Staking bij Samsung afgewend

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 27 mei 2026

15:57

Samsung Electronics?

Samsung Electronics is een van de grootste elektronicaconcerns ter wereld. De meeste naamsbekendheid geniet het bedrijf als producent van smartphones en een breed scala aan huishoudtoestellen. Het grootste deel van de winst wordt echter geboekt op de verkoop van onderdelen (chips en beeldschermen) aan andere hardwareproducenten.

Vakbonden en directie bij Samsung Electronics zijn het eens geraakt over een nieuw bonusplan voor werknemers in de halfgeleiderdivisie. De overeenkomst geldt voor tien jaar en stelt dat 10.5% van de operationele winst in de chipdivisie aan het personeel zal uitgekeerd worden. Voor dit jaar zou de bonus gemiddeld 340 000 dollar bedragen. Met het akkoord wordt een staking vermeden die het tekort aan geheugenhalfgeleiders op de markt nog zou verergeren.

Ondertussen zien we ook dat er een zich een structurele transformatie afspeelt in de geheugenchipmarkt: De traditionele vraagdrivers (mobiel en PC) zijn verdrongen door de (torenhoge) vraag voor datacenters. Memory is één van de grootste bottlenecks in de uitbouw van datacenters. Dit maakt van geheugenchips een strategische asset in plaats van een commodity. Hyperscalers willen bevoorradingszekerheid en zijn daarom bereid om lange termijncontracten te sluiten met de chipbedrijven. De precieze modaliteiten van deze contracten variëren en zijn geheim. Toch weten we dat er bindende contracten gesloten worden voor een duur van 3 à 5 jaar waarbij ook vooruitbetalingen gebeuren.

Hierdoor hebben de geheugenchipbedrijven meer visibiliteit op hun inkomsten en zijn ze ook stabieler. Dit verlaagt het risico op te forse capaciteitsuitbreidingen die doorgaans leiden tot forse prijsdalingen en verschrompelende winsten. Minder risico zou zich moeten vertalen in een hogere waardering (multiple).

KBC Securities over Samsung Electronics

Samsung heeft er al een verschroeiende rally opzitten. Maar de winstherzieningen waren nog spectaculairder. Dit maakt dat het aandeel goedkoper geworden is en nu handelt aan 5.6 keer de winst voor 2027.

Nu de staking afgewend is, kunnen beleggers weer focussen op de fundamentals. En die blijven ijzersterk. Bovendien denken we dat het aandeel kan re-raten ten gevolge van het lager risicoprofiel van de chipactiviteiten nu die profiteren van lange termijncontracten.

Samsung blijft dan ook een top pick en de analist van KBC Securities, Kurt Ruts verhoogt het koersdoel van 4.830 dollar naar 7.250 dollar.

Naar overzicht