Umicore: zwakke vooruitzichten nekken het aandeel

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 16 feb 2024

12:02

Umicore ?

Umicore is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

Resultaten 2023

De bedrijfskasstroom (EBITDA) bij Umicore voor het gehele boekjaar 2023 daalde met 16% tot 972 miljoen euro en dat was 1% boven de voorspelling van KBC Securities en 1,5% onder de gemiddelde analistenverwachtingen (gav).

De daling was een gevolg van:

hogere kosten (50 miljoen euro)
daling van de metaalprijzen : voornamelijk de wispelturige prijsschommelingen van rodium hadden een negatieve impact van 200 miljoen euro.

Binnen de divisie 'Energy & Surface Technologies' was de prestatie van de activiteiten in herlaadbare batterijen zwak (omzetdaling van 17%). De afdeling katalysatorenafdeling zag de omzet stijgen met 2% dankzij een stijgende vraag uit China en Europa.

De jaaromzet (excl. metaal) daalde met 7% tot 3876 miljoen euro (KBCS +1% tot 4.198 miljoen euro, gav 4.112 miljoen euro).

Dit was al minder goed nieuws maar nog slechter waren de vooruitzichten voor 2024 waar verwacht wordt dat de EBITDA verder zal dalen met als belangrijkste oorzaak de (verdere) daling van de metaalprijzen.

Impact op beurskoers

De beleggers reageren ontgoocheld en sturen het aandeel naar het laagste niveau in 8 jaar.

KBC Securities over Umicore

KBCS blijft geloven dat Umicore goed gepositioneerd is om een belangrijke rol te spelen in de elektrificatie van de Europese transportsector omdat OEM's wereldwijd nog steeds vastbesloten zijn om lokale bevoorradingsketens op te zetten in Europa en Noord-Amerika. RBM (Rechargeable Battery Materials, oplaadbare batterijmaterialen) blijft de belangrijkste groeimotor voor Umicore in de rest van dit decennium, toch heeft de recyclage van batterijen de grootste invloed op de groei van Umicore.

KBCS-analist, Wim Hoste, gaat zijn kortetermijnvoorspellingen herzien, maar handhaaft zijn opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 29 euro.

Naar overzicht