Umicore heeft de markt positief verrast met aanzienlijk hogere vooruitzichten voor 2026 dan verwacht, vooral dankzij sterke prestaties in Recyclage en Specialty Materials. Die bieden bovendien meer winstzichtbaarheid voor de komende jaren, zegt KBC Securities‑analist Wim Hoste.

Umicore?

Umicore  is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

Sterke start van het jaar in gunstig prijsklimaat

Umicore gaf aan dat het een sterke prestatie in het eerste kwartaal van 2026 heeft geleverd, al werden geen gedetailleerde financiële cijfers vrijgegeven. Het bedrijf kon duidelijk profiteren van gunstige metaalprijsvoorwaarden, die volgens Wim Hoste in belangrijke mate al zijn vastgelegd via hedging voor de komende jaren. Dat zorgt voor extra winstzichtbaarheid op aantrekkelijke niveaus over een langere periode.

Recyclage overtreft verwachtingen ruimschoots

De divisie Recyclage leverde een zeer sterke prestatie in het eerste kwartaal. De site in Hoboken werd succesvol heropgestart na een recente onderhoudsstop, terwijl ook de juwelen‑ en handelsactiviteiten sterk aan het jaar begonnen.

Dankzij de gunstige marktomstandigheden en hogere metaalprijzen verwacht Umicore dat Recyclage de impact van de recente onderhoudsstop en lagere gemiddeld afgedekte prijzen ruimschoots zal compenseren.

Volgens het management zal deze divisie materieel beter presteren dan de huidige marktverwachtingen voor 2026.

Specialty Materials profiteert van sterk kobaltklimaat

De divisie Specialty Materials kende eveneens een uitstekend eerste kwartaal, gedragen door een uitzonderlijk hoge rendabiliteit in Cobalt & Specialty Materials, waar het marktmomentum bijzonder sterk blijft.

Daarnaast begonnen ook Electro‑Optic Materials* en Metal Deposition Solutions goed aan het jaar. Umicore verwacht dat deze divisie in 2026 significant beter zal presteren dan de gemiddelde analistenverwachting, wat opnieuw bijdraagt aan de opwaartse verrassing in de groepsvooruitzichten.

*Elektro‑optische materialen zijn materialen waarvan de optische eigenschappen veranderen onder invloed van een elektrisch signaal (of omgekeerd). Ze maken het mogelijk om elektrische signalen om te zetten in licht, of licht te sturen met elektriciteit. Ze zijn essentieel in toepassingen waar lichtinformatie snel en nauwkeurig moet worden verwerkt, zoals: telecom en datacommunicatie (glasvezelnetwerken, datacenters), beeldschermen en displays (OLED‑ en andere geavanceerde schermtechnologieën), camera’s en sensoren (industriële inspectie, medische beeldvorming), lasers en optische meetapparatuur, halfgeleiders en chipproductie (lithografie, precisie‑optica).

Gemengder beeld in Catalysis en Battery Materials

Binnen Catalysis kende Umicore een sterke jaarstart en presteerde het beter dan de wereldwijde markt voor lichte voertuigen, dankzij sterke vraag in Europa, China en India. Ook in Heavy Duty Diesel lagen de volumes hoger, zowel in Europa als in China.

Daartegenover stond een daling van de winstbijdrage in Fuel Cells, terwijl Stationary Catalysts degelijk bleven presteren. Umicore verwacht ook in de komende kwartalen te blijven profiteren van zijn sterke positie in benzinevoertuigen.

In Battery Materials was er slechts een bescheiden volumeverbetering, omdat sommige klantplatformen trager opschalen dan verwacht. De verbetering in omzet en resultaat was vooral te danken aan take‑or‑pay*‑compensaties voor volumetekorten. Umicore verwacht dat de volumes in 2026 grotendeels in lijn blijven met vorig jaar. De aangekondigde joint venture met HS Hyosung Advanced Materials voor anodematerialen is intussen operationeel opgezet.

*Take-or-pay-contracten zijn langetermijncontracten waarbij de koper zich verplicht om een bepaalde hoeveelheid van een product af te nemen (of ervoor te betalen), ongeacht of die hoeveelheid effectief wordt gebruikt.

Vooruitzichten voor 2026 duidelijk hoger dan verwacht

Umicore verhoogde zijn vooruitzichten voor 2026 aanzienlijk. Het bedrijf verwacht nu een aangepaste EBITDA* die richting 1 miljard euro evolueert, wat neerkomt op een stijging met 18% tegenover 2025.

*Aangepaste EBITDA is de EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization of: het bedrijfsresultaat vóór interestkosten, belastingen, afschrijvingen en amortisaties (afschrijvingen van dingen die je niet kan vastpakken, zoals softwaren, patenten, goodwill,...) die gecorrigeerd wordt voor uitzonderlijke, eenmalige of niet‑operationele elementen. Het doel is een zo zuiver mogelijk beeld te geven van de onderliggende operationele winstgevendheid van een bedrijf.

Die verwachting ligt ruim boven zowel de ramingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting, die slechts uitgingen van een toename van ongeveer 4% op jaarbasis. De vooruitzichten veronderstellen wel dat de metaalprijzen grotendeels op het niveau van het eerste kwartaal blijven en dat er geen significante macro‑economische terugval plaatsvindt.

Umicore gaf daarnaast aan dat de financiële hefboom onder controle blijft.

KBC Securities over Umicore

Volgens KBC Securities‑analist Wim Hoste is de verhoogde outlook voor 2026 een belangrijke positieve verrassing, waarbij vooral Recyclage en Specialty Materials duidelijk beter presteren dan verwacht. De vastgelegde hoge metaalprijzen zorgen bovendien voor aantrekkelijke en goed zichtbare winsten in de komende jaren. KBC Securities behoudt zijn “Opbouwen”-aanbeveling voor Umicore, met een ongewijzigd koersdoel van 21 euro. Wie Umicore wat beter wil leren kennen, kan terecht bij onze Sofa-video over Umicore van in februari van dit jaar.