TINC blijft dealen in Ierland

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 14 apr 2023

11:45

TINC sloot een overeenkomst met Macquarie Capital voor de overdacht van het economische eigendom van een Ierse onderwijs-PPS (publiek private samenwerking) aan TINC. Het project heeft een waarde van 250,0 miljoen euro, met een contracttermijn van 25 jaar bestaande uit zes nieuwe universiteitsgebouwen in heel Ierland, meldt KBC Securities-analist Sharad Kumar

Alweer een deal in Ierland

Macquarie Capital gaat economische eigendom van een Ierse onderwijs-PPP ter waarde van 250 miljoen euro aan TINC overdragen, maar de investeringsverplichting voor TINC zal maximaal 42,0 miljoen euro bedragen doorheen het project.

En dat betreft een op beschikbaarheid gebaseerde PPS met een contracttermijn van 25 jaar bestaande uit zes nieuwe universiteitsgebouwen in heel Ierland. Momenteel zijn de bouwwerkzaamheden aan de gang en moeten beschikbaar worden in 2025. De geldschieters voor het project zijn Allied Irish Bank, Bank of Ireland, Nord/LB, Korea Development Bank en Norinchukin Bank. Tijdens de bouw en de overgang naar de exploitatie blijft Macquarie Capital verantwoordelijk voor het actieve beheer van en toezicht op het project.

Vier maatschappelijke trends als basis

TINC kan zijn groei versnellen omdat investeringen in infrastructuur hoog op de agenda staan van regeringen die hun financiële reserves hebben uitgeput als gevolg van de pandemie en het Oekraïne-conflict. De energietransitie in het bijzonder is steeds dringender geworden, niet alleen om de planeet te redden, maar ook om De Europese afhankelijkheid van Russisch olie en gas te doorbreken. De meeste van TINC’s participaties dragen positief bij tot een betere samenleving (VN SDG). TINC heeft een ESG-roadmap opgesteld en overweegt wellicht op termijn een groene obligatie uit te geven.

De beleggingsaanpak van TINC is geïnspireerd op vier belangrijke maatschappelijke trends: een koolstofarme wereld, digitalisering, beter bouwen en zorg & welzijn. De infrastructuur activaklasse wordt beschermd door toetredingsdrempels, zoals de complexiteit van het aangaan/financieren van publiek-private projecten.

KBC Securities over TINC

Sharad Kumar is opgetogen over het nieuws omdat de investering de portefeuille van TINC verder diversifieert. Het is dan ook al de derde acquisitie van TINC in Ierland na de overname van een PPP voor sociale huisvesting PPP in de regio Dublin en van een onshore windmolenpark in Meenwaun. Deze nieuwe investering past perfect in het beleggingsfocusgebied “zorg en welzijn” van TINC.

Sharad Kumar vindt TINC een stabiel dividendaandeel, ondersteund door een gediversifieerde en zeer defensieve portefeuille met voorspelbare kasstromen. Deze unieke combinatie zou TINC moeten helpen zich in zekere mate te beschermen tegen eventuele gebeurtenissen en de aanhoudende onzekerheid op de wereldwijde aandelenmarkten.

TINC blijft goed gepositioneerd op middellange tot lange termijn, aangezien de kernactiva inspelen op het macrothema van de groene energietransitie, profiteren van schommelingen in de prijsinflatie en ook van volatiele energieprijzen. Deze kenmerken zouden moeten leiden tot hogere portefeuille-/nettoresultaten, ervan uitgaande dat de marges op peil blijven.

Het aandeel van TINC blijft een kandidaat om de benchmarks (Bel20, AEX en Eurostoxx) te kloppen. Het aandeel hield opmerkelijk stand tijdens de marktturbulentie van 2022 en zal deze prestatie naar verwachting herhalen als en wanneer de markten de bodem van juli 2022 opnieuw zouden testen.

TINC zal naar verwachting een stabiel dividend uitkeren, dat van jaar tot jaar toeneemt en grotendeels is afgedekt tegen de huidige ongebreidelde inflatie. Sharad Kumar meent dat een premie van 5% ten opzichte van de intrinsieke waarde gerechtvaardigd is, aangezien TINC een concurrentievoordeel heeft ten opzichte van nieuwkomers op de markt. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 14 euro koersdoel. Het TINC-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 12,15 euro (0,83%).

Naar overzicht