Sterke winststijging in het eerste kwartaal bij Norsk Hydro

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 apr 2025

13:00

Norsk Hydro?

Norsk Hydro is een Noors bedrijf in de aluminiumindustrie. Het is actief in de hele toeleveringsketen, van mijnbouw tot eindproduct. De mijnen bevinden zich in Brazilië. Via het Hydro Energy segment produceren en verkopen ze hun eigen energie. Andere bedrijfssegmenten zijn: Bauxite & Alumina, Alumnium Metal, Metal Markets en Extrusions.

Norsk Hydro, de Noorse aluminiumproducent, rapporteerde gisteren zijn eerste kwartaalresultaten. De aangepaste EBITDA steeg jaar-op-jaar met 76% en kwartaal-op-kwartaal met 24% naar 9,.516 miljard Noorse kronen (NOK) dankzij hogere aluminiumprijzen en positieve wisselkoerseffecten. De resultaten waren wel 4% onder de marktverwachtingen. De vrije kasstroom kwam uit op 1,3 miljard NOK, 55% onder de marktverwachtingen.

De hogere aluminiumprijzen zijn het gevolg van de Amerikaanse invoertarieven en verstoorde handelsstromen. Amerika blijft sterk afhankelijk van Canadese aluminium, deze staat in voor zo'n 2/3de van de Amerikaanse vraag. De invoertarieven hebben er nog niet toe geleid dat een deel van de Canadese productie op de Europese markt verkocht wordt.

De invoertarieven op auto's hebben ook een indirect effect op Hydro. Het bedrijf levert autoprofielen aan de autoconstructeurs. De Europese vraag naar autoprofielen in het 1ste kwartaal daalde lichtjes door een lagere verkoop van lichte voertuigen. Dit negatief werd gedeeltelijk gecompenseerd door een betere verkoop van profielen voor elektrische wagens. De vraag van Amerikaanse autoconstructeurs was vrijwel stabiel.

CEO Kallevik benadrukte bij de resultaten dat de handelstarieven geen directe impact hebben op de activiteiten van Hydro.

Hydro kondigde ook een miljardendeal aan met de Deense kabelproducent NKT. Hydro zal tussen 2026 en 2033 aluminiumwasdraad aan NKT leveren. De deal wordt gewaardeerd aan 1 miljard euro.

Hydro sneed in de verwachtingen voor zijn Extrusions-segment. Het bedrijf verwacht voor 2025 een aangepaste EBITDA van 4,5 miljard NOK, terwijl dit voordien 4,5-5,5 miljard NOK was. Hydro waarschuwde wel dat de verwachtingen nog verder kunnen zakken naar 3,5-4,00 miljard NOK. De verwachte kapitaalsuitgaven blijven ongewijzigd op 15,00 miljard NOK.

KBC Securities over Norsk Hydro

Sinds de adviesverlaging naar houden door de analist, Benjamin Wolff, is het Hydro-aandeel met 16% gedaald. Benjamin denkt dat de huidige prijs een interessant instapmoment kan zijn. De deal met NKT geeft aan dat aluminium een belangrijk onderdeel zal zijn in de energietransitie. Merk wel op dat aluminium (en andere metalen) gevoeliger zijn voor geopolitieke en macro-economische ontwikkelingen. In de huidige omstandigheden is het moeilijk om een voorspelling over deze 2 factoren te maken.

Benjamin wijzigt de aanbeveling naar kopen met een koersdoel van 70 NOK.

Naar overzicht