TINC heeft in de eerste helft van 2026 sterke resultaten neergezet, ondersteund door een verdere groei van zijn infrastructuurportefeuille en een aanhoudend hoog investeringsritme. De portefeuillewaarde steeg duidelijk dankzij nieuwe investeringen in onder meer batterijopslagprojecten en onderwijsinfrastructuur. Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten blijft TINC uitgroeien tot een stabiele waardecreator die profiteert van een goed gespreide infrastructuurportefeuille en langdurige groeitrends.

TINC?

The Infrastructure Company (TINC) is gevestigd in Antwerpen. TINC heeft participaties in operationele en volgroeide infrastructuuractiva met een kasstroom op lange termijn die zeer voorspelbaar is. De portefeuille van TINC bestaat uit 4 verschillende divisies, namelijk 'Openbare Infrastructuur', 'Energie Infrastructuur', 'Digitale Infrastructuur' en 'Selectief Vastgoed', terwijl de projecten verspreid zijn over België, Nederland en Ierland.

Portefeuillewaarde groeit verder

De reële waarde van de portefeuille steeg tijdens de eerste jaarhelft met 7,3% tot 765,1 miljoen euro. Die groei werd voornamelijk gedreven door 48,3 miljoen euro aan effectieve investeringen en een bijkomende stijging van de waardering van verschillende participaties.

Het portefeuilleresultaat* kwam uit op 31,4 miljoen euro, wat overeenkomt met een geannualiseerd rendement van 8,81%. Dat resultaat werd ondersteund door sterke operationele kasstromen uit de verschillende infrastructuurprojecten. Een beperkte stijging van de gemiddelde discontovoet drukte het rendement enigszins, maar kon het positieve beeld niet wegnemen.

*het rendement dat de investeringsportefeuille van infrastructuuractiva genereert gedurende een bepaalde periode. Het is dus niet de omzet, maar de waardecreatie van de portefeuille zelf.

Investeringen in batterijopslag en onderwijsinfrastructuur

TINC investeerde fors in de verdere uitbouw van zijn portefeuille. Een van de belangrijkste transacties was een investering van 23,3 miljoen euro in Storm BESS, een project rond grootschalige batterijopslag in België met een capaciteit van 300 megawatt en 1.200 megawattuur.

Daarnaast werd een totaalbedrag van 48,3 miljoen euro geïnvesteerd in bestaande participaties. Een aanzienlijk deel daarvan ging naar het project Higher Education Buildings, nadat verschillende infrastructuurprojecten in gebruik werden genomen.

Na afloop van de verslagperiode kondigde TINC bovendien nog een bijkomende investering van 11 miljoen euro aan in twee extra Belgische batterijopslagprojecten. Daarmee blijft de groep inzetten op de energietransitie en de toenemende behoefte aan flexibiliteit op het elektriciteitsnet.

Goed gespreide infrastructuurportefeuille

De portefeuille blijft breed gespreid over verschillende infrastructuursegmenten. Sociale infrastructuur vertegenwoordigt met 215 miljoen euro ongeveer 28% van de portefeuillewaarde, gevolgd door digitale infrastructuur met 194 miljoen euro, energie-infrastructuur met 192 miljoen euro en publieke infrastructuur met 164 miljoen euro.

Volgens Luyten levert deze spreiding een belangrijke bijdrage aan de stabiliteit van de resultaten. Sociale infrastructuur realiseerde de hoogste rendementen, gevolgd door digitale infrastructuur en energieprojecten. Hierdoor blijft de portefeuille goed bestand tegen economische schommelingen en marktvolatiliteit.

Nettoactiefwaarde blijft robuust

De nettowinst bedroeg 25,9 miljoen euro of 0,53 euro per aandeel. De nettoactiefwaarde kwam uit op 634,7 miljoen euro, of 13,09 euro per aandeel. Dat ligt licht onder het niveau van eind boekjaar 2025.

Die beperkte daling is voornamelijk het gevolg van de uitkering van 28,6 miljoen euro aan aandeelhouders in mei 2026. Zonder deze uitkering zou de nettoactiefwaarde volgens de analist met ongeveer 4% zijn toegenomen.

Ondertussen blijft de balans gezond. De nettoschuld steeg weliswaar tot 130,8 miljoen euro, maar ligt nog steeds ruim onder de beschikbare kredietlijnen van 300 miljoen euro. Daardoor beschikt TINC over voldoende financiële flexibiliteit om nieuwe investeringskansen te benutten.

Op weg naar verdere groei

TINC beschikt nog over contractuele investeringsverbintenissen ter waarde van 81,1 miljoen euro. Die zullen naar verwachting tussen 2026 en 2028 worden geïnvesteerd, wat bijkomende groei van de portefeuille moet ondersteunen.

Luyten verwacht dat TINC daarmee op schema blijft om tegen eind 2026 een portefeuillewaarde van ongeveer 797 miljoen euro te bereiken. Ook het vooropgestelde portefeuille-resultaat van 77 miljoen euro voor het volledige jaar blijft volgens hem haalbaar.

KBC Securities over TINC

KBC Securities-analist Livio Luyten blijft TINC beschouwen als een stabiele waardecreator met een goed gediversifieerde infrastructuurportefeuille. Volgens hem zorgen de combinatie van nieuwe investeringen, voorspelbare kasstromen en een sterke positie in structurele groeithema's zoals energieopslag, digitalisering en sociale infrastructuur voor een aantrekkelijk langetermijnprofiel. Hij verwacht dan ook dat TINC zijn ambitie om tegen 2030 uit te groeien naar een portefeuille van 1 miljard euro verder kan realiseren. Het koersdoel blijft 14,00 euro met de "Kopen"-aanbeveling.