Verkoopcijfers blijven onder druk staan bij Estee Lauder

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 5 mei 2025

13:49

Estée Lauder?

The Estee Lauder Companies produceert, verkoopt en verhandelt huidverzorgings-, make-up-, geur- en haarverzorgingsproducten. Het Amerikaanse bedrijf is actief in 150 landen met een aantal merknamen, waaronder Estée Lauder, Aramis, Clinique, Lab Series, Origins, M.A.C, Bobbi Brown, La Mer, The Ordinary en nog veel meer.

Estée Lauder kon sterke winstcijfers voorleggen, maar onderliggende trends ogen nog steeds niet rooskleurig:

De organische omzetgroei daalde verder met 9% op jaarbasis.
- Belangrijke 'travel retail' (denk aan shops op luchthavens/stations) divisie blijft zeer zwak scoren met een daling van 28%. Het management verwijst hierbij naar de Chinese consument en voorraad afbouw.
- Overige divisies presteerden algemeen gezien wel beter dan verwachtingen.
- Ook Noord-Amerikaanse verkopen blijven zwak en dalen verder.
De winst per aandeel van 0,65 dollar, is wel sterk beter dan verwachtte 0,31 dollar
- Kosten verbeteringen liggen aan de basis van de hogere marges. Maar we willen hierbij ook wijzen op de zeer lage marges die we de voorbije kwartalen zagen.
- Niettemin zien we dat de sterke besparingsrondes dus wel degelijk effect hebben op de winstmarges.
De vooruitzichten die het management meegaf stellen wel verder teleur:
- Organische verkoopcijfers zouden voor het huidige kwartaal verder dalen met 10-14%; veel sterker dan verwacht.
- Winst per aandeel zou uitkomen op -0.11 tot 0,14 dollar. Ook significant onder verwachtingen.
- De vooruitzichten nemen ook geen rekening met de huidige hoge tarieven of een verslechterend consumenten sentiment.
Qua tarieven:
- Het management deelde mee dat 25% van haar Chinese verkopen geproduceerd wordt in Amerika. Maar ze verwacht dat ze dit zou kunnen verlagen naar 10%.

KBC Securities over Estee Lauder

Estée Lauder mocht betere winstcijfers optekenen dan verwacht. Maar de onderliggende trends blijven zeer negatief. De verkoopcijfers blijven sterk onder druk staan en ook voor de komende maanden zijn er niet direct verbeteringen aan de horizon. Dus zelfs met deze verbeterde winstmarges is de ommekeer nog niet ingezet doordat de trends zeer negatief blijven.

China blijft een sterke afzetmarkt voor Estée Lauder, maar deze markt blijft onder zware druk staan en Estee Lauder verliest marktaandeel. Daarnaast staan ook haar Noord-Amerikaanse verkopen meer en meer onder druk. Indien het management een ommezwaai in verkoop en winstcijfers zou kunnen voorleggen, dan is een sterke beursopstoot niet uitgesloten. Maar door de huidige vooruitzichten, de schrik omtrent de wereldwijde consument en het verlies in marktaandeel in haar belangrijkste markten kan de analist van KBC Securities, Tom Noyens, niet positief worden.

Tom verlaagt zijn aanbeveling naar verkopen omdat de komende maanden/kwartalen de cijfers verder onder druk zullen komen. Een positieve boost indien een akkoord tussen China-Amerika wordt bereikt, is niet uitgesloten. Maar zelfs indien dit wordt bereikt zien we negatieve onderliggende trends. Het koersdoel gaat van 71 dollar naar 53 dollar.

Naar overzicht