TotalEnergies trekt aandeelhoudersbeloningen op en ziet schuldgraad verder dalen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 30 okt 2026

12:27

TotalEnergies heeft in het derde kwartaal van 2026 sterke resultaten neergezet, met een beter dan verwachte aangepaste nettowinst, kasstroom en omzet, zegt KBC Securities-analist Andrea Gabellone. Vooral de recordmarges in raffinage en uitzonderlijk sterke handel in LNG en gas ondersteunden de prestaties, terwijl de lage schuldgraad de financiële flexibiliteit verder vergroot. Gabellone is daarnaast positief over de hogere aandeleninkopen en het dividend, die samen een totaal uitkeringsrendement van ongeveer 10% opleveren.

TotalEnergies?

TotalEnergies behoort tot de grootste beursgenoteerde oliemaatschappijen ter wereld met activiteiten in de volledige waardeketen van ontginning tot verkoop van olieproducten, inclusief LNG, raffinage en petrochemie. Het bedrijf is met zijn circa 100.000 werknemers actief in meer dan 130 landen.

Sterk derde kwartaal

TotalEnergies realiseerde in het derde kwartaal van 2026 een aangepaste nettowinst van 9,10 miljard dollar, ongeveer 2% boven de consensusverwachting. Ook de kasstroom uit de bedrijfsactiviteiten kwam sterker uit dan verwacht. Die bedroeg 12,26 miljard dollar, tegenover een consensus van 11,77 miljard dollar. Daarmee overtrof TotalEnergies de verwachtingen met ongeveer 4%. De kasstroom kreeg daarbij voor ongeveer 3,1 miljard dollar steun van het vrijmaken van werkkapitaal.

De omzet steeg met maar liefst 41% tegenover een jaar eerder tot 61,62 miljard dollar. De consensus ging uit van 58,41 miljard dollar. De beter dan verwachte prestaties waren vooral te danken aan recordmarges in de raffinageactiviteiten en uitzonderlijk sterke LNG- en gashandel.

Investeringsplannen blijven ongewijzigd

TotalEnergies handhaaft zijn investeringsprognose voor het volledige jaar 2026. De groep blijft rekenen op ongeveer 15 miljard dollar aan netto-investeringen. Voor het vierde kwartaal verwacht TotalEnergies dat de onderliggende productie met 3% tegenover een jaar eerder zal groeien. Daarbij wordt de impact van het Midden-Oosten buiten beschouwing gelaten, waarvoor in de analyse wordt uitgegaan van een effect van minder dan 5%.

Meer geld naar de aandeelhouders

Een van de belangrijkste positieve elementen is volgens Gabellone de verdere verhoging van de aandeelhoudersvergoedingen. TotalEnergies plant voor het vierde kwartaal van 2026 voor 2,5 miljard dollar aan eigen aandelen in te kopen. Voor het eerste kwartaal van 2027 mikt de groep op aandeleninkopen van 2,0 tot 2,5 miljard dollar. Daarmee blijft TotalEnergies vasthouden aan zijn beleid om meer dan 40% van de kasstroom uit de bedrijfsactiviteiten aan aandeelhouders uit te keren.

Daar komt een kwartaaldividend van 0,90 euro per aandeel bovenop, een stijging van 6% tegenover een jaar eerder. Volgens Gabellone resulteert de combinatie van aandeleninkopen en dividenden in een totaal uitkeringsrendement van ongeveer 10%.

Schuldgraad kan verder dalen

Ook de balans blijft volgens Gabellone een sterk punt. De schuldgraad bedraagt momenteel 9,1% en vertoont een verdere dalende trend. In het vierde kwartaal verwacht TotalEnergies de opbrengsten te ontvangen van de verkoop van Canadese oliezandactiviteiten. Daardoor zou de schuldgraad verder kunnen afnemen tot ongeveer 8%.

Die sterke balans biedt volgens Gabellone bijkomende strategische flexibiliteit. Ze kan TotalEnergies ruimte geven voor overnames of een verdere versnelling van de kapitaaluitkeringen aan aandeelhouders.

Ambitieuze doelstellingen richting 2030

TotalEnergies bevestigde eveneens zijn strategische doelstellingen voor 2030. De groep mikt op meer dan 3% jaarlijkse productiegroei. Daarnaast wil TotalEnergies tussen 2025 en 2030 zijn vrije kasstroom met 10 miljard dollar verhogen. Omgerekend vertegenwoordigt die stijging volgens Gabellone meer dan 4 dollar per aandeel.

De analist ziet daarin opwaarts potentieel tegenover de voorzichtige ramingen van het management. Als TotalEnergies die doelstellingen haalt of overtreft, kan de kasstroomontwikkeling dus nog sterker worden dan momenteel wordt ingeschat.

Ook Integrated Power speelt een belangrijke rol in de langetermijnstrategie. TotalEnergies verwacht dat deze activiteit vanaf 2027 een positieve vrije kasstroom zal genereren.

KBC Securities over TotalEnergies

De KBC Securities-analist is positief over de combinatie van hogere aandeelhoudersvergoedingen, een verder dalende schuldgraad en de groeivooruitzichten voor de vrije kasstroom. Vooral de aandeleninkopen van 2,5 miljard dollar in het vierde kwartaal, gevolgd door 2,0 tot 2,5 miljard dollar in het eerste kwartaal van 2027, en het dividend van 0,90 euro per aandeel ondersteunen zijn positieve visie. Met een schuldgraad van 9,1%, die in het vierde kwartaal richting 8% kan dalen, beschikt TotalEnergies bovendien over financiële ruimte voor overnames of eventueel nog hogere kapitaaluitkeringen. De doelstelling om de vrije kasstroom tegen 2030 met 10 miljard dollar te verhogen biedt volgens Gabellone daarnaast potentieel voor positieve bijstellingen.

Andrea handhaaft de kopen-aanbeveling en koersdoel van 86 euro voor TotalEnergies.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht