Van de Velde bevestigt terugkeer naar structurele groei

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 26 aug 2026

14:54

Van de Velde heeft in de eerste helft van 2026 solide resultaten neergezet, met een vergelijkbare omzetgroei van 4 procent tot 116,6 miljoen euro. De groei werd vooral gedragen door de direct-to-consumeractiviteiten, terwijl ook de herpositionering van Sarda steeds meer begint bij te dragen aan de prestaties van de groep. De sterke online verkoop en de succesvolle productvernieuwingen bevestigen volgens KBC Securities-analist Guy Sips dat Van de Velde opnieuw op een structureel groeipad zit.

Van de Velde?

Van de Velde is een Belgische ontwerper en producent van luxueuze lingerie. Van de Velde wil de juiste lingerie en het juiste advies geven om vrouwen zich mooi te laten voelen, onder de slogan ‘We ignite the power in women’.

Het is actief in zowel premium retail (D2C) als groothandel (B2B). Deze laatste divisie omvat populaire intieme kledingmerken zoals PrimaDonna, Marie Jo en Andres Sarda en is goed voor bijna 80% van de omzet van Van de Velde.

Direct-to-consumer groeit krachtig

De belangrijkste groeimotor van Van de Velde bleef de direct-to-consumerdivisie (D2C). De omzet in dit segment steeg met 15,2 procent tot 34,2 miljoen euro. Volgens Guy profiteerde deze activiteit van sterk presterende merkwebsites en online marktplaatsen. Alle merken boekten vooruitgang dankzij verdere verbeteringen van de consumentenervaring, een strategische prioriteit die zich steeds duidelijker vertaalt in hogere online verkopen. De focus op digitale kanalen biedt Van de Velde een directe relatie met de consument, waardoor het bedrijf sneller kan inspelen op veranderende voorkeuren en markttrends.

B2B-activiteiten blijven stabiel

De business-to-businessactiviteiten (B2B) bleven grotendeels stabiel met een omzet van 82,4 miljoen euro. Hoewel de traditionele groothandelsactiviteiten minder sterk groeiden dan de directe verkoopkanalen, slaagde Van de Velde erin zijn positie in de markt te behouden. Hierdoor kon de onderneming de groei van het D2C-segment optimaal benutten zonder negatieve verrassingen binnen de andere activiteiten. De combinatie van stabiele B2B-verkopen en een snelgroeiende online tak zorgde voor een gerapporteerde omzetgroei van 5,2 procent.

Productinnovaties ondersteunen de omzetgroei

De positieve omzetontwikkeling werd ondersteund door verschillende succesvolle commerciële initiatieven. Een belangrijke bijdrage kwam van de vernieuwde Marie Jo Avero-collectie. De verjonging van deze iconische productlijn werd goed ontvangen door consumenten en droeg bij aan de hogere verkopen.

Daarnaast presteerden ook de badmodecollecties van Marie Jo en PrimaDonna sterk. Deze collecties versterkten de aantrekkingskracht van de merken en ondersteunden de groei in zowel fysieke als digitale verkoopkanalen.

Volgens Guy bevestigt dit het belang van voortdurende productinnovatie voor de toekomstige groei van de onderneming.

Sarda blijft aan belang winnen

Ook het merk Sarda leverde een steeds grotere bijdrage aan de groepsgroei. De herpositionering van het merk blijft volgens het management aan momentum winnen. Waar Sarda aanvankelijk slechts een beperkte impact had op de groepsresultaten, begint het merk nu steeds zichtbaarder bij te dragen aan de omzetontwikkeling.

Guy Sips beschouwt dit als een bijzonder positieve evolutie omdat het Van de Velde extra groeimogelijkheden biedt naast de gevestigde merken Marie Jo en PrimaDonna.

Winstgevendheid blijft op hoog niveau

Ondanks de stijgende omzet daalde de vergelijkbare EBITDA licht met 1,6 procent tot 28 miljoen euro. Daardoor kwam de EBITDA-marge uit op 24 procent, wat nog steeds een zeer hoog niveau blijft binnen de sector. Volgens het bedrijf werd de winstgevendheid tijdelijk beïnvloed door verschillende factoren. De uitbreiding van het assortiment bracht extra kosten met zich mee, net als de verdere spreiding van de productieactiviteiten over verschillende locaties. Daarnaast namen ook de afwaarderingen op voorraden toe. Op gerapporteerde basis steeg de EBITDA wel met 1,1 procent tot 27,4 miljoen euro.

Nettowinst stijgt licht

De nettowinst steeg van 15,8 miljoen euro in de eerste helft van 2025 naar 16,1 miljoen euro in dezelfde periode van 2026. Hoewel deze stijging relatief beperkt bleef, toont ze volgens Guy aan dat Van de Velde erin slaagt winstgevende groei te realiseren ondanks de bijkomende investeringen en tijdelijke kosten. De onderneming blijft daardoor een sterke kasstroomgenerator met een gezonde winstgevendheid.

Sterke balans biedt financiële flexibiliteit

Van de Velde beschikt nog steeds over een bijzonder solide financiële positie. De solvabiliteitsgraad bedroeg eind juni 71,7 procent. Daarnaast waren de vlottende activa 2,5 keer groter dan de kortlopende verplichtingen. Deze sterke balans verschaft het bedrijf aanzienlijke flexibiliteit om te investeren in groei, digitale initiatieven en logistieke optimalisaties zonder de financiële stabiliteit in gevaar te brengen.

Investeringen in logistiek en digitalisering

De investeringen namen tijdens de eerste helft van 2026 toe tot 10,2 miljoen euro. Een belangrijk deel daarvan ging naar de bouw van de nieuwe logistieke site in Wichelen. Daarnaast bleef Van de Velde investeren in de verdere ontwikkeling van zijn digitale platformen. Deze investeringen moeten de operationele efficiëntie verhogen en de toekomstige groei van de online activiteiten ondersteunen.

Aandeleninkoopprogramma loopt verder

Naast de investeringen in de onderneming blijft Van de Velde ook waarde teruggeven aan de aandeelhouders. Het aandeleninkoopprogramma van 15 miljoen euro dat in maart 2026 werd gelanceerd, loopt verder volgens plan. Dit onderstreept het vertrouwen van het management in de financiële gezondheid en de toekomstige vooruitzichten van de onderneming.

Voorzichtig optimisme voor de toekomst

Het management blijft positief over de vooruitzichten voor de komende jaren. De verdere versterking van de merken, voortdurende productinnovatie en de uitbreiding van de direct-to-consumeractiviteiten worden gezien als de belangrijkste groeimotoren. Tegelijk blijft Van de Velde waakzaam voor de bredere macro-economische omgeving, die een impact kan hebben op het consumentenvertrouwen en de bestedingen.

KBC Securities over Van de Velde

KBC Securities-analist Guy Sips is tevreden over de resultaten van Van de Velde in de eerste helft van 2026. Volgens hem bevestigen de sterke prestaties van de merkwebsites, online marktplaatsen en de verdere opmars van Sarda dat het bedrijf opnieuw structurele groei realiseert. Ook de succesvolle vernieuwing van de Marie Jo Avero-collectie en de sterke verkoop van badmodecollecties tonen volgens hem de kracht van de merkenportefeuille. Hoewel tijdelijke kosten de marges enigszins onder druk zetten, blijft de winstgevendheid hoog en beschikt de onderneming over een bijzonder sterke balans. Guy Sips handhaaft daarom zijn "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 38,5 euro.

Naar overzicht