TINC kondigt kapitaalverhoging aan en toont sterke groei in 2024

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 12 mrt 2025

14:30

Volgens KBC Securities-analist Sharad Kumar heeft TINC in 2024 een aanzienlijke groei in de waardevan zijn portefeuille laten zien en bereidt het bedrijf zich voor op een kapitaalverhoging.

TINC?

The Infrastructure Company (TINC) is gevestigd in Antwerpen. TINC heeft participaties in operationele en volgroeide infrastructuuractiva met een kasstroom op lange termijn die zeer voorspelbaar is. De portefeuille van TINC bestaat uit 4 verschillende divisies, namelijk 'Openbare Infrastructuur', 'Energie Infrastructuur', 'Digitale Infrastructuur' en 'Selectief Vastgoed', terwijl de projecten verspreid zijn over België, Nederland en Ierland.

NAV steeg met 2,4%
Tijdens 2024 kwam de nettovermogenswaarde (NAV) van TINC uit op 506,4 miljoen euro (of 13,93 euro per aandeel), een stijging met 2,4% op jaarbasis. Het portefeuilleresultaat bedroeg 50,7 miljoen euro terwijl de nettowinst uitkwam op 42,5 miljoen euro (of 1,17 euro per aandeel). De investeringsportefeuille van TINC omvat nu 31 deelnemingen met een cumulatieve reële waarde van 512,1 miljoen euro, een stijging met 9,3% op jaarbasis.

Onduidelijkheid over omvang en timing van kapitaalverhoging
Tijdens 2024 heeft TINC 141,3 miljoen euro toegezegd aan vier nieuwe en drie bestaande deelnemingen. TINC zal een bruto dividend van 0,58 euro per aandeel uitkeren – 0,18 euro per aandeel als distributie en 0,4 euro per aandeel als kapitaalvermindering. TINC kondigde aan dat het zich voorbereidt op een kapitaalverhoging, hoewel het bedrag en de verwachte voltooiingsdatum nog moeten worden gecommuniceerd.

Verdubbeling van portefeuille tot 1 miljard euro
Gezien de zeer voorspelbare portefeuille, denkt Sharad Kumar dat TINC, samen met een kapitaalverhoging, gebruik zal maken van schulden om de omvang van de portefeuille te verdubbelen tot 1,0 miljard euro. Ook staan de uitstaande verplichtingen op 205,0 miljoen euro. Dat impliceert dat de portefeuille van TINC, ervan uitgaande dat er geen nieuwe investeringen worden gedaan, op lange termijn zal groeien tot ongeveer 700,0 miljoen euro. Sharad denkt daarom dat de ambitie van TINC om de portefeuille te verdubbelen zeer haalbaar is.

KBC Securities over TINC
Sharad Kumar benadrukt dat de portefeuille van TINC wordt gekenmerkt door de zeer stabiele operaties van projecten en voorspelbare/inflatie-gehedgde kasstromen, wat resulteert in sterke dividenduitkeringen en een sterk rendement. Bovendien is de portefeuille van TINC sterk gediversifieerd over geografieën en investeringsthema's, wat helpt om de portefeuille te beschermen tegen algemene macro-economische schokken.

De investeringsthema's van TINC zijn gericht op het oplossen van milieuproblemen, digitalisering en maatschappelijke tekortkomingen van de toekomst, wat volgens Kumar zorgt voor langetermijnwaardecreatie voor investeerders.

Daarnaast gelooft Kumar dat de concurrentievoordelen van TINC, zoals expertise en netwerk, het bedrijf in staat zullen stellen om interessante investeringsmogelijkheden te vinden in de zeer complexe (en dus minder competitieve) vraaggestuurde infrastructuurruimte.

Als gevolg hiervan denkt Kumar dat de portefeuille van TINC op lange termijn waarde zal creëren en investeerders aantrekkelijke dividenden zal bieden, terwijl het beschermt tegen onverwachte drastische bewegingen in het algemene macro-economische landschap. Sharad blijft bij de ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 14 euro.

Naar overzicht