UCB heeft voor de tweede keer dit jaar zijn financiële vooruitzichten verhoogd, gedreven door de aanhoudend sterke volumegroei van Bimzelx en een gunstige prijszetting. Ook Cimzia blijft beter presteren dan verwacht dankzij zijn gedifferentieerde profiel. Volgens KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau bevestigt de nieuwe prognose de sterke commerciële dynamiek van de groep, al ziet hij na de forse koersstijging van het aandeel een meer evenwichtige verhouding tussen risico en rendement.

UCB?

UCB  is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het Lennox Gastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis.

Tweede forse verhoging van de verwachtingen in 2026

UCB verraste de markt opnieuw met een aanzienlijke verhoging van zijn verwachtingen voor 2026. Tijdens de resultaten over de eerste jaarhelft had het bedrijf zijn omzetgroeidoelstelling al verhoogd van een hoge enkelcijferige groei tot een lage dubbelecijferige groei naar een groei van lage tot middelhoge tieners in constante wisselkoersen.

Vorige week volgde een nieuwe opwaartse bijstelling. UCB verwacht nu dat de omzet in 2026 met lage twintigers procent zal groeien bij constante wisselkoersen. Die verhoging werd vooral ondersteund door een sterke vraag naar Bimzelx, gecombineerd met een gunstige prijsomgeving. Daarnaast blijkt ook Cimzia beter stand te houden dan eerder verwacht, wat extra ondersteuning biedt aan de omzetgroei.

Sterke operationele hefboom leidt tot forse winstgroei

Door de combinatie van hogere inkomsten en een sterke operationele hefboom verwacht UCB dat de winst sneller zal groeien dan de omzet. Inclusief de eenmalige verkoop van een Priority Review Voucher (PRV) impliceert de nieuwe vooruitzichten een omzet van ongeveer 9,5 miljard tot 9,8 miljard euro en een aangepaste EBITDA van ongeveer 3,8 miljard tot 3,9 miljard euro in 2026.

Mathijs heeft daarom zijn eigen verwachtingen aanzienlijk verhoogd. Hij verhoogt zijn prognose voor de omzet van 2026 met 10 procent, van 8,7 miljard euro naar 9,6 miljard euro. Ongeveer 9 procent van die stijging is rechtstreeks toe te schrijven aan de hogere bedrijfsverwachtingen, terwijl circa 3 procent voortkomt uit de opbrengst van de verkoop van de PRV.

Winst per aandeel krijgt stevige impuls

De hogere omzetverwachtingen vertalen zich ook in een veel sterkere winstontwikkeli ng.Door de aanzienlijke operationele hefboom verhoogt de analist zijn verwachting voor de winst per aandeel in 2026 van 10,25 euro naar 13,53 euro. Dat vertegenwoordigt een stijging van ongeveer 32 procent tegenover de eerdere prognose en een groei van ongeveer 65 procent op jaarbasis. Volgens de analist onderstreept dit de kracht van het huidige productportfolio van UCB en de aanzienlijke winstgevendheid die het bedrijf kan realiseren wanneer de omzet verder toeneemt.

Belangrijke klinische mijlpalen blijven over in het vierde kwartaal

Een belangrijke onzekerheid die op het aandeel woog, is ondertussen verdwenen. De zogenaamde "overhang" rond lutikizumab is volgens de analist weggenomen. Daardoor verschuift de aandacht naar twee belangrijke klinische dossiers die nog in het vierde kwartaal van 2026 worden verwacht. Het gaat om de studieresultaten van remibrutinib voor hidradenitis suppurativa (HS) en de resultaten van bexicaserin voor ernstige vormen van epilepsie. Deze onderzoeksresultaten vormen de belangrijkste potentiële koerskatalysatoren voor de rest van het jaar.

Aandeel kende uitzonderlijk sterke beursrally

De markt reageerde bijzonder enthousiast op de nieuwe vooruitzichten van UCB. Het aandeel steeg tijdens de voorbije week met ongeveer 30 procent. Volgens Mathijs weerspiegelt die sterke koersprestatie grotendeels de verbeterde vooruitzichten van de onderneming. Hoewel hij positief blijft over de strategische positie van UCB en de commerciële kracht van zijn geneesmiddelenportefeuille, is een belangrijk deel van het positieve nieuws volgens hem inmiddels verwerkt in de aandelenkoers.

Daarnaast wijst hij erop dat positieve onderzoeksresultaten voor remibrutinib of bexicaserin niet noodzakelijk een verdere koersstijging garanderen, aangezien een deel van dat optimisme mogelijk al in de huidige waardering vervat zit.

KBC Securities over UCB

De KBC Securities-analist benadrukt dat UCB momenteel profiteert van een uitzonderlijk sterke commerciële dynamiek, waarbij vooral Bimzelx de groei aanjaagt en Cimzia beter presteert dan verwacht. Door de tweede verhoging van de vooruitzichten dit jaar verhoogt hij zijn omzetraming voor 2026 naar 9,6 miljard euro en zijn winst per aandeel naar 13,53 euro. De hogere winstverwachtingen ondersteunen volgens hem een hogere waardering van het aandeel, waardoor hij zijn koersdoel optrekt van 270 euro naar 290 euro. Door de sterke beursrally van ongeveer 30 procent in de afgelopen week ziet hij echter een meer evenwichtige risico-rendementsverhouding en verlaagt hij zijn advies van "Kopen" naar "Opbouwen". Anderzijds verhoogt Mathijs het koersdoel van 270 euro naar 290 euro.