UCB heeft zijn vooruitzichten voor 2026 aanzienlijk opgetrokken na een sterker dan verwachte commerciële prestatie van Bimzelx en Cimzia. Vooral de groei van Bimzelx in de Verenigde Staten, ondersteund door een betere terugbetaling en een gunstige prijszetting, ligt aan de basis van de verbeterde prognoses. Ook de verkoop van een Priority Review Voucher (PRV) leverde een extra financiële impuls op, aldus KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau.

UCB?

UCB  is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het Lennox Gastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis.

Sterkere omzetgroei dan eerder verwacht

UCB kondigde een verhoging van zijn financiële vooruitzichten voor 2026 aan. Waar het bedrijf eerder uitging van een omzetgroei van 11 tot 15 procent bij constante wisselkoersen, verwacht het nu een groei rond 22%. Daarmee ligt de nieuwe prognose duidelijk boven de verwachting van KBC Securities, dat vooraf rekende op een omzetgroei van 12 procent op jaarbasis.

De farmagroep ziet de omzetversnelling vooral gedragen worden door de succesvolle uitrol van haar belangrijkste groeimotoren. De sterkere omzetontwikkeling vertaalt zich bovendien in een aanzienlijke operationele hefboom.

Bimzelx blijft zijn rol als belangrijkste groeimotor bevestigen

Volgens UCB is de sterkere prestatie van Bimzelx in de Verenigde Staten de belangrijkste reden voor de verhoging van de vooruitzichten. De behandeling profiteert van een bredere toegang tot patiënten, wat leidt tot hogere verkoopsvolumes.

Daarnaast spelen gunstige prijsdynamieken een rol. De combinatie van een groeiende patiëntenbasis en een sterke netto-prijszetting zorgt ervoor dat het geneesmiddel sneller groeit dan eerder verwacht.

Mathijs wijst er bovendien op dat de resultaten uit de Be Bold-studie een belangrijke onderliggende factor vormen die het vertrouwen van het bedrijf verder heeft versterkt.

Cimzia houdt stand in een krimpende markt

Ook Cimzia levert een opmerkelijke bijdrage aan de verbeterde vooruitzichten. Dat geneesmiddel blijft volumegroei realiseren ondanks de uitdagende marktomstandigheden in het anti-TNF-segment, een markt die al enige tijd onder druk staat.

Volgens de analist is de prestatie van Cimzia des te opmerkelijker omdat de markt in zijn geheel krimpt. De prijsevolutie is bovendien gunstiger dan verwacht, waardoor ook dit product sterker bijdraagt aan de groepsresultaten.

Een bijkomend positief element is dat biosimilaire concurrentie volgens de huidige verwachtingen niet vóór 2030 op de markt zal komen. Daardoor behoudt Cimzia nog meerdere jaren de ruimte om zijn groeitraject voort te zetten.

Winstgroei versnelt nog sterker dan de omzet

Door de hogere omzetverwachtingen verwacht UCB ook een veel sterkere groei van de operationele winst.

De onderneming rekent nu op een stijging van de aangepaste EBITDA in de 42 à 45 veertig procent bij constante wisselkoersen. Eerder verwachtte UCB nog een groei tussen 15 à 22 procent. KBC Securities ging vooraf slechts uit van een EBITDA-groei van ongeveer 17 procent op jaarbasis.

Die sterke winstgroei is het resultaat van de hogere omzet gecombineerd met een efficiënte kostenstructuur, waardoor extra inkomsten zich bovengemiddeld vertalen naar de operationele resultaten.

Verkoop van Priority Review Voucher biedt extra duw in de rug

Naast de sterke commerciële prestaties maakte UCB ook melding van de verkoop van een Priority Review Voucher (PRV).

De aangepaste vooruitzichten houden geen rekening met de opbrengst van deze verkoop. Volgens het bedrijf vertegenwoordigt de transactie nog een bijkomende stijging van enkele procentpunten voor zowel de omzet als de aangepaste EBITDA.

De verkoop van de voucher zorgt daardoor voor een extra positieve bijdrage bovenop de reeds verbeterde operationele prestaties.

KBC Securities over UCB

KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau reageert positief op de forse verhoging van de verwachtingen. Volgens hem zijn de verbeterde toegang tot Bimzelx, de sterke vraag naar het geneesmiddel, de gunstige prijsdynamiek en de resultaten van de Be Bold-studie de belangrijkste verklaringen voor de upgrade.

Daarnaast benadrukt hij dat Cimzia verrassend goed standhoudt in een krimpende anti-TNF-markt en dat de afwezigheid van biosimilaire concurrentie vóór 2030 het groeipotentieel ondersteunt. Ook de verkoop van een Priority Review Voucher geeft volgens hem een bijkomende impuls aan zowel de omzet als de winstgevendheid. De analist verwacht daarom een positieve koersreactie op de beurs en handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling met een koersdoel van 270 euro.