Sterke kwartaalcijfers en hogere omzetverwachting bij DSM Firmenich

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 4 nov 2026

11:06

DSM-Firmenich leverde een sterke trading update over het derde kwartaal, waarbij zowel de omzet als de aangepaste bedrijfskasstroom boven de verwachtingen van KBC Securities en de markt uitkwamen. De groep trok bovendien zijn verwachting voor de vergelijkbare omzetgroei in 2026 op van 2% tot 4% naar ongeveer 5%, terwijl de verwachte marge voor de aangepaste bedrijfskasstroom rond 20% blijft. De combinatie van beter dan verwachte resultaten, verder stijgende marges en hogere omzetvooruitzichten versterkt het vertrouwen in het winsttraject, aldus KBC Securities-analist Guy Sips.

Solvay?
Na de afsplitsing van Syensqo omvat het nieuwe Solvay bulkchemie en mono-technologieactiviteiten zoals natriumcarbonaat (Sosa Ash), waterstofperoxide, silica en solventen. Solvay is marktleider in het grootste deel van zijn activiteitenportefeuille en wereldwijd actief. Het bedrijf geeft de voorkeur aan dividenden boven agressieve groei en opereert met een solide balans.

Omzet en bedrijfskasstroom boven verwachting

DSM-Firmenich realiseerde in het derde kwartaal een omzet van 2,368 miljard euro. Dat was 2,8% meer dan de raming van KBC Securities van 2,304 miljard euro en 0,6% boven de marktverwachting van 2,355 miljard euro. Op vergelijkbare basis steeg de omzet met 5%, in de eerste plaats dankzij hogere volumes. Daarmee liet DSM-Firmenich zien dat de groei niet alleen door prijsverhogingen wordt gedragen, maar ook door een toenemende onderliggende vraag. Ook de winstgevendheid overtuigde. De aangepaste bedrijfskasstroom kwam uit op 482 miljoen euro, 5,5% boven de prognose van KBC Securities en 0,8% boven de marktverwachting. De bijbehorende marge bedroeg 20,4%. Dat was 60 basispunten beter dan de verwachting van KBC Securities en 10 basispunten meer dan de marktconsensus. Bovendien zette de marge haar opeenvolgende verbetering voort.

Perfumery & Beauty blijft de belangrijkste groeimotor

Binnen de verschillende activiteiten was Perfumery & Beauty opnieuw de duidelijke uitblinker en belangrijkste motor van de groei. De omzet van deze divisie lag 5,2% boven de raming van KBC Securities en 2,8% boven de marktverwachting. De sterke prestaties werden ondersteund door een vergelijkbare omzetgroei van 8%.Ook op het vlak van winstgevendheid presteerde Perfumery & Beauty bijzonder sterk. De aangepaste bedrijfskasstroom lag 7,7% boven de raming van KBC Securities en 2,3% boven de marktverwachting. Daarmee bevestigt Perfumery & Beauty zijn rol als belangrijke groeipijler binnen DSM-Firmenich.

Taste, Texture & Health geeft gemengder beeld

Bij Taste, Texture & Health was het beeld gemengder. Zowel de omzet als de aangepaste bedrijfskasstroom kwamen boven de verwachtingen van KBC Securities uit, maar bleven onder de marktconsensus. Positief was wel de verdere verbetering van de winstgevendheid. De marge van de divisie steeg tegenover het voorgaande kwartaal tot 20,7%.

Voor Guy blijft Taste, Texture & Health dan ook het belangrijkste zwakkere punt tegenover de marktverwachtingen, maar de opeenvolgende verbetering van de marge vormt wel een positief element.

Health, Nutrition & Care verrast met sterke marge

Health, Nutrition & Care leverde dan weer een duidelijke positieve bijdrage aan het kwartaal. Vooral de winstgevendheid kwam er sterker uit dan verwacht.

De aangepaste bedrijfskasstroom lag 6,5% boven de raming van KBC Securities en 1,8% boven de marktverwachting. De marge bereikte een stevige 22,1%.

De verbeterende winstgevendheid bij Health, Nutrition & Care vormt volgens Sips dan ook een bijkomend positief element binnen de kwartaalupdate, naast de sterke groei van Perfumery & Beauty.

Omzetverwachting voor 2026 fors opgetrokken

De belangrijkste boodschap uit de kwartaalupdate is echter de verhoging van de vooruitzichten voor het volledige jaar. DSM-Firmenich verwacht voor 2026 voortaan een vergelijkbare omzetgroei van ongeveer 5%.Eerder ging de groep uit van een groei tussen 2% en 4%. De nieuwe verwachting ligt bovendien iets boven de huidige prognose van KBC Securities van 4,8% en de marktverwachting van 4,9%. e verwachting voor de aangepaste bedrijfskasstroommarge blijft ongewijzigd op ongeveer 20%. Ook dat ligt boven de huidige raming van KBC Securities van 19,5% en de marktverwachting van 19,6%. Daarnaast handhaafde DSM-Firmenich zijn verwachting voor de kasconversie op 11% tot 12%.

Ramingen van KBC Securities lijken voorzichtig

Door de combinatie van de sterke kwartaalcijfers en de verhoogde omzetvooruitzichten lijken de bestaande ramingen van KBC Securities volgens Sips aan de voorzichtige kant. KBC Securities rekent momenteel voor 2026 op een omzet van 9,22 miljard euro en een aangepaste bedrijfskasstroom van 1,80 miljard euro. De analist ziet na deze kwartaalupdate ruimte om die prognoses opwaarts te herzien.

Vooral de bedrijfskasstroom kan daarbij belangrijk zijn. DSM-Firmenich mikt zelf op een marge rond 20%, terwijl KBC Securities momenteel slechts 19,5% in zijn verwachtingen heeft verwerkt. In combinatie met een sterkere omzetgroei kan een hogere marge een duidelijke positieve impact hebben op de verwachte winstontwikkeling.

Positieve signalen stapelen zich op

Voor Guy is de update daarom meer dan alleen een kwartaal waarin DSM-Firmenich iets beter presteerde dan verwacht. Verschillende positieve elementen komen samen: de aangepaste bedrijfskasstroom overtrof de raming van KBC Securities met 5,5%, de marges bleven tegenover het voorgaande kwartaal verbeteren en de omzetprognose voor het hele jaar werd verhoogd.

Perfumery & Beauty blijft daarbij de belangrijkste groeimotor, terwijl de verbeterende winstgevendheid bij Health, Nutrition & Care een tweede belangrijke ondersteuning vormt. Taste, Texture & Health presteerde minder sterk tegenover de marktverwachtingen, maar liet wel een verdere margeverbetering zien.

KBC Securities over DSM-Firmenich

De KBC Securities-analist beoordeelt de kwartaalupdate van DSM-Firmenich als positief. De combinatie van de beter dan verwachte aangepaste bedrijfskasstroom, de opeenvolgende margeverbetering en de verhoging van de vergelijkbare omzetgroeiverwachting naar ongeveer 5% geeft hem meer vertrouwen in het toekomstige winsttraject. Omdat DSM-Firmenich voor 2026 uitgaat van ongeveer 5% vergelijkbare omzetgroei en een aangepaste bedrijfskasstroommarge rond 20%, tegenover respectievelijk 4,8% en 19,5% in de huidige ramingen van KBC Securities, ziet Guy. ruimte voor opwaartse bijstellingen van de winstverwachtingen.

Guy heeft een houden-aanbeveling en koersdoel van 87 euro.

Naar overzicht