Umicore heeft in de eerste helft van 2026 aanzienlijk beter gepresteerd dan verwacht, met een stijging van de aangepaste EBITDA met meer dan een derde. De sterke resultaten werden ondersteund door gunstige metaalprijzen, sterke marktomstandigheden in Recycling en Specialty Materials en een toenemende bijdrage van Battery Materials dankzij take-or-pay-contracten. Na deze sterke prestaties verhoogde Umicore zijn winstverwachting voor 2026 naar een aangepaste EBITDA van iets meer dan 1 miljard euro, aldus KBC Securities-analist Wim Hoste. 

Umicore?

Umicore  is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

Sterke winstgroei in eerste jaarhelft

Umicore zag de omzet exclusief metaaleffecten in de eerste zes maanden van 2026 met 7,1% stijgen tot 1,918 miljard euro. De aangepaste EBITDA nam met 33,5% toe tot 577 miljoen euro, waarmee het resultaat ongeveer 13% boven de prognose van KBC Securities en 7% boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwam. De winstgroei werd ondersteund door sterke activiteitenniveaus, efficiëntiemaatregelen die ongeveer 60 miljoen euro opleverden en een gunstig prijsniveau voor metalen. De nettowinst steeg van 137 miljoen euro naar 240 miljoen euro en lag eveneens duidelijk boven de verwachtingen van analisten.

Catalysis blijft beter presteren dan de automarkt

Binnen de divisie Catalysis steeg de omzet met 1% tot 883 miljoen euro. Umicore bleef daarmee beter presteren dan de wereldwijde automarkt, terwijl de wereldwijde productie van personenwagens met 4,1% afnam. Ook de markt voor zware dieselvoertuigen groeide slechts beperkt. De aangepaste EBITDA van de divisie steeg met 8% tot 250 miljoen euro. De activiteiten rond Fuel Cell & Stationary Catalysts realiseerden licht lagere inkomsten dan een jaar eerder. Voor heel 2026 verwacht Umicore dat de aangepaste EBITDA van Catalysis ongeveer in lijn zal liggen met het niveau van 2025, toen 450 miljoen euro werd gerealiseerd.

Recycling profiteert van gunstige marktomstandigheden

Recycling leverde opnieuw een bijzonder sterke bijdrage aan de groepsresultaten. De omzet exclusief metaaleffecten steeg met 8% tot 495 miljoen euro, terwijl de aangepaste EBITDA met 36% toenam tot 259 miljoen euro. De divisie profiteerde van hoge activiteitenniveaus, vooral binnen Jewelry & Industrial Metals. Ook het prijsniveau van edelmetalen werkte ondersteunend, ondanks lagere gemiddelde afdekkingsprijzen. Binnen Precious Metals Refining lagen de volumes lager als gevolg van een onderhoudsstop tijdens de eerste jaarhelft. Voor 2026 verwacht Umicore dat de aangepaste EBITDA van Recycling duidelijk boven het niveau van 2025 zal uitkomen. Het bedrijf geeft wel aan dat de tweede jaarhelft vermoedelijk minder sterk zal zijn dan de eerste zes maanden.

Specialty Materials boekt uitzonderlijk sterke resultaten

Specialty Materials kende de sterkste omzetgroei binnen de groep. De omzet exclusief metaaleffecten steeg met 21% tot 328 miljoen euro, terwijl de aangepaste EBITDA met 49% toenam tot 88 miljoen euro. Die prestatie werd vooral gedreven door de sterke stijging van de kobaltprijzen, waardoor de winstgevendheid van Cobalt & Specialty Materials uitzonderlijk hoog lag. Daarnaast bleef de vraag naar germaniumoplossingen sterk, terwijl ook de activiteiten in Metal Deposition Solutions profiteerden van de gunstige marktomstandigheden in de halfgeleidersector. Voor het volledige boekjaar verwacht Umicore dat de aangepaste EBITDA van deze divisie ruim boven het niveau van 2025 zal uitkomen, waarbij het zwaartepunt van de prestaties wel in de eerste jaarhelft lag.

Battery Materials opnieuw winstgevend

De divisie Battery Materials Solutions zag de omzet exclusief metaaleffecten met 8% stijgen tot 230 miljoen euro. De aangepaste EBITDA verbeterde van een verlies van 21,2 miljoen euro vorig jaar naar een positieve bijdrage van 10 miljoen euro. Die verbetering was voornamelijk het gevolg van take-or-pay-clausules in contracten met klanten. Deze contractuele vergoedingen compenseerden de nog steeds teleurstellende volumegroei binnen batterijmaterialen. Voor 2026 verwacht Umicore dat de volumes van kathodematerialen grotendeels stabiel zullen blijven. De winstgevendheid van de divisie zal volgens het management verder ondersteund worden door deze take-or-pay-overeenkomsten.

Solide balans en hogere winstverwachting

De nettoschuld bedroeg eind juni 1,5 miljard euro, wat overeenkomt met een schuldratio van ongeveer 1,5 keer EBITDA. Na de sterke prestaties in de eerste jaarhelft verhoogde Umicore zijn vooruitzichten voor het volledige boekjaar. Waar eerder werd gerekend op een aangepaste EBITDA die "de 1 miljard euro benadert", verwacht de groep nu een aangepaste EBITDA van iets meer dan 1 miljard euro.

KBC Securities over Umicore

Wim benadrukt dat Umicore momenteel profiteert van een bijzonder sterke winstdynamiek. Volgens hem worden de resultaten ondersteund door gunstige metaalprijzen, sterke marktomstandigheden binnen Recycling en Specialty Materials en een toenemende bijdrage van Battery Materials dankzij take-or-pay-contracten. Toch blijft hij voorzichtig over de structurele vooruitzichten op langere termijn. Hoste wijst erop dat Automotive Catalysts actief is in een markt die door de verdere elektrificatie van het wagenpark structureel krimpt. Daarnaast blijft Recycling sterk afhankelijk van platinagroepmetalen, die voornamelijk worden gebruikt in katalysatoren voor verbrandingsmotoren. Ook over de langetermijnrol van Battery Materials binnen Umicore blijven volgens hem vragen bestaan. Ondanks deze aandachtspunten acht hij de huidige winstontwikkeling aantrekkelijk genoeg om zijn opbouwen-aanbeveling te handhaven, met een koersdoel van 23 euro.