TINC : portefeuillewaarde stijgt ondanks economische onzekerheid

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 sep 2023

11:25

TINC is een infrastructuurbedrijf met een boekjaar dat loopt over 18 maanden. Deze morgen (6/9) maakte het bedrijf bekend dat in de eerste twaalf maanden van het boekjaar het nettoresultaat op de portefeuillewaarde 36,6 miljoen euro bedroeg (1,0 euro per aandeel). De CEO van het bedrijf maakte bekend dat 0,84 euro zal gaan naar de aandeelhouder onder de vorm van een kapitaalvermindering.
Tijdens de eerste 12 maanden van het boekjaar kwam de intrinsieke waarde van de portefeuille (NAV) uit op 480,4 miljoen euro of 13,6 euro per aandeel. Ondanks een onzekere economische situatie heeft TINC 100,3 miljoen euro toegezegd voor nieuwe investeringen, waarvan 74,6 miljoen euro is gerealiseerd.

Hoogtepunten op een rijtje

De NAV kwam uit op 480,4 miljoen euro of 13,2 euro per aandeel, een stijging van 3,6% op jaarbasis (vergeleken met 12,8 euro per aandeel in FY22).
Het portefeuilleresultaat kwam uit op 43,9 miljoen euro - dit is inclusief 9,5 miljoen euro gerealiseerde winst op de verkoop van deelnemingen.
De nettowinst bedroeg 36,6 miljoen euro of 1,0 euro per aandeel, een stijging van 46,6% op jaarbasis.
De totale kasontvangsten bedroegen 91,6 miljoen euro, waarvan 60,1 miljoen euro te danken was aan de verkoop van deelnemingen.
Momenteel bestaat de investeringsportefeuille van TINC uit 27 participaties in België, Nederland en Ierland met een waarde van 442,4 miljoen euro, een stijging van +6,5% op jaarbasis.
De beleggingsportefeuille wordt gewaardeerd op basis van een gewogen gemiddelde disconteringsvoet van 8,47% (vs. 7,81% in juni'22).
Tijdens de periode realiseerde TINC twee desinvesteringen (volledige verkoop van het belang in Bioversneller NV en gedeeltelijke verkoop van het belang in GlasDraad BV), en investeerde in drie nieuwe participaties (Yally NV, Obelisc NV en Hoger Onderwijs Gebouwen).
Tijdens de periode heeft TINC 100,3 miljoen euro vastgelegd voor nieuwe investeringen. Hiervan wordt 74,6 miljoen euro geïnvesteerd in nieuwe en bestaande participaties. Nieuwe participaties = Yally, Obelisc en Hoger Onderwijsgebouwen. Bestaande participaties = Storm, Kroningswind, Zelfstroom, Sociale Huisvesting Ierland, Garagepark, GlasDraad en Datacenter United.
De netto kaspositie bedraagt 38,9 miljoen euro en TINC heeft ook 60,0 miljoen euro aan contractuele kredietlijnen op haar verkopen.
TINC streeft naar een brutodividend van 0,84 per aandeel voor het huidige verlengde boekjaar (18M 2023). De uitkering zou plaatsvinden in mei 2024.

KBC Securities over TINC

TINC blijft voor KBC Securities een stabiel dividendaandeel ondersteund door een defensieve kasstroomgenererende portefeuille. Deze unieke combinatie heeft aanzienlijk geholpen om TINC te isoleren van de event-specifieke volatiliteit en de aanhoudende onzekerheid in wereldwijde aandelen. De analist van KBCS is van mening dat TINC goed gepositioneerd is voor de middellange tot lange termijn, aangezien de kernactiva inspelen op het macrothema van de groene energietransitie, profiteren van fluctuaties in prijsinflatie en ook van volatiele energieprijzen. Deze kenmerken zouden moeten leiden tot hogere portefeuille- en nettoresultaten, ervan uitgaande dat de marges op peil blijven. KBCS handhaaft het "opbouwen"-advies en een koersdoel van 14 euro.

Naar overzicht