UBS: sterke tweedekwartaalresultaten door besparingen op Credit Suisse activiteiten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 14 aug 2024

16:35

UBS?

Het Zwitserse UBS is een geïntegreerde bank die wereldwijd actief is in de domeinen van private banking, vermogens- en fondsenbeheer, retailbankieren en bedrijfsbankieren. UBS legt tegenwoordig een klemtoon op de opkomende economieën in Zuidoost-Azië waar het organische groei nastreeft in zowel vermogensbeheer als investeringsbankieren

Samenvatting

UBS kon de marktverwachtingen ruimschoots kloppen in het 2de kwartaal. De nettowinst landde op 1,1miljard dollar, terwijl de consensus op slechts 527 miljoen dollar lag.
De Investment Bank, Asset Management en Non-Core presteerden bovenmaats, terwijl Global Wealth Management en Personal & Corporate Banking ondermaats presteerden.
Het sterke resultaat is voornamelijk te danken aan lager dan verwachtte verliezen op de historische activiteiten van Credit Suisse (Non-Core). De markt rekende op een verlies van 670 miljoen dollar terwijl het uiteindelijke verlies maar 250 miljoen dollar was.
De bank realiseerde 900 miljoen dollar aan kostenbesparingen op de activiteiten van Credit Suisse. Tegen eind 2024 verwacht de Zwitserse bank 7 miljard dollar aan kostenbesparingen uitgevoerd te hebben. Tegen 2026 moet er in totaal 13 miljard dollar bespaard zijn, waarvan tegen het einde van 2024 55% uitgevoerd is.
De vooruitblik van het management is gemengd. Ze rekenen voor de rest van het jaar op extra transacties in de Investment Bank, maar waarschuwen wel voor zwakkere intrestinkomsten.
Er werd geen nieuws gegeven over een mogelijke wijziging van de Zwitserse kapitaalvereisten. De Zwitserse overheid onderzoekt of er strengere kapitaalvereisten nodig zijn na de overname van Credit Suisse. Ze vrezen dat UBS "too big to fail" is geworden.
Er werd ook geen nieuws gegeven rond mogelijke inkoopprogramma's.

KBC Securities over UBS

Deze resultaten waren vooral gedreven door de sterke vooruitgang in het kostenbesparingsprogramma. Indien de Credit Suisse activiteiten even buiten beschouwing gelaten worden dan heeft UBS er ook operationeel een sterk kwartaal heeft op zitten. De operationele nettowinst steeg jaar-op-jaar door hogere inkomsten en lagere verliezen op de kredietportefeuille. Hogere intrestvoeten en meer transacties in Investment Banking waren de twee voornaamste redenen waarom UBS hogere inkomsten kon realiseren. Er waren wel hogere operationele kosten. UBS noteert vandaag aan een premie op basis van zowel verwachte koerswinstverhouding als koersboekwaarde. De bank heeft wel veel ruimte in zijn kosten nstructuur om de winst verder op te krikken in vergelijking met de concurrenten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 25 CHF.

Naar overzicht