Stevige winst bij Materialise dankzij hogere marges

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 27 okt 2023

12:11

De vraag naar de producten en oplossingen van Materialise bleef sterk gedurende het derde kwartaal, meldt KBC Securities-analist Guy Sips. Hoewel de onzekere wereldwijde macro-economische omstandigheden vooral van invloed waren op ‘Manufacturing’-afdeling, bleef de omzet van Materialise groeien (+3% op jaarbasis).

Die prestatie was voornamelijk te danken aan de voortdurende omzetstijging (met dubbele cijfers) in de ‘Medical’-afdeling. Tegelijkertijd groeide aangepaste EBITDA op jaarbasis met 55% tot 7,9 miljoen euro dankzij de focus op schaaleffecten en kostenbeheersing en dat terwijl de investeringen in de groeiactiviteiten aanzienlijk blijven.

CEO Freid Vancraen heeft opvolgster

Materialise kondigde aan dat Brigitte de Vet-Veithen Fried Vancraen zal opvolgen als CEO. Vancraen wordt de nieuwe voorzitter van de raad van bestuur, als opvolger van Peter Leys, die lid blijft van de raad van bestuur.

Grootste afdeling lijdt onder de mindere economie

De kwartaalomzet in het ‘Software’-afdeling bleef met 18,8 miljoen euro gelijk op jaarbasis (Guy Sips: 11,6 miljoen euro). De EBITDA steeg aanzienlijk tot 1,8 miljoen euro (Guy Sips: 1,74 miljoen euro) wat resulteerde in een EBITDA-marge van 16,5% (Guy Sips: 15,0%) tegenover 1,9% in het 3de kwartaal van vorig jaar.

De omzet van de ‘Medical’-afdeling (gepersonaliseerde implantaten en 3D-modellen) steeg met 13,4% tot 24,3 miljoen euro (Guy Sips: 23,3 miljoen euro). De EBITDA steeg met 50% tot een mooie 7,1 miljoen euro (Guy Sips: 6,5 miljoen euro) wat resulteerde in EBITDA-marge van 29,4% (Guy Sips: 28%) vergeleken met 22,3% in kwartaal drie van 2022.

De inkomsten van de divisie ‘Manufacturing’ (levert 3D-oplossingen voor de industrie) daalden met 3,8% tot 25,1 miljoen euro (Guy Sips: 28,5 miljoen euro). De EBITDA bedroeg 1,1 miljoen euro (Guy Sips: 2,6 miljoen euro) vergeleken met 2,5 miljoen euro in het derde kwartaal van 2022. Dat resulteert in een EBITDA-marge van 4,3% (Guy Sips: 9,0%) vergeleken met 9,7% in kwartaal 3 van vorig jaar.

De nettowinst was 4 miljoen euro (1,4 miljoen in het derde kwartaal van 2022). Guy Sips mikte op een nettowinst van 2,3 miljoen euro. De kaspositie bedraagt 134 miljoen euro (140,9 miljoen euro op het eind van 2022) tegenover een schuld van 66,2 miljoen euro (81 miljoen euro op het eind van 2022), waardoor er een nettokaspositie is van 67,7 miljoen euro (59,9 miljoen euro eind 2022).

KBC Securities over Materialise

De resultaten sterken Materialise in het vertrouwen dat de omzet in 2023 ruim binnen de bandbreedte van 255 miljoen tot 260 miljoen euro zal liggen (Guy Sips mikt op 261,7 miljoen euro). Tegelijkertijd handhaaft Materialise de aangepaste EBITDA-voorspelling: die moet tussen de 28 miljoen en 33 miljoen liggen (Guy Sips: 33 miljoen euro ).

Hij handhaaft de ‘Kopen’-aanbeveling, maar verlaagt het koersdoel van 16 dollar naar 12 dollar. Hij neemt in zijn waarderingsmatrix immers een hoger WACC op en lagere multiples voor vergelijkbare ondernemingen. (Ter info: De WACC is een kengetal (uitgedrukt in een percentage) dat uitdrukking geeft aan de kosten die een bedrijf maakt voor het vermogen waarmee het bedrijf wordt gefinancierd.)

De koers van het Materialise-aandeel sloot gisteren af op 5,22 USD.

Naar overzicht