelijk, afhankelijk van dealflow. Sofina streeft naar operationele efficiëntie en behoudt haar kostenratio van 70 basispunten op NAV*.

*Een kostenratio van 70 basispunten op NAV betekent dat Sofina jaarlijks ongeveer 0,70% van haar netto actiefwaarde (NAV) uitgeeft aan operationele kosten. NAV (Net Asset Value) is de totale waarde van Sofina’s activa (investeringen, cash, etc.) minus haar schulden.