Syensqo heeft in het tweede kwartaal van 2026 aanzienlijk beter gepresteerd dan verwacht dankzij een verdere verbetering van de omzetontwikkeling. Vooral de divisie Materials leverde sterke resultaten af, terwijl ook de vooruitzichten voor het volledige boekjaar werden opgetrokken. Daarnaast blijft de strategische evaluatie van de divisie Performance & Care lopen, wat op termijn kan leiden tot een meer gefocuste materiaaltechnologiegroep, aldus KBC Securities-analist Wim Hoste.

Syensqo?

Syensqo  is het resultaat van de afsplitsing van de Specialiteitenchemie activiteiten van de Solvay-groep. Activiteiten omvatten Specialiteitenpolymeren, Composietmaterialen, Novecare, Technology Solutions en Olie & Gas Chemicaliën.

Omzet groeit dankzij hogere volumes

Syensqo realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 1,554 miljard euro, een stijging van 4,0% tegenover een jaar eerder. Op organische basis bedroeg de groei zelfs 4,7%.

De volumegroei kwam uit op 5% en lag daarmee aan de basis van de betere prestaties. Zowel de omzet als de volumes kwamen duidelijk boven de verwachtingen van KBC Securities en de gemiddelde analistenverwachting uit.

De onderliggende EBITDA bedroeg 311 miljoen euro. Dat is weliswaar 6,1% lager dan een jaar eerder, maar lag 17% boven de verwachting van KBC Securities en 7% boven de gemiddelde analistenverwachting.

Materials-divisie blijft belangrijkste groeimotor

De divisie Materials kende een sterk kwartaal. De omzet steeg met 5,8% tot 960 miljoen euro en groeide op organische basis zelfs met 7,2%.

Specialty Polymers profiteert van autosector

Binnen Materials zag Specialty Polymers de omzet stijgen met 0,9% tot 626 miljoen euro.

De groei werd ondersteund door hogere volumes in de automobielsector. Ook de markten voor bouw, industrie en chemie droegen positief bij. In elektronica bleven de volumes stabiel.

Volgens Syensqo blijft de vraag naar gespecialiseerde polymeren daardoor relatief veerkrachtig ondanks de uitdagende marktomstandigheden in sommige eindmarkten.

Composites profiteert van luchtvaart

De activiteit Composites leverde een bijzonder sterke prestatie af. De omzet steeg met 16% tot 334 miljoen euro.

De burgerluchtvaart bleef daarbij de belangrijkste groeimotor. Ook de ruimtevaart- en defensieactiviteiten realiseerden een sterke groei met hoge enkelcijferige percentages.

De onderliggende EBITDA van de volledige Materials-divisie daalde licht met 1,3% tot 266 miljoen euro. Volgens het management hield die beperkte terugval verband met bijkomende investeringen binnen Specialty Polymers om de commerciële slagkracht en operationele efficiëntie verder te versterken.

Gemengd beeld bij Performance & Care

In de divisie Performance & Care nam de omzet met 0,9% toe tot 515 miljoen euro. Op organische basis bedroeg de groei 0,3%.

Novecare blijft onder druk

De omzet van Novecare daalde met 0,7% tot 344 miljoen euro.

Lagere volumes in landbouwtoepassingen en de bouwsector wogen op de prestaties. Daartegenover stonden hogere volumes in industriële toepassingen, chemie en Home & Personal Care. De prijzen bleven op jaarbasis stabiel.

Technology Solutions groeit verder

Technology Solutions zag de omzet met 4,2% stijgen tot 171 miljoen euro.

Die groei werd vooral ondersteund door hogere volumes binnen oplossingen voor de mijnbouwsector.

De onderliggende EBITDA van de divisie Performance & Care daalde met 6,5% tot 92 miljoen euro.

Sterke verbetering bij Other Solutions

Na de verkoop van de Oil & Gas-activiteiten werd de rapporteringsstructuur van Other Solutions aangepast.

Binnen die divisie steeg de omzet met 3,9% tot 79 miljoen euro. Op organische basis kwam de groei uit op 4,3%.

De onderliggende EBITDA nam fors toe van 5 miljoen euro naar 8 miljoen euro, wat wijst op een duidelijke verbetering van de rendabiliteit.

De corporate kosten namen wel toe. Het EBITDA-resultaat op corporate niveau verslechterde van min 42 miljoen euro naar min 55 miljoen euro.

Nettoschuld loopt op

De nettoschuld steeg van 1,95 miljard euro aan het einde van het eerste kwartaal naar 2,089 miljard euro aan het einde van het tweede kwartaal.

De schuldgraad bleef evenwel beheersbaar met een leverage van 1,9 keer de EBITDA, waardoor Syensqo financieel voldoende ruimte behoudt om zijn strategische plannen verder uit te voeren.

Vooruitzichten voor 2026 opgetrokken

Na het sterke kwartaal verhoogde Syensqo zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026.

Het bedrijf verwacht nu een volumegroei in de lage tot middelhoge enkelcijferige cijfers. Eerder werd nog uitgegaan van een lage enkelcijferige groei.

Ook de verwachting voor de onderliggende EBITDA werd verhoogd. Syensqo mikt voortaan op minstens 1,1 miljard euro, terwijl eerder werd gesproken over ongeveer 1,1 miljard euro.

Ter vergelijking: in 2025 bedroeg de aangepaste onderliggende EBITDA, exclusief de afgestoten Oil & Gas-activiteiten, 1,187 miljard euro. De gemiddelde analistenverwachting voor 2026 bedraagt momenteel 1,097 miljard euro.

De investeringsuitgaven blijven naar verwachting ongeveer 450 miljoen euro bedragen. Ook de prognose voor de operationele kasstroom blijft onveranderd op ongeveer 700 miljoen euro.

Strategische evaluatie kan leiden tot verdere herpositionering

Volgens Wim zijn niet alle uitdagingen van Syensqo uitsluitend het gevolg van de economische vertraging. In verschillende activiteiten ervaart de groep namelijk ook toenemende concurrentie en prijsdruk.

Dat geldt onder meer voor de recent verkochte Oil & Gas-activiteiten, Aroma Performance en delen van de portefeuilles Specialty Polymers en Novecare.

De lopende strategische evaluatie van de divisie Performance & Care blijft daarom een belangrijk aandachtspunt. Een eventuele verkoop of afsplitsing van die activiteiten zou volgens Hoste de weg vrijmaken voor een meer gefocuste materiaalgroep die zich volledig richt op gespecialiseerde materialen en hoogtechnologische toepassingen.

KBC Securities over Syensqo

Wim Hoste benadrukt dat de resultaten van Syensqo aanzienlijk sterker waren dan verwacht, vooral dankzij de betere omzetontwikkeling en de sterke prestaties van de Materials-divisie. De verhoging van de vooruitzichten voor 2026 bevestigt volgens hem dat de marktomstandigheden geleidelijk verbeteren. Tegelijk blijft hij oog hebben voor de concurrentiedruk en prijsdruk in bepaalde activiteiten. De lopende strategische evaluatie van Performance & Care kan volgens Hoste een belangrijke waardecreërende stap worden indien Syensqo zou evolueren naar een meer gefocuste specialist in materiaaltechnologie. Gezien de aantrekkelijke waardering van het aandeel blijft hij positief over het langetermijnpotentieel. Het aandeel krijgt dan ook een "opbouwen" aanbeveling en een koersdoel van 76 euro.