TKH bevestigt jaarverwachtingen na sterke halfjaarresultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 11 aug 2026

10:42

TKH heeft in de eerste helft van 2026 beter gepresteerd dan verwacht. Zowel de omzet als de winst groeiden sterker dan voorzien, gedragen door de divisies Vision en Electrification. Daarnaast bevestigde de groep haar vooruitzichten voor 2026 en stelde ze ambitieuze middellangetermijndoelstellingen voor de toekomstige zelfstandige Electrification-activiteiten voor, aldus KBC Securities-analist Quinten Nijs.

TKH?

TKH Group creëert technologieën voor “Smart Vision”-systemen, “Smart Manufacturing”-systemen en “Smart Connectivity”-systemen. Deze technologieën worden gecombineerd met intern ontwikkelde software om “one-stop-shop”-oplossingen en geïntegreerde “plug-and-play”- technologiesystemen te bieden. Het bedrijf is goed gepositioneerd in snelgroeiende markten, waar het zich richt op megatrends met betrekking tot industriële automatisering, de energietransitie, digitalisering en veiligheid & beveiliging.

Smart Vision = zien en meten met camera’s en sensoren
Smart Manufacturing = slimme en geautomatiseerde productie
Smart Connectivity = energie en data verbinden via kabel- en netwerksystemen

Sterke omzetgroei en hogere winstgevendheid

TKH realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 955,9 miljoen euro, een organische stijging van 14,0% op jaarbasis. Dat resultaat lag duidelijk boven de verwachtingen van Quinten en de gemiddelde analistenverwachting (gav), die respectievelijk uitgingen van 913,4 miljoen euro en 914,8 miljoen euro.

De orderinstroom bedroeg 959,3 miljoen euro, waardoor het orderboek vrijwel stabiel bleef op 1,031 miljard euro tegenover 1,028 miljard euro eind 2025. De toegevoegde waarde daalde licht met 50 basispunten tot 50,2%, vooral door het grotere aandeel van de Electrification-activiteiten binnen de groepsmix. De aangepaste EBITA steeg organisch met 43,5% tot 113,7 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen van Quinten Nijs en de gemiddelde analistenverwachting. De ROS-marge verbeterde van 9,3% naar 11,9%.

Volgens Quinten werd de positieve verrassing vooral gedragen door de divisies Vision en Electrification, terwijl de activiteiten binnen Automated Machinery zwakker presteerden.

Smart Vision blijft groeimotor

De divisie Smart Vision zag de omzet organisch toenemen met 12,1% tot 270,0 miljoen euro. De groei werd ondersteund door een sterke vraag vanuit de halfgeleidersector, consumentenelektronica, batterijproductie en fabrieksautomatisering. Het orderboek steeg van 125,8 miljoen euro eind 2025 naar 170,1 miljoen euro. Dat sterke orderboek biedt volgens Quinten een solide basis voor verdere groei in de tweede helft van het jaar.

De toegevoegde waarde bleef stabiel op 62,7%, terwijl de aangepaste EBITA met 27,5% steeg tot 54,5 miljoen euro. Dat lag duidelijk boven zowel de verwachting van Quinten als de gemiddelde analistenverwachting. Het management blijft positief over de vooruitzichten voor de tweede jaarhelft dankzij de sterke vraag en het goed gevulde orderboek.

Smart Manufacturing blijft zorgenkind

Binnen Smart Manufacturing bleef de marktomgeving uitdagend. De omzet daalde organisch met 5,7% tot 218,5 miljoen euro. Ook het orderboek kwam onder druk en daalde van 367,1 miljoen euro eind 2025 naar 259,2 miljoen euro. De toegevoegde waarde liep terug van 54,2% naar 52,9%, terwijl de aangepaste EBITA met 21,1% afnam tot 35,0 miljoen euro.

Volgens het management blijven geopolitieke onzekerheid, hoge energiekosten en invoertarieven de investeringsbereidheid van bandenproducenten afremmen. Daardoor blijft een herstel van de Tire Building-markt voorlopig uit.

Quinten ziet deze divisie momenteel als het zwakste onderdeel van de groep, al wordt die zwakte gecompenseerd door de sterke prestaties van andere activiteiten.

Electrification blijft sterk verbeteren

De divisie Smart Connectivity, waarin de Electrification-activiteiten zijn ondergebracht, boekte bijzonder sterke resultaten. De omzet steeg organisch met 33,3% tot 328,2 miljoen euro. Het orderboek groeide van 478,2 miljoen euro eind 2025 naar 507,8 miljoen euro. De toegevoegde waarde verbeterde tot 40,1%, ondersteund door een gunstige mix van offshore-kabelprojecten. De aangepaste EBITDA nam met 90% toe tot 41,5 miljoen euro, waardoor de marge steeg van 8,9% naar 12,6%.

Binnen Offshore Energy profiteerde TKH van een aanzienlijk hogere productie en betere rendementen op de site in Eemshaven. Ook Onshore Energy kende een sterke volumegroei dankzij meer installaties.

Volgens het management zal deze verbeterde operationele prestatie zich ook in de tweede helft van het jaar voortzetten.

Afsplitsing Electrification blijft op schema

TKH bevestigde dat de geplande afsplitsing van Electrification volgens plan verloopt.

Daarnaast stelde het bedrijf nieuwe middellangetermijndoelstellingen voor de toekomstige zelfstandige onderneming voor. Electrification mikt op een gemiddelde organische omzetgroei van meer dan 9% per jaar en een EBITDA-marge van meer dan 19%.

Volgens Quinten onderstrepen die doelstellingen het winstpotentieel van de divisie en de waardecreatie die de geplande afsplitsing voor aandeelhouders kan opleveren.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Ondanks de zwakkere prestaties van Smart Manufacturing handhaaft TKH zijn verwachtingen voor 2026. De groep blijft rekenen op verdere organische groei van zowel omzet als EBITA voor het volledige jaar. Volgens Quinten wordt de tegenwind in de bandenindustrie momenteel meer dan gecompenseerd door de sterke prestaties van Vision, Offshore Energy, Electrification en digitaliseringsactiviteiten.

KBC Securities over TKH

Quinten Nijs noemt de halfjaarresultaten van TKH duidelijk beter dan verwacht. Vooral de sterke prestaties van Vision, de verdere verbetering binnen Electrification en het herstel van de activiteiten in Eemshaven stemmen hem positief. Hoewel Smart Manufacturing onder druk blijft staan door de aanhoudende zwakte in de bandenindustrie, wordt dat volgens hem ruimschoots gecompenseerd door de sterke prestaties van andere divisies. De nieuwe middellangetermijndoelstellingen voor Electrification versterken bovendien zijn vertrouwen in het winstpotentieel en de waardecreatie van de geplande afsplitsing. KBC Securities handhaaft daarom het koersdoel van 49 euro en de "Opbouwen"-aanbeveling voor TKH.

Naar overzicht